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私有化易车,拟入主爱奇艺,腾讯打的什么算盘?

上市公司 袁婷 零壹财经 2020-06-17

关键词:腾讯私有化易车爱奇艺

2020年以来,腾讯累计出手50多次,布局全产业链。
北京时间6月16日,路透社独家爆料,腾讯(0700.HK)计划成为爱奇艺(NASDAQ:IQ)的最大股东,目前已经与拥有56.2%爱奇艺股权的百度(NASDAQ:BIDU)就购买未确定规模的股份进行接洽。但腾讯、爱奇艺和百度三方均表示对此事“不予置评”。

6月17日,针对“百度拟向腾讯出售爱奇艺股权”一事,在百度APP上实名认证为“百度公关总监”的郭锋回应称:“大家别乱猜了。爱奇艺是百度内容生态战略的重要组成部分,百度会一如既往地支持爱奇艺的发展”。

当前,国内长视频市场份额长期被爱奇艺、腾讯视频、优酷土豆和芒果TV所瓜分,这项收购一旦成功,则长视频行业竞争格局由四变三——爱奇艺&腾讯最全面实力最强,而芒果TV则最具特色和自制能力。

为什么是爱奇艺? 

根据Questmobile数据,2020年3月,爱奇艺、腾讯和优酷的MAU(月活跃用户数)分别为5.7亿、5.3亿和4.46亿。而截至2019年底,中国移动互联网MAU为11.35亿,同比增速已经下降至0.7%,头部玩家的圈地运动快走到尽头,继续增加MAU成本只会越来越高,合作共赢才是王道。

爱奇艺想做中国的奈飞(Nasdaq NFLX,美国在线影片租赁提供商),无奈国内版权、用户付费教育、头部玩家竞争等因素使其盈利遥遥无期。大股东百度则一心发展AI和科技,无心也无力来贴补爱奇艺。

5月19日,爱奇艺发布2020年一季度财报,尽管营收达到76亿元,同比增长9%,但运营亏损仍然达29亿元,同比亏损有所扩大。同时,爱奇艺在一季度的内容成本同比增长了11%达59亿元,版权成本居高不下,合作利益大于竞争。

2016年,腾讯控股酷我音乐、酷狗音乐,将二者与QQ音乐整合,出现了现在的音乐行业一霸——腾讯音乐。2017年之前,在线票务市场中,猫眼、微影、淘票票三家公司不断通过票补活动获取用户,随着微影与猫眼合并,行业格局逐步稳定,票补快速下降。

历史总是如此的相似,在线视频领域,腾讯再次面临同样的竞争局面,迫切需要与竞争对手整合,开启“打不过你就买了你”的策略。腾讯的入主,也将有效缓解爱奇艺现金流和盈利方面的压力。此消息一出,爱奇艺应声大涨,涨幅一度超过40%。

腾讯与爱奇艺的合作将提高双方在制作和购买内容时的议价能力,更容易形成价格联盟,一定程度上平息市场版权之争。其次,两家合作能够降低营销成本,而这部分营销费用此前用于吸引对方用户上,再加上叠加用户数量上升,内容库的丰富使护城河更深。

腾讯和黑马资本私有化易车,意在“易鑫”

无独有偶,腾讯在本月早些时候还有另一大动作——私有化易车。

6月12日,易车发布公告称,公司董事会一致批准并正式与腾讯控股关联公司和黑马资本牵头组成的投资者财团签署合并协议。投资者财团将以每股美国存托股票(ADS)16美元的价格,现金收购易车及其关联公司尚未拥有的所有已发行普通股,总交易金额达11亿美元。待交易最终完成,易车将从纽交所退市。

易车近年来业绩并不理想,此时加速推进易车私有化进程的背后,是腾讯通过易车控股子公司易鑫杀入汽车金融领域的野心。

易车业绩下滑,但作为旗下金融板块的易鑫却在2019年实现盈利,营收58亿元,同比增长5%;经调整净利润4.39%,同比增长27%。事实上,易鑫上市之前曾完成三轮融资,每次都有腾讯的身影,多次加码的背后,是腾讯已嗅到汽车金融市场的前景。

图1:易鑫融资详情

来源:企查查

2020年以来投资50多次,布局全产业链

2020年上半年,疫情影响下创投市场融资数量和金额全面暴跌,领跑中国互联网市场的巨头们出手也更加谨慎,但腾讯逆风而上,在BATJ+TMDM八大互联网巨头中,投资数量排名第一。

据零壹智库不完全统计,腾讯共出手51次,在互联网巨头中投资布局最积极,有24笔为腾讯独投,披露金额53.2亿元,超过32%的投资流向了海外。所投项目大多集中在战略投资、B轮及其之后的中后期阶段,战略投资有28笔,中后期轮次有13笔。

腾讯投资不仅数量最多,覆盖领域也更广,投资布局最多的前三大领域依次是大数据、企业服务和游戏开发。与阿里在电子商务何文娱传媒领域争锋相对,竞争激烈。


表2:腾讯2020年对外投资列表

来源:企查查,零壹智库
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