【专栏】不只是P2P,私募也迎来至暗时刻

董毅智 · 零壹财经 2018-08-31 13:29:52 阅读:2142

原以为私募市场逐渐成熟,即使依然存在些许问题需要完善,也属成长必经过程,然而这一劫不夺其命怕也只差三分。

不巧时机

由上海某银行辟谣,“阜兴系”实控人跑路,引起中基协、中银协就托管人职责展开隔空对话,到部分银行甚至不再接受私募托管,直至近日,经侦终将实控人押解回国。或许这件基金业的丑闻,也是对近年来金融行业内部的侧写。

8月8日,中国证券投资基金业协会(以下简称“中基协”)发布第二十三批拟失联私募机构名单,彼时已有487家机构在失联公告名单中,随后中基协发布第七批即将被注销的22家失联私募名单。据中基协公布的数据,截至2018年7月底,已备案私募证券投资基金36280只,基金规模2.41万亿元,较上月减少1261.56亿元,减少4.97%。

今年以来,小米暂发CDR,P2P集中爆雷,政策称去杠杆、去刚兑、去嵌套,“消费降级”,股市大跌、房租大涨,规模超百亿的一家知名私募发行产品竟只募集到几百万元,私募之困难已在方方面面。

投资者呢?也困难。有朋友问笔者,钱还能投哪啊?

——不好意思,我也没想好呢,让我先卖两套房吧。

现在形成的局面为,小额用户手里攥着钱不知去哪儿,高净值客户不相信市场,私募不敢发产品怕筹不到钱白忙一场。

我国私募发展至今仍属于成长完善阶段,对于快速增长的方式来说,必然需要“历劫”以成长,既符合事物发展的正常规律,也能更好满足市场需求,然而当下经济局势紧张,私募业内怕将产生结构性震荡。

前期准入收紧,赋税大幅增加

本月中旬,中基协Ambers系统更新,双GP模式引起市场关注。双GP备案由于受到“管理人”身份的限制,较之前更为严格,具体为:单个GP自己当管理人,无需出具证明;单个GP聘期外部管理人,需出具证明;双GP其中一人担任管理人,无需出具证明;双GP聘期外部管理人,需出具证明。虽然此次变动目的在于减少不合规GP借管理人通道一用,其也是私募严管的信号之一。

近期,广州市工商行政管理部门传出消息称全面暂停私募基金机构的工商注册登记。自2016以来,北上广深一度暂停私募的工商登记,而在2016年10月,广州率先开放了口子,不需要前置申请便可进行工商登记,而随着金融形势的越发紧张,不仅广东,云南等地也采取了严格准入,不再允许带有“资产管理”、“理财”、“基金”、“基金管理”、“投资管理”、“财富管理”、“股权投资基金”字样的金融机构的设立。

近日又有消息流出,因国税总局认为对有限合伙制基金征20%所得税违反了相关规定,一些创投机构旗下基金需补交所得税,也就是说创投基金今后将缴纳累进税,股权转让所得税按5%-35%计算,最高税率为35%。那么,把增值税与所得税相加后,总税额已高达40%,对于创投企业来说又是沉重一击。

外资口越开越大

8月15日晚间,证监会发布《关于修改<证券登记结算管理办法>的决定》《关于修改<上市公司股权激励管理办法>的决定》,进一步放开了外国人开立A股证券账户的权限;

8月23日消息称,银保监会银保监会发布《中国银行保险监督管理委员会关于废止和修改部分规章的决定》,取消中资银行和金融资产管理公司外资持股比例限制,实施内外资一致的股权投资比例规则;

8月24日,证监会正式发布《外商投资期货公司管理办法》;

8月30日晚,国务院常务会议称,对境外机构投资境内债券市场利息收入,暂免征收企业所得税和增值税,期限暂定三年。

外资引入的口子越来越大,优惠政策也愈发明显,国内私募的市场更紧张了。

数据显示,自2017年1月3日富达利泰投资登记备案至今,共有15家外资系私募基金管理人获批牌照。据报道,贝莱德近期联手中信证券发行的首只A股私募基金只卖了一周多就完成约3亿元的募集。

至暗时刻

对比日前SEC发布的《2017年四季度美国私募基金行业统计报告》与中基协公布的2018年7月私募基金管理人登记及产品备案月报,美国管理人的数量仅为中国的1/8,管理体量却是中国的6.7倍。

笔者拙见,私募行业凛冬将至,在这一期间内,将产生小私募退出市场,市场上管理人数量将大幅降低,头部机构利用其资产稳固现有渠道。整体来说与先前发展不同,私募将逐渐走少而精的路线。唯有经得起时间以及风险考验的私募,具有专业性、合规性、成熟度,将撑起未来私募市场。

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