投哪网吴显勇：风险定价成核心竞争力
今年9、10月以来P2P行业诈骗和跑路事件，无疑正在将整个行业拖下水，使许多外围投资者望门道而不敢进，内行投资者也因此而流失。
据零壹数据11月4日发布的P2P借贷行业10月简报数据显示，2014年10月共出现包括诈骗、老板失联、提现困难等问题的P2P平台38家，单月问题平台数量刷新了去年11月的34家记录，创历史新高。一位业内人士如此形容：相比去年虽然今年还算不上跑路潮，但今年诈骗之多可以称之为诈骗潮。
伴随着互联网时代金融脱媒的到来，P2P借贷的魅力开始显现，互联网的科技手段带来了金融革命，也带来了初期的混乱。本着“无风控、不网贷”理念，剩下那些坚守底线的平台，正在试图汲取经验、巩固风控，摆脱被跑路平台笼罩的阴影。
P2P平台应解决风险定价问题
早在2012年下半年，在P2P借贷业内发生征信危机，并随着线下、担保/抵押模式的出现后，纯线上平台几乎一夜失宠。近日，投哪网CEO吴显勇在接受零壹财经采访时表示，在中国征信体系环境下，由于纯线上平台没有办法完成风险定价，因此也很难实现线上风控。
“风险定价有两个前提，你要有一个全面对称的信息，另外这些信息必须是真实可信的，而中国这种市场环境里，纯线上平台不具备这种鉴别能力。”吴显勇说。鉴于国内征信体系的短板，纯线上模式寄生的P2P“老赖”们仍然能够逍遥地过日子。
实际上，国内征信市场还远远未做到美国那般“无信用寸步难行”的地步。一些尚未与央行征信系统联网的小贷公司，它们所掌握的P2P贷款的违约记录仍未实现有据可查，而使得行业“老赖”并不在意自身的违约成本。
与纯线上模式相比，网贷的O2O模式现在为业内所普遍使用。在吴显勇看来，目前在中国还只能做O2O模式，“因为你无法在线上进行风险定价，平台和客户在互联网上只隔着一道屏幕，如果借款人提交资料平台就给贷款，这样是不靠谱的。”
所谓风险定价，通俗来说，就是使质量好的客户能以较优惠的利率借款，质量差的客户需要以风险溢价作为补偿。吴显勇在此前的一篇文章表示，风险定价充分体现了风险与回报成正比的线性回归，是P2P平台的战略高度，只有吸引优质的借款客户，才能最大程度保证投资人的权益，比任何风控都管用。
吴显勇认为，以抵押担保来实现风险定价，是较为理想的模式，并且，与其他抵押物相比，车辆抵押由于其特殊性，能避免二次抵押或多次抵押现象的出现。当下业界，P2P平台尤其是小额借贷平台之所以如此看重抵押担保，是因为抵押物为项目和投资者提供了抗拒风险的基本保障，该模式不仅能够有效地厘清借款人的身份、并能到达简便易行的风控效果。
直营比引入小贷、担保更高效
国内P2P行业的风控模式，以拍拍贷、红岭创投、人人贷、有利网、投哪网等几家为典型的模型，代表了纯线上审批+投资人自担风险，平台担保+线下审核，风险备用金+资金池，小贷公司担保，抵押担保+线下审核等模式。各种模式风险各异，预期率、坏账率也不尽相同。
与引入小贷公司、担保机构相比，吴显勇更钟意直营模式，即包括挖掘贷款用户、审贷、抵押办理等流程由平台及其直营分公司、网点实行。在他看来，做金融须将风控放在第一位，一要把握住客户的违约风险。另者，在整个操作过程当中，平台要注意机制的设立来防范道德风险。
对于传统银行金融机构来说，它有庞大的客户群体需要去服务。而长期以来，民间借贷处于一种缺乏组织性的，建立在熟人关系、熟人的信任的基础之上。吴显勇认为，这就是P2P小额借贷直营的出发点和优势所在，直营可以为借款人提供优良体验，以及高效率、低成本的资金来源，鉴于P2P借贷还处于非常初级的发展阶段，做小额信贷的P2P平台有望承担起行业规范性发展的重任。
吴显勇认为，小贷公司以及担保公司所采用的传统风险定价方式，它的经济性、系统化水平都有待提高。而采用直营的方式，就能避免跟小贷公司、担保公司之间一个信任问题，即解决了道德风险问题。
“直营的优势就是，它以O2O的形式，面对面地对借款人相关情况进行考察，如果出现违约也会有风控人员去进行催收。这样可以有效的控制风险。”吴显勇说。
在他看来，直营模式体现了更高的效率、更低的成本。以及更高的标准化和信息化能力。“所以直营模式不但能够防止其中产生的道德风险，同时我们还能够提高我们中间一个获利能力。”
对投资者建议：实地+业务考察
“诈骗潮”或跑路潮正在考验投资者是否拥有一双“火眼金睛”。吴显勇在接受零壹财经采访时对投资者提出意见，他认为投资者可以从实地考察、团队、业务、信息披露等方面对平台进行考量，达到基本的风险评估。
吴显勇认为，如果有条件，能对平台进行实地考察是最稳妥的办法。事实上，国内大部分的诈骗平台没有实际经营地址，或经营地址为民改商用。吴显勇说，这一过程中，可同时对平台团队进行考量，如团队主要成员是否有多年的金融从业经验及技术背景；并对平台资金背景考察。
另一方面，吴显勇建议投资者应了解平台所做业务。一般来说，资金池类、债权转让类可控性较差，易发系统性风险。
在他看来，自身做担保的平台，仍存在着风险。去担保化已成为监管的趋势和当下行业的动向，“平台不可以累积风险，只能担当信息的中介，撮合交易，一旦平台去承担交易的风险并进行赔付，就实际上在累积杠杆，把风险聚集在平台上，随着杠杆倍数的不断增加，也在集聚风险，就容易失控。”吴显勇表示，相对来说，做抵押类担保的平台，其风险性较小。
“在信息披露方面，应考量平台透明度怎么样。平台信息披露频率越高越好、越详尽越好。”吴显勇说，可以考察平台的标的信息是否详细，是否有月报、季报等信息公示。
当下P2P行业正在经历“七年之痒”，在吴显勇看来，经过七年的发展历程，P2P借贷有其存在的合理性，它正在逐渐适应整个市场的规则。至于它未来走向何方，这就有赖于第三方机构的成熟，有赖于整个行业生态的建立和成熟。“一旦市场成熟，比如借款人提供的资信，我们就不再需要借款人自己来提供，而是由第三方的机构来提供，那么既可以实现信息对称，又可以确认信息的真实性。”他说。那将是P2P借贷的理想时代。
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