【专栏】到底是什么造成了这场雷潮不同资产类型平台不同的结局？
麦芽糖 · 零壹财经 2018-12-07 09:23:14 阅读：5005
01
直接促成麦芽写今天的文的是：
诺远资产400亿兑付危机。
诺远是谁？top10的财富公司，在2017年都最具竞争力财富管理机构榜单排名第七。
其中70亿短债无法兑付，这里面主要构成就是上市公司企业债。
包括国企的哈工大集团。。。
今年不仅信托、资管计划、财富公司、网贷，企业贷都有大量雷区。比如网贷的贝米、口贷网以及还在撑着的爱T资。。。
与企业贷惨烈，相反的却是：
现金贷、消费金融，甚至正常业务的车贷平台，却挣钱不少。又是为何？
如果将雷潮比作一个试炼场，平台是选手，资产类型则是选手竞争内核。
虽然雷潮还没彻底完结，但大半的结果已经出来了：
几乎资产类型为小额分散信贷的平台，完胜。
（圈钱自融平台出问题自不必说，但这些非正常做业务的平台，不在今天讨论范围内。）
企业贷非常惨烈；好几家车贷平台出问题，刷新了大伙儿对车贷的认识；小额信用贷。。出问题的，蜜蜂有钱勉强算一个。。
更多大家看到的是：
做现金贷、个人信贷、以租代购也是个另类，给息高、猛放羊毛的平台，却在这波雷潮里安然无恙。。。
比如e都市钱包、百金贷、花生米富......还有的大家可以自己补充。。
就胜率来讲，现金贷、小额信贷业务平台非常大。
是因为什么？
车贷么，搞不懂。
有抵押，怎么就大面积逾期、坏账窟窿了。。
企业贷么，标太大，风险集中；监管有限额，不合规，是政策风险上的硬伤。
但这，其实不构成借款不还的实质性理由。
有老司机说：
是企业看起来大，比如有些上市公司、新三板企业，其实财务状况非常差。。。银行借不了钱，才来网贷借的。还不了钱的风险当然很大。
这说的很对。
但麦芽必须要说：
大家心里都很明白，网贷做的当然是银行不要或不做的业务。
企业贷次；车贷次不次？也次；信用贷次不次？同样次。
02
麦芽统计过多家P2P上市公司的财报：
小赢、51信用卡、信而富、拍拍贷等，还有未上市但业务也做的起飞的麻袋理财，他们几乎都是现金贷业务。
非要做个细分，这其中几家就有做信用卡代还的业务，比如小赢、51信用卡、麻袋理财。。
信用卡用户，相比白户虽然略胜一筹，至少是有利息敏感度的用户。
但，能去网贷·借款的人群。
或许是已经在信用卡上分期，无法偿还，才会去找网贷周转。
这么看，你还会觉得风险小吗？
同样是很大的。
因此，早前做企业贷，不是没有理由的。比如上市公司、新三板，企业实力好歹大点，企业主也有身份。
违约代价比较大。
别说用盈利还钱，就算是不赚钱，要亏光现金流，都不那么容易的。
这也就是为什么，我们认为能来网贷借钱的上市公司都不是啥好货，但却在平台眼中还可以做的业务。
只不过雷潮之前，大家都准时兑付：
没有太多人在意资产业务不同，对投资的结果会有啥不同。
03
那么到底是什么造成了，这场雷潮不同资产类型平台不同的结局？
除了平台各自运营能力与策略，很大程度是资产业务的剩余接盘力。
翻译一下，就是：
维持着各自安好的一种超低逾期率，叫续借。
雷潮来临，企业贷这么弱？
因为企业借款，网贷从来是最后一棒。
在国家去杠杆、银行抽贷行情下，网贷企业贷回款连腾挪的空间都没有。
个人信贷呢？
银行等的传统金融机构，都是站着甚至躺着挣钱的。个人信用借款这类小额、还风险大、赚利小的业务拓展是极小的。
要么只认房产（且一二线），要么就只给你发个信用卡。除此之外，个人在银行是极难借到钱的。
当然相比企业主的精明，很多个人又压根没有借款成本与优选借款渠道的意识。
甚至，国人都不喜欢借钱，而喜欢存钱。
所以个人信贷，有巨大市场空间。
风口来临，众多互金公司就发展起来。说的直白点，这些现金贷、消费金融公司，就成为了个人信贷多头借贷的腾挪口。
为什么我们能看到上市公司里披露的数据：平台会有那么高的复借率，就是借款人多头借贷，互相腾挪。
市场有很多腾挪口是好事。
但唯有的风险是：自己倒了，就成为别家平台的腾挪口了。平台倒了，小额信贷·借款人还钱就难了。。
至于车贷么，完全是两级行情。最是让人纳闷。
要按照借款人腾挪空间归类。麦芽更愿意将车贷业务，归于个人借款类。
但一般车贷平台复借率比较低，并不是说没有腾挪的空间（车辆抵押借款的个人，也同样可以进行消费公司的多头借贷）。
但一些车贷平台盈利上市，一些车贷平台放出去却催收不回来。
大面积逾期，以致平台出现严重问题。
这些平台不是因为别的，是车贷业务资产处置利润空间太肥。
不少平台走套路贷的路子。
在这波雷潮的同时，打黑、严打暴力催收，最受冲击的就是车贷套路贷。
所以，正常来讲。
车贷平台仍然是有活路的，不必太担心。
啰嗦这么多，想说的是啥呢：
平台抗事，我们总认为凭的是本事。但实际可能大半是行情大势。。
要跟对大势啊。
最后嘱咐一句：
行业已经开始有实质性的回暖，还是劝大家稳着点：
平台精细着投。
当下的裁员、收缩业务，腾挪口小了，才是真正考验平台业务质量与催收能力的时候。
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