【专栏】转折中的陆金所控股：更难的事，更稳的路

作者 | 董云峰 来源 | 零壹财经专栏

2013-2023年，中国新金融走过了第一个十年。此间，从百花齐放到大浪淘沙，成千上万家平台起高楼尔后楼塌了，最终得以幸存的企业，寥寥无几。

陆金所控股（简称“陆控”）是其中之一。为了适应复杂多变的外部环境，它经历了多次重大转型：从全球最大P2P，到一站式财富管理平台，再到将发展重心转向小微信贷，以及拓展持牌消费金融业务，到如今则定位于“中国领先的小微企业主金融服务赋能机构”。

从数据来看，截至2023年9月末，陆控累计服务约2000万客户，赋能的贷款余额为3663亿元。去年前三季度，陆控共为17.9万小微企业主提供了无抵押贷款服务。

转型总是伴随着阵痛。从大自然到人类社会，每一次进化或者进步，总是伴随着不断地调整、变化，而这必然会有代价，陆控也不例外。

对陆控而言，独特的客群定位与业务模式，决定了其风险暴露往往要更早、更快。然而，相对更重的模式同时意味着更高的弹性，当经济形势好转，信用风险拐点来临，也会很快在陆控的业绩上体现出来。

在当下的转折路口，陆控的抉择很坚定：做更难的事，走更稳的路。

过去多年来，历经风雨洗礼，陆控的核心业务始终围绕普惠金融而展开。

依托旗下平安普惠，陆控在业内较早推出“全线上业务流程+线下咨询服务”的O2O服务模式，搭建了一支规模达到数万人的线下直销队伍；同时，为推动与资金机构的合作，陆控采用“助贷+担保”模式。

相比业内更为盛行的轻资产模式，陆控无疑要重得多。这令陆控背负着沉重的人力成本以及更高的信用风险，从一开始就与赚快钱无缘。但另一面，从获客、风控到贷后的全流程，陆控拥有坚固的护城河，在周期波动与外部环境变化之中始终屹立。

在当下，必须承认的是，金融业所遭遇的挑战是前所未有的，所有机构都需要适应更窄的息差、更薄的利润，以及更多的担当，而中国经济复苏的曲折性，使得信用风险将继续维持在相对高位。因此，几乎所有金融机构的业绩都面临较大的下行压力。

陆控选择了坚持：坚定不移推进重资产模式，牢牢守住风控底线，为长远发展夯实基石。

过去两年来，陆控不断强化自身融资担保牌照优势，持续推进“100%担保模式”，即完全由平安普惠担保进行增信，持续提升风险承担比例，助力构建银行、担保多方合力“敢贷、愿贷、能贷、会贷”小微融资支持长效机制，此举亦进一步扩大了陆控的合规优势。

陆控董事长兼CEO赵容奭此前提到，已做好向100%担保模式过渡的准备，已从融资合作伙伴获得了足够的信贷额度。他并称，陆控业务模式的转变已经获得广大合作银行的认同，有望提高收入，在中期改善陆控的盈利能力。

据三季报披露，当季度陆控（不含消费金融公司）所赋能新增贷款的风险承担比例由去年同期的21.7%上升到54.3%。同时，通过加强资产质量管控，推动风险防范和化解，三季度陆控信用减值损失同比下降24.1%。

面对错综复杂的市场环境，陆控有坚持，也有舍弃。通过提前布局，陆控选择主动退出部分高风险客群和区域，战略聚焦于更具成长性的行业及小微企业。

具体而言，去年前三季度，陆控在加大实体经济支持力度的同时，强调融资服务结构优化，加大了广东、江苏、山东、浙江、河北等小微经济发达的地区的精准支持，同时聚焦制造业和涉及国计民生行业小微企业的帮扶。

诚然，这种聚焦会带来业务规模的阶段性缩水，不过新增业务的品质有望稳步提升，随着客户结构的持续更新，陆控的资产质量拐点可期，从而为业绩反转提供有力支撑。

坚持不意味着画地为牢。陆控有守，亦有进。

在筑牢小微信贷基本盘的同时，陆控推进多元化发展战略，积极拓展消费金融业务，并立足未来逆势布局。

消费金融是我国普惠金融的一部分，加大消费信贷供给、助力居民消费提质升级，同样是金融支持实体经济的重要体现。

经过十多年的快速发展，我国消费金融市场基本成熟，竞争高度激烈。作为后发者，陆控旗下的平安消费金融公司于2020年成立，通过建立线上服务模式、开展网络平台合作等方式，高效触达三线及以下城市长尾客户，很快在行业里站稳脚跟。

到去年三季度，平安消费金融公司累计服务全国31个省级行政区、超2500个县级行政区、近500万客户。其中，在客户分布上，三线城市及以下用户占比接近85%。

财报还显示，2023年三季度，陆控消费金融业务新增贷款206亿元，环比、同比分别增长15.3%和48.5%；截至三季度末，消费金融贷款余额累计达361亿，环比、同比分别增长9.9%、29.4%；不良率则从二季度的2.2%下降至1.9%。

随着平安消费金融公司的崛起，其业绩贡献逐步提升，为陆控发展提供了新动能。目前，平安消费金融公司在陆控新增销售中的占比已提升至三季度的约40%，在小微贷款业务短期承压时，高速成长的消费金融业务开始扮演“压舱石”的角色。

值得一提的是，今年11月，陆控宣布将收购平安壹账通银行100%股份。公告显示，平安壹账通银行是香港8家虚拟银行之一，也是香港第一家专注于中小企业提供银行服务的虚拟银行。

此番布局，是陆控凭借金融科技实力拓展国际市场的重要一步，为陆控在大湾区的未来发展增加了更多可能性。

这背后，陆控拥有超过18年数字化小微融资服务的丰富经验，精准把握各类金融机构的需求，结合对香港市场的理解，可凭借虚拟银行牌照打造创新数字化银行服务，以金融科技助力香港普惠金融，服务香港实体经济发展，助推香港国际金融中心建设。

中央金融工作会议提出，要重点做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”。

对陆控而言，普惠金融与数字金融都是其长期以来深度践行的“大文章”。相比普惠金融，陆控在科技创新方面的实力，并不那么显山露水。

多年来，陆控以审慎且务实的步伐，稳健推动金融科技布局落实，通过持续的科技创新和数字化转型，积极拓宽数字普惠能力和渠道，为业务的高质量发展构建了坚实底座。

在小微信贷领域，陆控旗下平安普惠凭借“AI+O2O”服务模式独树一帜，以科技创新为抓手，加速金融产品、服务模式等维度的持续创新。

以平安普惠在业内率先推出的AI视频贷款方案“行云”为例，其大幅降低了小微客户借款申请流程的平均耗时，有效减少了小微融资服务对物理场所的依赖。用户足不出户，即可在线上办理融资。

公开数据显示，截至9月30日，“行云”已累计服务客户1572万人，客户累计获得借款2070亿元，申请流程平均耗时降低31%，断点数改善50%；去年前三季度，智能客服平台累计服务客户620万人次，智能客服平台解决率超82%。

在大模型等新技术的应用落地方面，平安普惠于去年6月上线了首个专业领域人工智能大语言模型“无师”，审批特定场景准确率达90%；同时通过建设智能风险决策平台（“启明星计划”），不断完善风控技术和模型，更好地提升小微融资服务质量和效率。

此外，为实现最大化的协同效果，陆控还以科技赋能队伍的线下服务，借助大数据、GIS、模型算法等技术，打通外部数据，打造了一系列营销赋能工具，如寻客宝，可为咨询顾问提供可视化展业地图指引；销售管理驾驶舱，可为咨询顾问提供全面的经营分析支持，提供精准服务。

通过线下人工服务网络，扩展科技的边界，有助于充分发挥科技互联优势，提供“更有温度”的服务，这也是陆控的独特性之所在。

物竞天择，适者生存。

在题为《打造韧性势在必行：在不确定时代取得成功》的报告中，麦肯锡指出，在一个未来充满不确定性、变化很快的世界，企业需要放眼未来，而非仅着眼于短期绩效和基本的组织健康。

正如陆控：在一次次的挑战面前，虽有短期业绩波动，它始终立足长远，围绕服务高质量发展，做更难的事，走更稳的路。

或许仍有曲折，但终将抵达。