零壹研究院陈小辉发布《重估金融科技：中美金融科技上市公司对比研究》

消费金融零壹财经零壹财经 2018-04-19 阅读：22647

关键词：中美 金融科技 资本市场 上市公司 新金融峰会

中国的几家公司额度比较小，压力比较大，中国平均每家公司完成4.6轮融资。

4月19日，2018零壹财经新金融春季峰会“新零售·新金融”在北京举办，峰会聚集零售与金融领域一线从业者与行业专家，就模式创新、生态构建、金融服务等话题展开交锋、论述。零壹财经也在此次会议上推出了重磅报告《中国汽车融资租赁发展报告2017》《重估金融科技：中美金融科技上市公司对比研究》与《互联网消费金融行业年度发展报告2018》。

2016年底，马云抛出"新零售"一说：未来将没有电子商务，只有"新零售"，这一概念横空出世，并为大众所推崇。

全面布局"新零售"市场，主推"无界零售"意在与之抗衡，苏宁依靠"智慧零售"迎来九年来最佳业绩，各从业机构纷纷开始重金布局线下场景，试图通过线上线下的融合，最终改善零售的履约方式，在"人、货、场"三个维度下重构新零售的产业生态。尤其随着近期区块链走入大众视野以及AI技术的成熟，无疑将赋能整个行业的运营效率和用户体验，点燃战火。

此次峰会上，零壹研究院副院长陈小辉发布了《重估金融科技：中美金融科技上市公司对比研究》（以下简称“《研究》”）。该《研究》分为四部分：一是金融科技与互联网金融；二是中美代表公司的概况；三是中美金融科技对比研究；四是展望。

《研究》详细介绍了中美金融科技公司的融资以及业务发展情况，并从流动性、安全性和收益性三性阐述了中美金融科技公司的经营绩效，由爱钱帮提供研究支持。

零壹智库将在近日发布报告全文，敬请关注。

发言实录：

陈小辉：我发布的报告名称叫《重估金融科技，中美金融科技上市公司对比研究》，第一部分是金融科技与互联网金融，第二是中美代表公司的概况，第三是中美金融科技对比研究，最后是一个展望。金融科技在国内我们称之为互联网金融，来源于人民银行等九部委发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。中美代表性公司对比，美国一个是Lending Club一个是Ondeck，中国有6家，我们看一下最后一列两家美国公司到目前为止还没有盈利，中国是6家，有5家已经盈利了。

接下来是对比情况，大概两个主线，一个是融资以后开展金融业务，然后进行评估，最后是发展能力。我们看一下中美整体的情况，对它进行一个研究。

融资情况，我们中国的几家公司额度比较小，压力比较大，中国平均每家公司完成4.6轮，每家公司融的资金平均34.27亿元，压力大主要是这几家公司以优先股进行融资，所有优先股都是可转换可赎回，融资条款里面有对赌条件，整体来讲压力比较大。

这是业务的情况，2013年笔均金额8.84万元，笔均金额一直往下降。美国公司近5年笔均金额由9.96到2017年12.23，笔均金额比中国高，美国公司的笔均公司以万元为单位，我们降低到了以千元为单位。

近三年中国这几家公司的复合增长率107%，美国只有2.74%。接下来我们看一下他们的经营绩效，就看它的三性，流动性、安全性和收益性，流动性选了两个指标，一个是流动比例，后面的数据来自于银监会，整个P2P公司的流动性都比银行好，这是2013年-2017年的流动趋势，流动比例都很高，另外的指标现金比例，流动资产比较多但是现金比较少，中国公司流动比例比美国公司高。

第二是安全性，第一看公司的财务杠杆，第二逾期率，中国的财务杠杆一度飙升，但已低于美国公司，中美公司的预期率呈上升趋势，核销率波动较大。

第三是收益性，我们选了三个指标，第一是净资产收益率，第二是资产利润率，第三是成本收益率，我们看到中美公司的净资产收益率趋好，已实现整体盈利。我们可以看到P2P公司的资产利润率已经超过了外资银行，从2016年开始，包括后面的四个季度都超过美国公司，成本收益率，这个指标越小越好，我们看到中国公司的成本收益率2015年以后明显的低于美国的公司。中国公司盈利的稳定性好，美国公司前景不明。

最后是发展能力，我们选了四个指标，中美三个指标都比较好，一个是营业收入增长率，一个是总收入增长率，连续两年都是两位数的增长，从中美对比来讲，美国公司技术投入比例相对高的多，另外三个指标营业收入增长率、中国公司是将近100%的增长率，美国公司负增长，第二总资产增长率，中国公司100%，美国公司负增长，还有资本净流入率，美国公司也是负增长。