百度阿里，非此即彼？
这几天热闹异常，无数大师口沫横飞，只为见证中国新首富的诞生。各路神算子也在热情高涨的替马云盘算身家，更有细心的主儿，似乎已经捯饬明白了他的荷包到底能比马化腾和李彦宏厚多少。作为一个惯于咸吃萝卜淡操心的无名散户，此时此刻亦是心潮澎湃，不得不假装在纽约，掺和到这场人家发财咱们发梦的狂欢里来。
不敢预测马云再度敲响上市钟时，阿里的股价究竟是多少，但有一点八九不离十——阿里整体估值将超越腾讯、百度，它也将立刻成为美股市场上市值最高的中概股。腾讯驻守香港，或能隔岸观火，可百度长期混迹于美股，只怕是压力巨大。要知道，不久前它还在与唯品会鏖战，凭着Q2财报的靓丽表现，才顺利反超异军突起的后者，重回股价最高中概股的位置。所以，我更关心的是：会不会有投资者卖掉手里包括百度在内的中概股去追逐阿里呢？
海外路演是极其成功的，马云在四处布道，已经把自己的生意上升到了“生态”的高度。故事里的阿里，不仅是中国电商的传说，更是中国互联网世界里的一个万向插座，已经接通了一切。
貌似如此。除了对接人与商品的电商大平台，阿里通过两年来的资本举动，已经介入到了百度与腾讯所统治着的搜索和社交领域，把人与信息、人与人都对接了起来。阿里完全有理由让投资者们相信它是一个巨无霸级的平台型公司，是可以与Google、FB等美国人熟悉的投资标的相提并论的。
可这当然不能让人们——尤其是“假装在纽约”的投资者们做出卖出其他中概股来抢筹阿里的决定。譬如最易被拿来和阿里直接对比的百度，难道会被大举做空么？没错，单就营收规模而言，百度或在BAT中处于下风，但一个绝不容忽视的事实是——从Q2财报看来，百度移动营收占比已达30%。而在Q1财报中百度占比25%的移动营收就将近是阿里12%和腾讯15%的总和。换言之，在中国移动互联网市场上，百度已然是春江水暖鸭先知了，难道精明的投资者们会轻易放弃手里的低价筹码？
事实上，虽然阿里易被比作中国AMZN、百度易被当做中国谷歌，但它们在资本市场上的模样都更像FB一些。2014财年FB营收增长和阿里基本处于一个量级，阿里营收增长规模略大于FB，盈利能力显得略强一些。所以，市场才会普遍预期合理的阿里估值应接近FB当前估值，即2000亿美元左右。
似乎目前百度的市值还无法与FB横向比较，可自4月以来其股价涨势却极其类似去年的FB。2013年6月间，FB公布移动收入占比突破30%，股价即从22美元/股附近开始攀升。而今，Facebook最新的Q2财报显示，其移动广告收入占比已达到62%，股价亦飙涨至75美元/股左右。倘若百度能够保持每季度增长5%的趋势，到2016年Q2，其移动收入占比将达到70%。复制FB的涨法，百度的股价岂不也要再翻两番甚至更多？既然如此，干嘛还要卖掉百度换阿里呢？
另一个不能被忽略的细节是，本次阿里上市的资产中并不包括支付宝和阿里小微金融公司。也就是说，上市的阿里并非那个“完整”的阿里，“连接人与钱”的业务前景无法映射到阿里的股价表现中去。可百度却就是百度；月初的“百度世界2014”上“直达号”的出现，也向世人展示了其移动战略重心——连接人与服务。仅从这个角度而言，噱头更足的反而是百度而非阿里。
美国人也一样纠结，CNNMoney在一则题为“Buy Baidu instead of Alibaba”的报道中似乎也在谈类似的问题——好像成了件非此即彼的事，大家必须选边站队；百度阿里，必然要在大洋彼岸的资本市场上搅起一锅粥来。真的有必要么？
其实，任何所谓“估值模型”在市场情绪面前都是苍白无力的花架子。阿里上市这一事件早已超乎了资本市场本身的范畴，感性因素短期内会成为市场的主导力量。原始股东的惜售心理和机构投资者的狂热追捧下，供不应求几成定局，若有暴力哥博傻，开盘首日涨个5成都不足为奇。不过，曾记否当年阿里港股上市时何其风光，随后不还是虎头蛇尾跌跌不休黯然退场？
所以，如果你要为了抢筹阿里而卖空百度或是其他，我只能祝你博傻成功。
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