【专栏】3月份出口超预期原因分析及4月预判

作者 | 高声谈 来源 | 零壹财经专栏

3月份出口超预期原因分析及4月预判

3月份我国出口指标超预期反转，为经济复苏和资本市场打了一针强心剂。有人曾说：当看到3月份的出口指标，跟金融从业者看到金融平均工资的感受是一样一样的。3月份的出口数据为何反转复苏如此强烈，具体原因及贡献品种是什么？有必要详细探究一番……

从出口结构看，根据海关总署新闻发布会中的信息，“一季度电动载人汽车、锂电池、太阳能电池‘新三样’产品合计出口增长66.9%，同比增量超过1000亿元，拉高了出口整体增速2个百分点”。“新三样”整体对我国出口同比增速的拉动率由2020年的0.2%左右提升至今年一季度的2%。

从出口区域结构上，“一带一路”、RCEP相关经济体出口占比的走高，使得国内出口能够一定程度上“稀释”美欧需求下滑的影响。根据海关总署新闻发布会中的信息，一季度我国对“一带一路”沿线国家进出口增长16.8%，其中出口2.04万亿元，增长25.3%；对RCEP其他14个成员国合计进出口同比增长7.3%，其中出口1.65万亿元，增长20.2%。

从出口动因看，主要原因是国内复工带来生产集中释放。虽然疫情政策是去年底放开，但春节因素导致大部分工厂复工困难。节后复工加速释放，2月份生产，3月份表现在出口指标之中。

中国劳动密集型产品出口大幅改善，但越南仍疲弱，表现出两国在此领域的替代作用。

从出口品类看，3月机电产品、劳动密集型产品为拉动出口最有力的商品类别。机电产品与劳动密集型产品对出口同比增速的拉动率分别录得+7.2%、+3.7%；机电产品中，汽车（包括底盘）、汽车零配件、家电、船舶、通用机械设备可解释出口同比增速增幅的约12%。劳动密集型产品中，塑料制品、箱包及类似容器、纺织纱线织物及制品、服装及衣着附件、鞋靴、玩具增速恢复最为明显。

从增长持续度看4月份出口指标，大概率可以延续。首先，国内复工带来生产集中释放对出口的支撑或可持续一段时间，叠加2022年4月出口低基数，出口读数短期或不会太差。其次，商品与区域结构层面，考虑到我国出口电动汽车、锂电池、太阳能电池的优势持续加强；我国与东盟、一带一路、RCEP相关经济体的贸易往来进一步加强，出口结构层面的强势或可持续。