P2P加强风险控制 平均年化利率持续下跌
又降息了。时隔3月央行再度降息，降息周期已然来临。
曾被预言能够“促进利率市场化”的P2P网贷早已“一叶知秋”，部分网贷平台的年化利率自去年二季度起就悄然走低。
这是自2013年开始，借助互联网“风口”而迅速膨胀的P2P网贷首次遭遇降息周期。
按照普遍的规律，降息将导致银行理财、信托等较稳健的投资收益率降低，刺激投机资金进入高风险高收益的股市，增加全社会的投资资金供给。对于投资风险和收益均居于中高端的P2P网贷来说，降息对其资金供求的影响却难以一概而论。
“未来肯定还有更多平台会降低投资收益，这是毫无疑问的。”前海理想金融CEO李永钢说，“不过这并不代表对P2P的投资会减少。毕竟，全社会的整体投资收益率都会下调。”
在降息时代，如何选择更优良的借款人、保障投资者的收益，从而保障网贷平台有充沛的流动性，是P2P平台运营者们面临的最大考验。因为，降息频频的背景是，企业的钱更难赚了。
P2P平均年化利率持续下跌
经过数年的蓬勃发展，围绕P2P网贷已经初步形成包括网贷平台、征信、担保、平台技术软件等环节的产业链，对网贷平台进行评估评级监测的第三方机构也如雨后春笋涌现。据第一网贷、网贷天眼、融360等机构的监测数据，国内P2P网贷平台的年化利率持续下跌，居于12%到16%的区间，今后还将维持长期下跌的趋势。
第一网贷资料显示，2015年1月份，纳入其统计的全国1680家P2P网贷平均综合年利率14.12%，再创历史新低。1月份利率，较上月的14.78%，下降了0.66个百分点，并实现了从2014年3月份起连续11个月下降；与去年同期的22.30%比较，下降了8.18个百分点。
融360日前发布的1月份P2P行业报告显示，1月P2P行业综合成交额为246.79亿元，同比增长422.7%，平均年化收益率为16.59%，较去年同期下降3.01%。融360认为，受央行降准降息影响，某些专注于小微企业服务的P2P平台收益率会降低，但整体来看，网贷行业收益率水平在短期明显下跌的可能性不大，预计长期仍将走低。
网贷天眼根据投友圈网贷研究中心抽样统计的117家典型平台成交额127.24亿元，平均借款年利率12.15%，贵州省的平均借款年利率最高达20.86%，湖南山东湖北紧随其后，统计的17省中，12省的平均借款年利率高于12.15%。
网贷天眼分析认为：经过多年的用户积淀，部分先入市场的P2P平台，已建立较好的品牌形象，加之VC和第三方机构的信用背书，获客成本进一步降低，平台对利率的议价能力大为增强，资金价格开始逐步走低。另一方面，问题平台的大量爆发，使得投资人避险意识增强、逐渐回归理性，流量继续向大平台转移。预计2015年P2P借贷行业平均利率将降至13.5%甚至更低水平。
实际上，据网贷天眼统计，网贷行业的年平均借款利率在2014年已经录得大幅下降，平均仅为17.5%，远低于2013年的23%。
第一网贷董事长李八一说，网贷平台借助互联网撮合借贷双方，提高了民间借贷的透明度，有助于形成市场化的利率水平，网贷平台借款利率下行是必然的趋势，有助于缓解中小微企业融资难融资贵的问题。
大单模式与小额分散各有优劣
不过，据第一网贷的统计，在网贷综合平均利率持续下跌的同时，其成交额于今年1月份罕见地终止了8个月连升，同比录得4.25%的降幅。与此同时，问题平台仍然是困扰投资者的一大难点。2015年1月，全国出现了72家问题平台，环比下降了26家，同比则增加了59家。
棕榈树CEO洪自华认为，去年11月降息后，股市火爆，使得很多投资人的钱到股市里，这在一定程度上导致部分平台的经营不善、资金链断裂，加速平台倒闭。
今年2月初，红岭创投爆出7000万坏账风波；而就在不久前的2014年8月底，该老牌P2P平台已经爆出1亿元坏账。虽然红岭创投已经表态将为两次的坏账兜底，承担还本付息，并披露了未来上市意向，但总额高达1.7亿元的坏账还是令许多投资者惊悸不已，对红岭创投的大单模式提出质疑。
一种观点认为，P2P是民间小微借贷，本身具有高风险高收益的属性；应当根据大数法则，实行小额、分散的风控模式，即使有少量逾期或坏账，只要将其幅度控制在平台的风险备付金范围内，就不会因为局部失血影响整个平台的流动性风险。事实上，业界大量的P2P平台都是采用这一模式。
一些极端者甚至认为，P2P平台的使命和生存空间就在于在银行无法覆盖的小微贷款领域寻找“金子”——优质的小企业主、小额借款人，而大额贷款则是被银行借贷风控部门淘汰的单子，是劣质债权。
红岭创投董事长周世平在其官网回应说，“红岭的大单模式，并不是一时的心血来潮，当然更不是有钱任性，这是红岭创投在网贷行业五年多经验积累转型需要”。
红岭创投2009年刚开始进入网贷行业是以纯线上个人对个人小额信用借款为主，借款人遍布全国各地，当时国内的信用体系不健全，审核难度大，催收难度更大，坏账比例很高；后来转型做小微企业贷款，但优质客户开发难度很大，成本高，一直是微利经营。
2014年3月起，红岭创投以房地产行业大单为主，这也是行业中争议比较大的业务。当时网站融资成本偏高，短期内也只有房地产行业可以作为过渡资金选择，从整个国家经济形势来看，房地产行业不可能崩盘，维持平稳过渡就是最大的机会。
红岭创投目前已经是国内综合排名前三的平台，坏账率控制在1%之内，属于行业正常水平。该公司有关人士指出，大单并不一定意味着高风险，说是银行淘汰的客户更不客观。因为银行出于风险控制的考虑，一般不会足额满足小微企业的贷款需求，有的大单是对银行现有客户提供的补充贷款，这样企业部分贷款来自银行，部分来自平台，综合贷款利率可以维持在中等水平。
网贷平台争相向传统金融靠拢
过去两年是P2P网贷发展的巅峰期，成交额不断攀升，每个月都有新的平台涌现出来。与此同时，国内经济持续低迷，于去年底迎来降息周期。一些老道的网贷投资者发现，去年火爆的抢标现象逐渐消失了，网贷平台发布的投资标的有时几天都不能投满。
“现在的网贷平台数量太多了，必须向专业化、细分化发展才能生存。”李永钢说。有多家上市公司作为股东背景的前海理想金融在跑路平台高发的2013年10月成立，自去年5月23日上线后，短短几个月内发展会员20万人，累积贷款余额6亿元。
前海理想金融专注于单笔额度在50到500万之间的小微企业信用贷款。曾有渣打银行工作经历的李永钢说，互联网金融企业在风险控制上必须向金融机构看齐，甚至超越传统金融机构。“一个网贷平台不可能大而全，车贷、房贷、消费贷、流水贷、装修贷统统上马，必须选择一个自己擅长的领域专注发展。只有专注，才能充分了解借款人的风险特征，将风险控制在最低水平。”
风控模式和操作流程向银行看齐，甚至比银行更细，已然成为众多发展良好的网贷平台的自我标榜之语。深圳联金所、万家兄弟等平台在接受本报记者采访时，均表示设置了三道以上的审核环节、实地考察等，在操作流程上还参考了银行的“信贷工厂”模式，以标准化和大数据降低风控成本。
前金所联合创始人兼副总裁梁释贤说，网贷平台可以多借鉴传统金融业的风控手段，例如与保险公司合作，引入信用保证保险，解决网贷平台的刚性兑付难题。不过，他也承认，网贷平台借款人分散，而且可供作为精算依据的业务记录累计不足，是发展网贷信用保证保险的障碍，但不失为一个发展方向。
尽管竭力为大单模式辩护，周世平也承认，红岭创投目前最大的问题是行业过渡集中的风险，以及流动性的风险，今后新产品开发的力度会不断加强，不同行业、不同风险定价的产品都将推出，将房地产行业业务控制在合理的范围内。
他坦言，大单模式中红岭创投收取6%的管理费，目前看具备可行性，但需要进一步降低融资成本才能获取更优质的客户，投标收益和红岭创投的手续费也将在未来适当降低，可能各位不太愿意看到收益降低，但这是个趋势，是平台安全的重要前提。
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