【专栏】投资寒冬期,量化投资真的能赚钱吗?

一本财经 · 零壹财经 2018-09-21 15:43:14 阅读:3184

“寒冬期只有两种方式可以赚钱,一是挖矿,一是量化投资。”多位业内大佬发表过这样的言论。

量化投资,真的能赚钱吗?

目前很多“量化”,其实是伪量化。

因为历史数据深度不够、量化策略不足,在币圈要做真正的量化投资,格外艰难。

资金盘模式、靠消息套利模式、拉盘模式……整个量化投资市场,正在沦为割韭菜的游戏。

01熊市救星?

自从币圈进入寒冬后,哀嚎之声就没断过。

在一级市场,私募不再火爆。靠抢才能拿到份额的日子,一去不复返。

在二级市场,随着币价的整体暴跌,价值投资也不再可行。

赚钱机会变少,亏损几率大增。在人人自危的情况下,很多人把目光投向了量化投资。

量化投资,即通过建立交易策略,用程序化交易的方式,让币的数量增长,抵消币价下跌的损失。

“那些千币侯、万币侯们,看到币价下跌,感觉到恐慌,就会选一些机构做量化。”某量化投资机构合伙人陈岩说。

很多量化机构也主动宣传,向公众募资。

“有机构出来吹牛说管理着两万比特币,目的就是吸收更多的钱。”某TokenFund负责人陈水生告诉一本区块链记者。

量化投资已被视为熊市中的救世主、资产保值的万能药,但它能拯救熊市中的投资者吗?天下真有稳赚不赔的买卖吗?

“量化并没有大家想的那么简单,它有对冲套利、三角套利等多种交易策略。”中国量化投资学会理事长丁鹏认为,个人投资者首先要了解量化背后的逻辑,了解量化投资是有可能亏钱的。

那么,人们又该如何识别量化投资团队的真伪?

丁鹏认为,首先需要关注的,是量化投资团队,是否具备过硬的金融和传统量化背景。

“纯粹在币圈做量化的人,往往缺乏金融学知识,对背后的波动逻辑并不清楚,纯粹基于数据拟合。而一旦数据过拟,他就会很容易亏钱。”丁鹏说。

其次需要关注的,是团队的历史数据和系统工具情况。

比如他们过往的资金管理规模、存续时间,以及收益率。

02乱象

然而,在丁鹏看来,币圈踏实做量化的团队,少之又少。

“很多是伪量化,甚至是骗局。”丁鹏说,“在币圈要想挣钱,最快的还是割韭菜。”

目前,在数字货币量化投资领域,可谓乱象横生。

最简单粗暴的玩法,就是模仿P2P的资金盘游戏。

以近期一些量化机构的比特币托管为例。它们的托管金额最低是1个比特币,机构向投资者保证,每周有3%的稳定收益率。

就在这中间,存在着很大的隐患——先来者的收益,很可能来自后来者的本金。一旦资金链条断裂,机构跑路就再自然不过。

比资金盘稍微高级一点的玩法,是靠内幕消息套利。

客户把比特币给量化机构管理,有些机构会把这些比特币换成其他币种,然后去套利。到客户结算时,机构再将其换成比特币。

怎么保证比特币兑换的币种肯定能涨呢?答案是:内幕消息。

“项目方跟项目方往往都认识,甚至有很好的私交。对它们而言,拉盘消息基本是公开的。”陈岩说。

陈岩亲身经历过几个项目。项目方告诉他什么时候会拉盘。果然如此。

量化机构通过这种方式,一买一卖,就把钱赚了。

第三种玩法,是利用市场上的投机心态割韭菜。

有些币上了交易所,但项目方自己没有实力去拉盘。这时,他们会找一些有实力的量化机构合作,让后者用手里的币去做高频交易拉盘,双方分利润。

因为这个原因,在主流币集体下行的熊市,也总有一些奇奇怪怪的小币种能逆势上涨,一周翻两三倍。

“小币种是非常好拉的,十个比特币就够玩好久了。”陈岩说。

项目方和量化机构都很清楚:只有币价涨了,才会有人关注,有人买卖。

如果项目方把小币种的价格拉两倍,十笔成交中,可能八笔都是自己的,只有两笔是散户的。

“但是你别看小看那两个,那两个就是接盘的人。你慢慢给他出货,量也是十分大的。”陈岩说。

为此,拉盘方需要付出的代价,只是一些手续费。

甚至连手续费,现在也不需要担心了。“中国三大数字货币交易平台,对高频交易已经免收手续费。”陈岩称。

03困境

实际上,目前所有打着量化基金旗号的募资行为,都是不合规的。

根据规定,如果在中国公开募集资金,必须获得中国证监会批准;如果是非公开募资,就要满足合格投资人的要求,比如金融资产达到300万元。

也就是说,从法律角度来说,目前的数字货币基金的募集方式,都是违规的。

因为监管缺失,在这个领域,造假和作恶成本很低。

比如上述号称管理着两万比特币的机构,手里实际的比特币数量,只有几百。

还有的量化机构,对客户承诺年化20%,把比特币吸进来之后,具体怎么操作,客户并不知情。

那么,在浮躁的币圈,踏踏实实做量化交易,可行吗?

“最大的困难,就在于数据深度不够,策略不足。”丁鹏告诉一本区块链记者。

他表示,首先,币圈还没有类似于万得或彭博的、能提供完整交易数据的机构。

其次,很多量化投资者直接利用交易所的API进行交易,手段原始,无法做大规模回测;现在也还没有出现一个好的量化交易回测平台,来验证策略是否有效。

“传统金融市场有成千上万个有效策略,但在币圈则不然,想通过量化交易获得高收益,很难。”量化交易员王建说。

除此之外,做量化的另一个困境,是币价受人为因素影响太大。

“在熊市,很多项目方手里没钱了,会选择卖币跑路。昨天OKEx上的一个币WFEE,在短短三个小时之内币价归零,这在传统金融领域是很少见的。”王建说。

这种币圈特有的现象,往往让交易策略失效。

在某种程度上,量化交易的好坏,与整个区块链生态的发展密不可分。

量化乱象,恐怕得等整个大环境都逐渐干净的时候,才会减少。

在传统金融界,量化投资被证明是非常成功的投资手段。

但数字货币世界存在自身的特殊性,一切照搬,未必有效。

尤其是在缺乏监管的情况下,所谓的量化投资,往往变质。

人性的贪婪,需要规则来制约。

(文|比萨,应受访者要求,文中部分人物均为化名)

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