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十大券商策略:年底风格漂移 关注结构机会

快讯 零壹财经 零壹财经 2020-11-30

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天风策略:顺周期行业普遍还存在估值进一步修复空间

天风证券发布策略观点认为,市场没有系统性风险,但是整体拔估值的可能性较小,仍然以找机会为主。向前看,未来半年业绩更占优的是顺周期为代表的沪深300,并且顺周期行业普遍还存在估值进一步修复空间。(1)估值分位数角度:纺织与家纺、保险、煤炭、旅游/酒店/餐饮、石油化工、白电、家具、钢铁、工业金属、造纸、橡胶及制品的估值分位数距离上轮PPI回升周期仍有一些差距,存在提估值空间。(2)从PB绝对值角度:钢铁、家纺、家具、航空、橡胶、煤炭、汽车零部件、石油化工的PB估值距离上轮PPI回升周期仍有一定差距,存在提估值空间。(财联社)

中金公司:短期复苏交易可能仍是主线

中金公司认为,经济数据仍然较为强劲、全球经济复苏大趋势仍在持续的背景下,短期复苏交易可能仍是主线,重点关注低估值、有正面催化因素的板块。与此同时,市场对于潜在政策退出影响关注度较高;在近年机构投资者连续获取较好的收益后,临近年底,整体风险偏好不高,也需要注意这些因素对市场的影响。同时,少数新经济领域累计调整幅度已经不小,如部分消费电子股,可以考虑逐步逢低吸纳。

中信证券:顺周期主线预计延续到明年一季度

中信证券认为,预计此轮顺周期板块的盈利修复顶点出现在明年一季度,并且从历史相对估值来看主要顺周期行业仍有估值修复空间,板块行情大概率延续到明年一季度,而新经济板块相对盈利增长优势预计将在2021年下半年体现。

华泰证券:顺周期板块修复在时间和空间上均有望持续

华泰证券认为,考虑到利率水平、疫苗消息等,12月A股风格或进一步向价值平衡,我们对金融地产股的排序为银行>保险>券商>地产:本轮与历史信用周期不同,银行与地产逻辑分化;以去年底为对比,银行指数PB仍有较大修复空间、保险指数已修复至相应水平;银行内部的修复顺序与市场风格搭配,先修复成长型银行、再修复低估值银行;经济基本面修复的确定性高于A股继续走牛,银行保险逻辑上优于券商。

海通证券:两市出现明显分化行情 年底行情仍可期待

海通证券指出,整体来看,上证指数位于中轨上方,且临近上方沽压线附近。而创业板则位于中轨下方。所以,从格局上来看,上证指数强于创业板指。值得一提的是,周五上证50上涨1.54%,一举突破了2015年牛市高点,创近12年以来新高,这样的表现在近期赚钱效应一般的环境中显得尤为亮眼。相类似的,沪深300指数亦表现得明显强于其他几个综合指数。分化行情的结果就是上涨或者下跌都会受到另一方的牵扯,难以形成合力,最典型的情况就是一方螺旋式上涨,而另一方螺旋式下跌(就像2017年的上证50与创业板指数)。而目前我们最希望看到的情况则是强势一方能够带动弱势的一方,从而扭转局面。不管下一步如何演变,我们相信,随着震荡结构逐步进入尾声,平衡一定会以某种方式被打破。此刻,我们需要保持适度警惕,但同时仍然可以期待年底的红包行情。

中原证券:2021年A股将再度回归成长风格

中原证券发文表示,2021年国内基本面延续疫情后修复,将逐步转入主动补库存周期内,A股盈利表现继续向好,股市中枢震荡上行;2021年在资本市场改革、“十四五”规划开局以及周期性因素作用下,A股资产端结构明显进一步优化,并带动资金端从总量到结构相应优化;2021年库存周期分化和盈利动力源切换导致行业间复苏进程分化日趋明显,预计A股将再度回归成长风格。

中信建投展望12月行情:年底风格漂移 关注结构机会

11月29日讯,中信建投发布12月策略观点称,展望12月行情,宏观经济修复、企业盈利改善、居民储蓄向股市搬家是支撑市场上行的主要因素,而在“强监管+收货币”政策框架下四季度国内政策重心由宽信用转回防风险、去杠杆、淘汰僵尸企业,宽信用政策逐渐退出,同时伴随着信用债风险集中暴露压制风险偏好水平,市场将延续上有压力、下有支撑的箱体震荡走势,以低估值、顺周期板块的风格切换行情或较为明显。

国泰君安:紧扣可选消费+中国制造两条配置主线

国泰君安认为,需以更高的视角、更远的盈利景气看待投资机会,推荐“可选消费+中国制造”两条主线:1)可选消费推荐:酒店/白酒/汽车/家电/航空。2)中国制造推荐:新能车/光伏/机械/石化/基化。

银河证券:顺周期引领的市场风格恐难发生系统性逆转 推荐关注3条主线

银河证券指出,市场风格主要取决于基本面的相对优势。自三季度起,疫情后经济复苏的逻辑在不断演绎,经济基本面的改善持续抬升顺周期板块的相对盈利优势,市场风格也随着经济复苏的传导链条有明显的扩散,从中游制造到可选消费再到上游资源品。基于对宏观经济形势的判断,我们认为疫情后经济复苏的逻辑在明年一季度前或将持续占据主导地位,顺周期引领的市场风格恐难发生系统性逆转。

投资建议:推荐关注以下3条主线:1)受益于国内经济修复带来需求回暖及岁末年初传统旺季的消费领域;2)受益于因海外疫情导致生产受阻,从而生产订单转移至国内的制造业及运输业;3)受益于全球宽松政策刺激及经济修复抬升通胀预期的上游资源品。

东北证券:3800点目标实现中 12月继续配置周期和成长

东北证券指出,利率上行对近期银行行情有催化,但根本原因仍是低估值。银行上涨短期可能延续,更多仍是估值修复,中期持续性存疑,难以类比2014年的超级行情。经济和微观流动性持续改善,年底3800点目标实现中。行业配置上,12月仍建议偏均衡,顺周期行情短期可能延续,但进入下半场;另一方面可以提前布局消费、科技等调整较多和景气度较高的行业。

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