【专栏】两交所停发消费金融ABS，对市场影响几何？
消金界 · 零壹财经 2022-04-12 11:35:08 阅读：22718
作者：消金界 来源：零壹作者财经专栏
2020年11月，网络小贷公司最严监管令出台，随后，蚂蚁集团暂缓上市。此后，阿里系ABS融资规模大规模收缩。自2021年以来，蚂蚁集团再无新增ABS。
近日，消金界了解到，受蚂蚁集团停发ABS影响，两交所已经全面暂停了消费金融资产证券化产品的发行。
互联网小贷平台一直是交易所消费贷ABS的发行主力。公开数据显示，2021年，互联网小贷平台共发行124笔ABS，发行量1165.01亿元，发行量占比为73.1%。两市暂停ABS政策实施后，这些机构的融资渠道势必会受到较大影响。
目前不能确定的是，这一政策要求只是阶段性的，还是会持续较长一段时间？
01 两交所暂停新增信贷ABS
近日，来自券商、互联网机构的多位知情人士向消金界表示，上海证券交易所（“上交所”）与深圳证券交易所（“深交所”）已经暂停了消费金融资产证券化产品。
“两个交易所都不放行，”一位大型互联网公司ABS发行负责人向消金界表示。当下，他们正在向监管上报存量ABS发行余额。而按照监管要求，存量现金贷产品到期后，还可以置换相应额度。
消金界通过中国资产证券化网（CNABS）发现，今年以来，仍有互联网机构零星发放ABS产品。2022年3月8日，美团小贷在上交所发行了“招证-美满生意第5期资产支持专项计划”，发行金额10亿元。此后便再无新的互联网机构的消费金融ABS产品出现。
早在2021年8月，消金界曾独家报道，两交所先后要求在其交易所挂牌的部分消费金融资产证券化产品，入池基础资产中不得有“医美贷”。如今，入池资产已涉及到所有消费金融产品。
互联网小贷平台一直是交易所消费贷ABS的发行主力。公开数据显示，2021年，互联网小贷平台在发行笔数及发行量上均位于领先地位，共发行124笔，发行量1165.01亿元，发行量占比为73.1%，远大于消金公司和银行，
以头部玩家蚂蚁集团为例，曾通过ABS一年融资超过千亿元。根据Wind汇总的数据，2020 年蚂蚁共发行1313亿元花呗和借呗 ABS，占消费贷和小贷ABS的40%。
除了蚂蚁、京东之外，小米、度小满、360数科、美团、滴滴、众安、携程等也都参与了ABS发行。
2020年11月，网络小贷公司最严监管令出台，随后，蚂蚁集团暂缓上市。与此同时，阿里系ABS融资规模大规模收缩。而蚂蚁集团更是自2021年以后，再无新增ABS。
此后，其他互联网机构瓜分ABS市场。公开数据显示，2021年，京东、百度、美团三家合计发行696.6亿元小贷和消费贷ABS，这一数字与2020年相比翻了一倍。如今监管叫停两交所消费金融ABS融资，行业规模增长势必遭遇冲击。
02 资本债发行放缓
尽管两交所消费金融ABS被叫停，但是消金界了解到，银行间ABS还可以正常发行。
值得注意的是，今年以来，除了小贷公司个人消费类贷款ABS发行规模下滑外，全行业的消费信贷ABS资产项目数量及募资规模均有明显放缓。
消金界通过CNABS统计发现，2021年全年，捷信、兴业、湖北、杭银及中邮消金共发行10单ABS，规模合计133.52亿元。而今年以来，只有湖北消金发布了未来两年“楚赢”系列个人消费贷款资产支持证券的注册申请报告。
此外，知情人士表示，自2021年四季度以来，多家消费金融公司上报央行审批的金融债尚未获得批复。而此前消金界曾独家报道，包括长银五八、招联金融等在内的消费金融公司，都试图发行二级资本债，同样都没有了下文。
作为非银金融机构，消费金融公司不能吸收公众存款，因此开拓多元化的融资渠道至关重要。
“目前监管的要求只是阶段性的，可能下个月就会放开了，”某消费金融相关人士表示，当下监管趋严，尤其是对头部互联网来说，去杠杆、合规性、安全性依然是悬在头上的三把利剑。
未来，随着消费信贷业务回归金融机构，互联网公司则主要为金融机构提供获客渠道和技术支持，消费金融机构的融资渠道也会拓宽。只是，对于发行主体和ABS入池资产等要求，势必也会更加严格。
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