详解40余家上市公司爆炒P2P背后利弊！

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　　本期嘉宾：

 

　　易欢欢：申万宏源证券研究所副所长

　　P2P平台“联姻”上市公司到底火在哪？

 

　　易欢欢：这里面有几个核心要素，首先从P2P平台来说，由于今年股市大涨，很多风险投资逐渐从投资P2P转入投资股市，从而给P2P平台获取资金带来压力；同时，经济的下行给P2P平台资产端的压力也增加不少。在这种情况下，P2P平台有着强烈的意愿和上市公司合作。其次从上市公司来说，随着股市的大涨，很多上市公司正在寻找转型的新亮点，他们希望与互联网金融平台进行合作，能够在转型之路上走得更加顺畅。

 

　　洪偌馨：易总是觉得强强联合是好事吗？

 

　　易欢欢：从整个互联网金融行业来讲，从2013年至今已经发展得非常蓬勃，已经到了必须进行整合的极端。同时，当前股市上涨和实体经济下滑的落差环境也会促进行业进行整合。

 

　　洪偌馨：柏亮呢？

 

　　柏亮：历史上每一次革新，每一个新潮流的出新，资本市场都会有较大的反应。近几年，互联网金融在金融行业成了为数不多的亮点之一。由于实体经济下滑，传统金融业压力较大，唯有互联网金融让人们看到了希望，并认为其未来有很大的发展空间。目前，无论是从政策、舆论还是互联网金融本身来看，都有着很大的市场空间，资本市场对行业的热点非常敏感，加之当前股票处于牛市，资本市场有较强的融资能力从而进入到互联网金融领域。

 

　　洪偌馨：其实从去年开始，很多上市公司就已涉足互联网金融行业，外界有争议说这些上市公司主营业务和互联网金融并没有太多交集，从而有人认为这是一种炒作，是哄抬股价的一种表现，两位怎么看？

 

　　易欢欢：具体的项目应根据具体情况来判断，作为投资人来讲，一定要重点看几个方面。第一是原有上市公司的企业家跟高管团队有没有转型做互联网金融的意愿；第二是传统企业有没有足够的资源来支持这些P2P企业、互联网企业做大做强；第三是看互联网企业本身；最后一个很重要的就是看它的估值方式合不合适。

 

　　柏亮：对于哄抬这个词，在制度上、法律上是没办法定义的，整体来说，在基本的制度范围内，是没有办法去很好的控制它。但有一点要注意，就是信息披露和关联交易，有一些公司在宣布收购之前股票就已大涨，这就是信息对称出了问题。至于宣布消息之后的股价是很难控制的，所以只要在制度范围内操作即可。

 

　　布局P2P是股价暴炒神器？

 

　　洪偌馨：从短期来看，资本市场对上市公司涉足互联网金融的反响是非常积极的。对于大量的上市公司入股互联网金融，两位有没有一个判断，对于投资者来说该如何选择？

 

　　易欢欢：作为投资人来说，我觉得可以分成几类来看。第一类是公司把以前的业务全部抛掉，全面转型做互联网金融，对于这类公司重点要看企业家和团队能不能把这个事情做起来；第二类是主营业务还比较扎实，互联网金融只是作为公司主营业务很重要的一个补偿，这类公司我们应该看重企业能不能提供更多的资产端和更好的生态环境，从而帮助互联网金融企业做强做大；再一类是较大的企业，互联网金融只作为其很小的一部分，这类公司投资人应该谨慎操作。

 

　　柏亮：其实产业上的投机者非常多，作为投资者要充分了解他们的团队，看他们是否有这个能力。其次要注意的是，企业是不是真的有能力把这两个公司之间的资源真正很好的匹配起来。

 

　　洪偌馨：当大规模的出现上市公司收购或者是入股P2P，甚至是互联网金融，会不会受到一些监管的制约？

 

　　易欢欢：我觉得这要看三方面。第一是看这个行业本身的监管条例；第二看这些公司的信息披露是不是合理合法；第三就是看公司现有的财务状况是否合规。我觉得在这样一个框架体系下，所有的行为都是商业行为。上市公司通过商业定价，来重新对自己的交易进行评估。

 

　　洪偌馨：P2P本来就是属于洗牌和成长期的行业，本身有一定的不确定性和风险。此时上市公司大力进攻，是否会带来风险，或者后续投资是否有一定的不确定性？

 

　　柏亮：不确定性分为两种：一种是商业的不确定性，一种是政策上的不确定性。今年从宏观政策传递给大家的信息是对互联网金融的鼓励。只有当出现比较明确的政策信号时，大的资本才会进来。

 

　　互联网金融泡沫大吗？

 

　　洪偌馨：因为政策的推动，互联网金融在今年越发火爆，有观点说现在互联网金融的泡沫很严重，易总怎么看？

 

　　易欢欢：在我看来，任何一件事情的发展，都可以用资本市场中的反射性曲线来表现，它是一个不断螺旋上升的过程。对于互联网金融来说，肯定会有一个挤泡沫的过程。从长期来看，因为互联网金融有“解决了金融自由化、大幅度提高了用户需求、叠加起来对整个产业会有一定的影响、大数据风控的定价方式”等特点，应该是新兴的金融形态和业态，一旦商业模式成熟了之后，我觉得这个产业的真正高潮才会到来。

 

　　柏亮：单纯从产业来讲，互联网金融仅仅是冰山一角，这个产业才刚刚萌芽，它的'对于传统金融的改造，以及对更多金融空白的覆盖，其实才刚刚开始，上市公司的涉足，也是看到了这一点。这里有一个问题就是，产业增长的曲线和资本投入的曲线之间会有一个空白，这就是刚才易总讲的螺旋式上升。这就会出现可能一下子冲得很高，但是最后发现过头了，大家有恐慌心态往回撤，撤完又发现少了，又往上冲。

 

　　互联网金融细分领域如何投资？

 

　　洪偌馨：互联网金融涵盖的范围越来越广了，我们怎么区分互联网金融大的概念，有哪些细分领域是我们投资人可以关注的？

 

　　易欢欢：任何一个产业都是不断在衍进和进化的过程。在每一次的衍进都会出现一批相对比较成熟的商业模式。作为投资人，我觉得可以分为几类。第一类是高风险偏好投资者，这类投资人应该关注一些新的商业模式；第二类是相对比较成熟的投资人，这类投资人会去寻找价格和价值的落差；第三类就是挣公司成长的钱的投资人，他们就看这个企业从小到大成长的过程。

 

　　柏亮：互联网金融与传统金融最大的区别在于它的大部分业态和产品都是面向普通人。所以，如果你是一个中长期投资者，不妨向以前的投资大家学习，比如他们投资酒店的时候，我们可以买酒店的股票。如果你是一个短期投资者，那其实就是赌了，这还得看你赌不赌得对结局，

 

　　一个新的业态出现，我觉得有一个很好的道理可以解决，就是看普通人需不需要这个东西，越多普通人需要的东西，往往是越有价值的东西。