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叮咚买菜、每日优鲜争抢赴美IPO:两大生鲜电商全面PK

上市公司 朱梅胤 零壹财经 2021-06-14 阅读:4505

关键词:每日优鲜生鲜电商叮咚买菜IPO美菜网多点DMALL

整体营收上,叮咚买菜优于每日优鲜;用户数据上,每日优鲜略占优势。


生鲜电商自发展伊始,便很快进入激烈竞争的局面。随着互联网巨头的入局,以及2020年新冠疫情催动,该行业被按下“加速键”。

据艾瑞咨询数据显示,2020年中国生鲜电商行业规模达4585亿元,较2019年增长了64.0%。随着生鲜电商的发展及模式的成熟、 用户网购生鲜习惯的养成、生鲜电商用户覆盖数量愈发广泛以及技术愈发成熟,预计未来一段时间生鲜电商仍旧保持一定的增长,到2023年生鲜电商行业规模将超万亿。

图1 2015-2023年中国生鲜电商行业规模

资料来源:艾瑞咨询

而疫情之后,竞争依旧不断,在6月9日,两大生鲜电商平台每日优鲜(MF.O)和叮咚买菜(DDL.N)相继向美国证券交易委员会(SEC)递交招股书,分别寻求在纳斯达克和纽交所上市。其中为抢“生鲜电商第一股”的目的不言而喻。

根据两家平台的招股书显示,叮咚融资目的在于提高市场渗透率、拓展新的市场以及供应链的完善。而每日优鲜融资目的在于用于供应链升级、前置仓网络的扩展、开发技术平台、发展零售云业务等。

同为生鲜电商明星,为竞争市场,烧钱亏损在所难免,然而发展瓶颈依然存在,翻看两者招股书,可从多方面对比窥探每日优鲜和叮咚买菜不同的破局之道。

一、整体营收对比

由于每日优鲜起步较早,前期市场份额方面具有一定的优势,而随着叮咚买菜在营销以及用户成本方面的大量投入,营收增速大幅加快,规模也逐渐扩大。叮咚买菜的总营收从2019年的38.8亿元增长到2020年的113.4亿元,实现了192%的同比增幅。而每日优鲜总营收2018年至2020年营收分别为35.5亿元、60亿元、61.3亿元,复合增长率为31.48%,2020年涨幅仅为2.15%。而叮咚买菜在今年一季度无论是营收涨幅还是营收规模都优于每日优鲜。

表1 叮咚和每日优鲜营收情况(亿元)

数据来源:公司招股书、零壹智库

(一)不同成本对比

尽管叮咚营收优势明显,但是在总成本投入方面,也是远远高于每日优鲜的,叮咚2020年以及2021Q1成本大幅上升主要是因为运营成本以及履约成本的上升所导致,这也是为何营收额大幅上涨的主要原因。有业内人士称,叮咚在去年6月,几乎每单都亏损,从大仓到前置仓,每一单大概亏4-5元,还不算总部的运营和营销成本。而叮咚不断开拓市场,增加地推成本、建仓成本,都进一步增加亏损幅度。

表2 叮咚和每日优鲜总成本情况(亿元)

数据来源:公司招股书、零壹智库

每日优鲜2020年成本整体收窄,主要是由于其履约成本的降低所致,履约成本主要包括送货员和工人的外包费用、仓库租赁以及运输和物流费用。据每日优鲜招股书显示,履约成本的降低主要是由于智慧零售网络(RAIN)的应用,提高了运营效率,使得产品交付和仓库运营相关费用从2019年的11.7亿元下降至2020年的9.4亿元。

表3 叮咚和每日优鲜履约成本情况(亿元)

数据来源:公司招股书、零壹智库

(二)净亏损对比

由于市场竞争、平台典型的烧钱扩张模式以及履约成本过高等原因,两个平台近年来一直处于持续亏损状态。

表4 叮咚和每日优鲜净亏损情况(亿元)

数据来源:公司招股书、零壹智库

叮咚买菜2019年净亏损为18.7亿元,2020年为31.8亿元,尽管亏损扩大,但是净亏损率从2019年的48.3%降至2020年的28.0%。2021年第一季度净亏损为13.8亿元,同比大幅上涨466%。

而每日优鲜从2018年至2020年,净亏损分别达到22.3亿元、29.1亿元、16.5亿元,在2020年亏损大幅收窄,今年一季度每日优鲜净亏损6.1亿元,相较于去年同期亏损幅度也较大。

相比于每日优鲜,叮咚买菜走的是典型的烧钱扩张、亏损换增长和规模的路线,从2020年开始净亏损一直将近是每日优鲜的两倍。而2020年第一季度亏损较少,主要是因为疫情催生生鲜市场的迅速发展。

(三)GMV方面的对比

在GMV维度上,叮咚买菜同样大幅领先每日优鲜。在2018年至2020年,叮咚买菜的GMV从7.42亿元增长至130.32亿元,复合增长率高达319%。而每日优鲜的GMV,2018年至2020年分别为47.26亿元、75.97亿元、76.15亿元,复合年增长率为26.9%。

从招股书来看, 2020年,叮咚在上海、华东地区GMV份额为行业第一。而根据艾瑞咨询的数据来看,2020年每日优鲜以GMV估算市场占有率仍高达28%,在华北地区位列第一。可以说,二者在自己的主战场有具有一定的优势。

表5 叮咚和每日优鲜近年来GMV情况(亿元)

数据来源:公司招股书、零壹智库

整体来看,虽然每日优鲜起步早、声势大,在市场中具有一定的先发优势,但从增长速度上看疲态有些明显。反而是后起之秀叮咚买菜在营收以及GMV上快速增长,迅速占据了规模优势,但需要注意的是,叮咚走的是烧钱换营收换流量的路线,这种模式能持续多久还需要看资本对其的期待有多少。

二、用户数据,每日优鲜略占优势

在用户方面,叮咚招股书显示,2020年平均月交易用户同比增长92%达到690万。在自家会员方面,2018年第二季度推出会员计划以来,平均月交易会员数在2021年第一季度超过150万,占总交易用户的22.0%,贡献总GMV的47.0%,会员保留率达48.8%。

而每日优鲜以年度有效用户(支付款项超过销售产品相关成本的交易用户)的维度进行统计,在2018年至2020年,该数据分别为508.2万、717.2万、867.6万。每位有效用户的年度支出分别为228元、690.4元、712.8元。

表6 每日优鲜用户数据情况

资料来源:每日优鲜招股书

由于统计口径不一,无法做直接的对比,不过根据Fastdata极数发布的《2020年上半年中国生鲜电商行业发展分析报告》显示,每日优鲜在2020年6月的月活用户为1524万,远高于叮咚买菜的208万,即使叮咚买菜的用户数量增速迅猛,但这部分差距仍难以短期内弥补。此外得益于每日优鲜先发以及腾讯生态的加持,每日优鲜在用户数方面应该依然具有一定的优势。

表7 2020年6月生鲜及新零售平台活跃用户数(万)

数据来源:Fastdata极数、零壹智库

三、前置仓各有侧重

在生鲜电商的各种模式中,前置仓模式被行业广泛看好,前置仓提供的快速配送服务成为模式核心。叮咚买菜创始人梁昌霖曾表示,前置仓能够保障菜的新鲜和品质,从源头直供,既提高效率,又保留品质。除此之外,前置仓可以不依赖选址,并提供更好的渗透率。而相对传统门店,前置仓的坪效至少是同等面积门店的5到10倍以上,而租金和人力则远小于后者,随着空间优化,成本能进一步缩减。

事实上,同为前置仓模式的电商代表,每日优鲜和叮咚买菜有一定的不同之处,叮咚买菜将前置仓建在社区周围,且全部前置仓采用自营的模式,而每日优鲜则采用的是“自营仓+加盟仓”的模式。在前置仓覆盖情况,品类都各有各的优势。

表8 叮咚买菜和每日优鲜前置仓对比

数据来源:公司招股书、零壹智库整理

值得注意的是,相比于叮咚全身心投入前置仓模式,每日优鲜现已经不满足于仅仅在前置仓模式发力。每日优鲜合伙人兼CFO王珺曾设想,若每日优鲜继续重点做前置仓到家业务,至多也只能占到生鲜和快消市场规模的6%-7%,而做平台则有机会抢占25%乃至40%的市场份额。因此也正在寻求着转型, 今年3月26日,每日优鲜宣布将不再只限于做自营生鲜电商,而是要打造成社区零售数字化平台,为社区零售板块的商超、菜场和小店数字化赋能。

四、市场竞争仍将进一步扩大

截至2021年4月,每日优鲜、叮咚买菜融资均达到10次以上,每日优鲜成立七年,融资11轮,规模或高达120亿元,投资方有高盛、中金、联想、华创等,而腾讯更是直接参与了其A-E轮的全部融资。叮咚买菜成立四年,融资10轮,同样有高榕、红杉、启明创投等知名机构,在4月初,完成了7亿美元的D轮融资,成为十年来生鲜电商单笔数额最高的一笔融资。

可以预见的是,2021年生鲜电商行业由于资本的重新进场,市场扩张步伐将会进一步加大,市场竞争也将更加激烈。除了每日优鲜和叮咚买菜,其他互联网巨头也同样不愿退让,美菜网、多点DMALL等平台也曾传出上市消息。

每日优鲜正在寻求着改变,致力于打造智能生鲜市场业务和零售云业务。叮咚买菜意将前置仓模式一条路走到黑,目前仍面临成本过高,毛利与客单价不足的问题。无论谁成为“生鲜电商第一股”,都还存在一定上升空间。

END.



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