【专栏】担保收益翻了32倍！这家助贷机构上半年净利润3.02亿元

作者 | 消金界 黑玛丽 来源 | 零壹财经专栏

作为一家老牌互联网金融平台，近日，维信金科（02003.HK）在半年报中披露了最新营运数据。

维信金科表示，为更有效符合监管要求，公司已实现信贷数据“断直连”。此外，在当下整个助贷行业都在往“轻资产模式”转型时，维信金科也表示，“持续转向轻资产化模式”。

但是透过数字可以看出，重资产的担保贷款仍然占据了绝大多数比例，在其整个贷款撮合服务费中占比达83.53%。信用增级助贷规模增长的同时，拉动担保收入增长。公司上半年担保收益增长近14倍。

另外，财报显示，维信金科资金成本较高，在5.5%-9.5%之间。在自身议价能力有限的情况下，叠加担保费和服务费，借款利率只会偏离政策导向被推高。这种重资产、高成本的模式，将给维信金科的未来业务走向带来考验。

8月24日，维信金科发布公告，截至2023年上半年，实现净利润3.02亿元，较截至2022年6月末的3.28亿元，同比减少7.9%，较截至2022年12月末的2.04亿元增加47.8%。此外，截至2023年上半年，维信金科放贷量达到人民币362亿元，较2022年下半年增长31.4%。

在主营产品上，维信金科主要通过纯线上贷款实现流程提供两大信贷产品，即信用卡余额代偿产品和消费信贷产品。

作为一家老牌助贷平台，维信金科早期主要通过融资担保模式，与外贸信托等机构合作开展线下信贷业务。

如今从贷款实现量上可以看出，信托贷款占比正逐渐缩减，由2022年上半年的67.53亿元缩减至2023年上半年的47.51亿元，占比由27.4%下降至13.1%。信托行业也不再支持该类业务，行业文件指出要按照已确立的“三分类”业务方向转型，绝不能依赖类信贷影子银行和通道业务。预计该类业务量占比还将持续缩减。

当前维信金科正在试图“向轻资产模式转型”。公司“信用增级贷款撮合+纯贷款撮合”下的业务占比达到85.1%，其中信用增级贷款撮合量为257.21亿元，相较于去年同期的143.52亿元，同比增长79.22%；纯贷款撮合业务量为50.81亿元，相较于去年同期的28.71亿元，同比增长77.04%。两类业务量比目前约为5：1。

此外，截至2023年上半年，维信金科累计注册人数较2022年下半年增加7.1%。这主要得益于对存量用户的挖掘。2023年上半年，复贷客户贡献了82.1%的贷款总量。

在金融机构资金伙伴上，截至2023年上半年，维信金科已与96家外部资金合作伙伴建立有效合作关系，包括21家全国性股份制商业银行、消费金融公司和信托基金。

财报显示，截至2023年上半年末，维信金科实现总收入19.17亿元，相比2022年同期的15.825亿元，增加21.2%。

在收入构成上，维信金科的总收入主要分为三类，主要为净利息类收入、贷款撮合服务费和其他收入。其中利息类收入下滑31.2%至7.74亿元，而贷款撮合服务费达11.05亿元，大幅增长59.6%。

可以看出，总收入的增长，主要是由于信用增级与纯贷款撮合模式下的贷款实现量增长所致。

信用增级模式由维信金科提供联合建模和担保服务，资金方审批贷款。截至2023年上半年末，信用增级贷款撮合服务费9.23亿元，相较于去年的6.20亿元，同比增长48.78%。

纯撮合模式则由资金方自担风险，维信金科仅作风控初筛。截至2023年上半年末，纯贷款撮合服务费1.82亿元，相较于去年的0.72亿元，同比增长152.78%。

这表明维信金科在转向轻资产化模式方面，确实在加大力度，增量表现可圈可点。

按照助贷服务阶段划分，维信金科的撮合贷款服务分为前期贷款撮合服务和贷后服务，这两项业务2023年上半年收入分别为7.58亿元、3.47亿元，均已超过去年全年水平。

此外，在其他收入中，担保收益1.28亿元，同比2022年上半年的0.04亿元，翻了32倍。会员费、导流费和其他服务费0.74亿元，同比2022年上半年的0.28亿元，增长164.29%。

在当下行业向24%年化利率转型的大背景下，维信金科仍在半年报中指出，客户贷款的应付利率（包括我们的资金伙伴的利息份额及信用增级机构的担保费用）介乎年化15%至年化36%。

可以看到，在过去的一年中，维信金科主要通过旗下担保公司（维仕担保有限公司）为资金方提供担保服务，其信用增级助贷规模增长的同时，拉动担保收入增长。虽然公司收入增加了，但在叠加担保费和服务费的同时，也在无形中推高了借款的综合成本。

日前，中国互联网金融协会发布《中国互联网助贷业务发展研究报告》，指出行业在为资金方提供增信中存在的问题：

个别助贷机构通过平台回购，向第三方增信机构“反担保”或其他方式为放贷机构信贷业务提供“变相兜底”，融资担保公司或保险公司成为“增信通道”，在提供借款成本的同时，最终资金损失风险仍主要由助贷机构承担。

当下，整个助贷行业都在往“轻资产模式”转型，即降低担保贷款业务比例，提升分润模式或纯技术服务收入占比。尽管维信金科也在半年报中提到“持续转向轻资产化模式”，但是可以看出，重资产的担保贷款仍然占据了绝大多数比例，在整个贷款撮合服务费中占比达83.53%。

维信金科在半年报中披露，尽管其资金成本成本呈下降趋势，但仍在5.5%-9.5%之间。在自身议价能力有限的时候，通过叠加担保费和服务费推高了借款利率，这种重资产、高成本的模式，必将给未来业务的合规性带来考验。

除了发展其在中国的现有消费金融业务外，维信金科还表示，一直寻求通过在其他司法权区（包括中国香港、东南亚和欧洲）投资、合作或收购类似、相关或互补的业务和行业以扩大和多元化其业务战略。

财报显示，2023年上半年，维信金科同意收购Banco Português de Gesto,S.A.（其为一家在葡萄牙银行注册的信贷机构），得以进军葡萄牙及欧洲市场；在中国香港区域，推出更为本土化的消费金融品“CreFIT”，以提供消费金融产品。值得一提的是，此次交易的卖家大有来头，为已故赌王何鸿燊旗下产业。

面临国内市场利率下行、成本高企、合规性承压，维信金科能否通过海外业务，开拓新的增长空间？目前来看，转型之路依然面临考验。