零壹读书会：众筹的商业模式与案例分析
2014年4月17日，零壹财经携手长江商学院、陆家嘴杂志在上海举行了一场读书会，主题为“众筹的商业模式与案例分析”，由零壹公司研究总监李耀东博士主讲，本文为此次读书会的文字实录。
主题：长江FMB零壹行知学堂--众筹的商业模式与案例分析
主讲人：李耀东（零壹公司研究总监）
时间：2014年4月17日
地点：浦东国家开发银行大厦5楼
李耀东：今天看到来了那么多人很高兴，首先感谢长江商学院给我提供这么好的场地，刚才一番热情洋溢地介绍让我觉得都不好意思站在这个台上了。另外我们还有一起来组织图书会的陆家嘴杂志罗老师。非常感谢各位，在这么一个工作天的晚上，参加我们长江商学院和陆家嘴杂志、零壹财经共同进行的读书会。
我们这个读书会在开始的设想，是因为我们之前在去年年底到今年年初出了一本关于互联网金融的书，叫做《互联网金融框架与实践》，那本书里面就提到了众筹这种新的投融资的方式。
我们之前给大家做互联网金融读书会的时候主要讲的是互联网金融的框架，最近众筹这个行业忽然兴起，引起了大家很多的关注，可能很多人对这个比较有兴趣，我们这期读书会的主题就是"众筹的商业模式与案例分析"。
我在讲众筹的模式之前先分享几个小的案例。
众筹的三个案例
这种手表是很标志性很典型的，我们来参加的人有没有人买过这种手表的？你肯定知道这个手表叫什么名字，这个在众筹行业里现在最典型的一个例子。这是一个智能手表，这个手表本身显示屏不是一般的液晶显示屏，它是电子书的技术，它本身可以做很多定制化的设置，是非常早地智能手表。
这个智能手表最开始的时候它的创始人叫做埃里克米基科夫斯基做的原形，他说我想让我的智能手表给更多的人用，我需要批量生产，这样他就需要投资，他找到了一个网站，在这个网站上本来筹10万美元就好了，我筹过来10万美元就可以开始量产我的手表了，结果他没有想到他筹了两个月左右的时间最后筹到了1000万美元，两天之内就很多人过来，觉得这个东西很新奇很高级，大家纷纷地过来投钱想预购他的手表。他的创始人埃里克米基科夫斯基说我真的很难想象5年后会开智能手表的公司，他在客厅里面搞出来的东西居然那么多人喜欢。这样他到13年下半年这个手表卖了几十万部。
这个就是一个众筹典型的例子。他有了智能手表的样品之后，他没有像传统的方式一样我去找天使投资人、机构投资人，而是把手表项目放在一个网站上，利用这个网站的宣传，让别的喜欢智能手表的人或者喜欢支持这些创意的人，能通过预先购买、支持的方式筹集大笔的资金，然后帮助有创意的人来实现他的想法。这个算是最有名的关于众筹的案例。
这个东西是一个理财产品，有人亲眼见到过这个页面吗？现在这个页面也还存在，如果在网上输入某一个网址还能看到这个页面，有人见到过吗？这是定存宝，这个网站的名字我也不说了，这是一家P2P借贷公司网站上的首页，这是他们的理财产品，这个理财产品投资人可以定期地往里面存钱，它定期地给收益。我存的钱给哪呢？给另外一些借贷的。其实这就是我们所谓的P2P借贷，有没有人不知道P2P借贷这个概念的？都知道我就不多说了，只不过它做得比较好玩一点，把投资这一端做成类似理财的工具。
这个其实P2P借贷事实上也是一种众筹，相当于我有一个人需要借钱，我在平台上发布一个借款信息，可能会有很多投资人，我如果要借5万可能有5个人，每个人给我1万，形式上来讲也是我一个人向多个人筹钱，P2P借贷也是众筹的一种。
第三个案例，这个也会有人听到过，3W咖啡馆，它建立就采用众筹的模式。当时它的负责人找投资界的很多人，我要建一个咖啡馆，我要开一个咖啡馆，你过来投钱吧，当时好像一个人投几万，拉了一堆人成立了一个3W咖啡馆。因为成立这个咖啡馆的过程当中和很多投资人建立了联系，3W咖啡馆后来的业务也主要是面向创投的。如果到北京的话大家可以关注一下，因为它有很多关于创投的项目，有很多会做类似于沙龙、读书会，很多创业者会到那去寻找一些机会。这么一个咖啡馆不是采用传统的方式，我有几个亲戚朋友一块出钱开这样一个，而是一个一个找人，之前不太认可的人筹集起来建起来的。
现在全国各地像这种集资或者众筹建咖啡馆的案例特别多，有的一个咖啡馆出资人有上千个，这个还挺好玩的。大家都还比较喜欢咖啡馆这个东西，没事的话坐坐聊聊天是很好的地方。很多众筹的咖啡馆都是为了满足自己消费的目的，出钱的这些股东经常到咖啡馆里面喝咖啡，聊聊天，大家交流一下。这个3W咖啡馆。
这个是全球第一个兆瓦级的分布式太阳能电站，也来众筹了。这个当时是由招商、新能源和联合光伏推出来的一个项目，这个之前有没有人听说过？听说过的人比较少，这个项目总共目标是筹资1000万人民币，当时就找到了众筹网。这个项目有一定地投资人的限制，它要求每个人只能投一笔，10万，最终这个项目筹到了1070万，有预约或者认购的超过了它本身项目原始期望能够得到的钱，这是一个很有名的事情，就是因为它是一个绿色能源的行业，大家对这个行业本身很关注。第二它采用了众筹的方式，在互联网上向大家筹资做这样的项目。
我们回顾一下，讲了三个案例，这三个案例有内部类似的地方，也有外面明显地区别。
第一个案例关于P2P手表的是一块表，是一个实物，实际的东西。这是一种众筹。第二个筹的是债、钱，对方是直接问你来借钱的，还给你的大部分是还利息，还本付息，貌似一个理财产品，事实上是因为有一个借贷关系形成了这样的众筹。第三个筹一个咖啡馆也好光伏电站也好，你得不到实际的东西，你也不可能跟他签一个合同我借给你多少钱你什么时候还我多少钱，这两个东西筹的其实是股权，是咖啡馆的股权和电站的股权。
众筹的三种模式
这就形成了三种非常典型的众筹的模式。第一种叫商品众筹，有人也叫预售众筹。商品众筹形式上采用预售的形式，我要做这块手表，可能三个月之后做出来，你现在给我钱三个月之后我给你一块手表，类似于一种预售，你先把钱给出来，后来还你一个东西，这个东西可以是一个实的东西，也可以是门票、明星片、书，主要看你筹钱的目的。你这个钱筹来之后最后是有实际的产品和东西的，这种叫商品或者预售的众筹。
P2P借贷是属于债权的众筹，我融资方来说就是直接借钱，到时候还钱。给出资的人发债券，根据债券有收益，叫债权的众筹。
刚才说的光伏、太阳能、3W咖啡馆是股权众筹。
还有捐助型众筹，主要以公益为目的的，没有具体的回报。美国有一些人需要一些医疗的救助或者做一些社会的活动，这个时候我需要钱就直接到网站上来筹，大家捐了没有什么回报，只是表示你对这个事情的支持或者表明你慈善的态度。这个是捐助型的，捐助型这块稍微特殊一些，所以我们一般不怎么管它。
我们说它有三种典型的类型，有的也分四种类型，包括捐助。三种典型的类型里面像P2P借贷这块，因为目前已经从市场上脱离了众筹的市场，自己本身的发展很大了，在国内来讲P2P借贷是远远超过众筹这块的。比如说像去年2013年全年国内的P2P借贷交易额大约1000亿人民币左右，众筹这块还差得远，众筹这块P2P借贷这块会单独分析。剩下来就剩商品和债权，今天主要讲的也就是这两种。
看了这三个案例之后我想回来再谈众筹的定义就比较简单了。最直接地说从本质上来讲就是一个人向很多人借钱，这个概念来自于众包，众包前几年有一个词叫外包，所谓外包就是指一个企业把我要做的事情，本来是我企业内部要做的事情现在剥离出来，找外面的人来做，这是一种外包。
众包我把这个东西外包给很多人，从大量的人群中征集服务、观念、技术、人力，这个在开源软件的行业是非常流行的。例如大家是一个开源软件的组织要做一个功能，这个功能我可能放在社区的论坛上，论坛的那些成员可以一人领一块任务，一块把这个模块做出来。这个就是一种典型的众包。
众筹和众包没有太大的区别。一群人为某一个项目、某个人募资，以资助其正当的生产经营、创作、创新甚至生活活动，这个是众筹比较学术化的定义。其实在现在发展的过程当中，或者我们要结合众筹来看的话，众筹可能还会有一些更多的扩展，例如说像最近有一个朋友圈里面众筹买房子的案例。
三月底有人在朋友圈里面发了一条消息，我们要在河北的沧州有一块地，大家可以在那里买房子，一套房子可能也就30多万，如果愿意在那买的可以来报名。当时据说有200多人报名，结果审核有100多人能够通过参加，这个就是非常著名的众筹买房的事。
这个事情本身是中关村股权协会和河北的高新开发区联合做的项目。众筹买房不仅仅是大家筹钱买这个房子，筹钱买房子相当于一个团购，集合一帮人一块来买，管它叫众筹也可以。但是他们还做了一些比这个团购房子或者大家集合起来买房子更有意思的事，他把这100多个参加的人还分了组，其中有些人是做设计的，有些人是做财务的，相当于我在沧州买房子的这件事变成了一个在沧州盖房子的事了，房子还没有卖，地皮有，钱拿来这100多人有人会做事，我可以做房屋的设计，有些人可以做财务管理，这样把一个集资买房的事变成了集资盖房。在这个过程当中当然大家可以对房子做出个性化地安排，你想要什么户型，你想要邻居什么样的，这些事情都可以做，关键你自己也成了房子的设计和建造者。
这样的模式我们认为它既是对众筹的扩展，另外其实也可能在某种程度上更加贴合了众筹的企业，我们在很多时候合伙去做一件事情，这个可能才是重要的，至于是不是要筹钱，只是其中一个环节，它起的最终作用是什么？它让在商品的生产过程当中商品的生产者和销售者或者消费者他们的角色发生了变化。
之前是房地产公司盖房子，盖完之后卖给我，买房人作为消费者。现在你每个参与这个众筹项目的人既是一个生产者，你来设计这个房子，来做建筑过程的管理，真正盖的事情你可能要外包出去，要找施工队、建筑公司，当然这个房子本身你是参与了它的设计和生产的，导致这个生产者和消费者两个角色的融合，或者分不清具体谁是消费者谁是生产者。第一个是众筹的扩大。第二，我们认为这是众筹给大家从商品生产的角度带来最大启发的地方。
众筹的历史渊源
我们再说现在看到的众筹，当然觉得它是一个很新鲜很时髦的东西，但是刚才像商学院的老师讲的一样，众筹的起源其实是很早的，就像我们说的我结婚大家送点红包，这算是众筹吗？严格来讲也不能说不是。
在国外有几个著名的例子，大家看左边的第一个图，第一个图是在18世纪的时候，当时英国有一个著名的诗人叫普洛，他当时翻译一些古希腊的著作，主要就是荷马史诗，大家对他翻译荷马史诗主要是伊利亚特那部，也充满了期待。这个时候他就想出很高明的一招，他说你们现在谁给我多少多少钱，等我翻完之后可以优先把这本书给我看，甚至我还可以给你一些我翻译的早期版本，你现在先给我钱的话我可以给你更好的待遇，等到我翻完之后。因为他做了这样的宣传还真是找到了570多个支持者，有4000多的，他得了这笔钱之后翻译翻得也很起劲，4年之后他出版了伊利亚特这本诗的翻译，水平非常高。当时的《英语大辞典》的编纂者约翰逊博士称赞他是英语历史上诗作翻译的杰作，他其实就是用众筹的方式，用我们现在的话来说做了一件诗歌翻译的事情。图上就是当时赞助他的人的名单。
中间这个图是莫札特记录的捐助人的名单，他做的事情和普洛做的非常类似的，他也是要弄一个演唱会，找人筹钱，第一次还失败了，一年之后终于成功地找了很多人赞助他。
第三个，这是自由女神像，当时美国建国100周年，法国人送了一个自由女神像过去，美国人一看很犯愁，这个像没有底座，底座怎么办呢？当时纽约一个报纸的报商，就在报上征集了，我要给自由女神像做个底座，当时是筹1美元给你一个小模型，交5美元给你一个更大一点的自由女神像的模型，最后弄个10来万美元把底座建起来了，把像竖起来了。
这些都是众筹的渊源，从这些渊源里面我们可以看出来众筹有几个特点。第一，关于艺术创作，关于创意这块的是比较多的。像这些文学家、作曲家比较容易通过众筹这种方式获得资助的。第二，项目的发起人具有比较高的名望或者影响力。第三，我作为投资人来讲给出的钱经常带有多重的性质。一重是预购，另外也有一点资助的性质或者有点慈善的性质，这些特征在现在的众筹平台上其实也都还有一些比较明显地体现。就像我刚才说的光伏的项目，它也是如期地筹满甚至超过，和他明星的光环是分不开的。
之前我们说有渊源，像众筹的事情其实很多人都在做，到2003年的时候终于出现了一个在网上做这个事情的一个网站，这个叫ArtistShare，2003年成立的，主要是资助搞音乐的人。你作为一个音乐家入住到这个网站，可以发布项目，这个项目一般来说是一些唱片的录制，发布项目以后粉丝就可以给喜欢的艺术家捐钱，艺术家灌自己的唱片，他还可以把制作的过程录下来，到时候粉丝所获得的回报可能还不仅仅是唱片，还包括一些制作花絮，有一些特别的东西。
ArtistShare从2003年开始做这个事情，做得非常成功，成功到什么地步？它第一张众筹的唱片在2004年才开始做这个事情，2005年就拿了格莱美奖，后来它几乎每年资助的艺术家、音乐家都可以拿到比较好的奖项，所以它对美国音乐界的创作方式整体来说影响很大。
在2007年的时候就出现了澳大利亚ASSOB的众筹网站。2008年indieGOGO，现在是美国第二大的众筹网站。09年的时候出现了Kickstarter，很多人认为众筹就是从它开始的，其实它的历史还是比较短的，相对别人来说是一个比较新的网站，但是做得比较好，名气比较大。
众筹在中国
2011年的时候中国出现了第一家互联网众筹的网站叫点名时间，2011年天使汇网站也上线了，中国第一家股权众筹的网站。点名时间到2013年的时候有一个比较大的变化，之前的业务也是各种各样的众筹项目都有，当然都是商品的，到2013年年终之后它主要偏向硬件，主要做创新，硬件这方面的众筹。
整体的发展情况，从2011年到2013年底，全球的范围内行业整体增长率是保持在80%以上的，它两年就会翻1倍多。典型平台的交易额就像刚才列的Kickstarter那些，每年增长率在100%以上。
2013年全球众筹网站的数目在500-800家，这个口径很不一致，为什么有这么大的差别？主要就是关于P2P的这一块，有的地方统计把它算到众筹里面，我们现在国内做这个统计P2P借贷这块的网站是不算在众筹里面的，因为光P2P借贷本身国内现在就有七八百家左右，国内目前的众筹我们所知道的众筹的网站除了P2P借贷之外也就二三十个。
它的年度交易额2013年大约在50亿美元左右，有人估计是50-60亿，级别还是比较小的，但是从2011年这几年发展非常快。这是一个世界银行的预测，它预测到2025年全球光发展中国家的众筹投资就会达到960亿美元，但是它的口径也还比较含糊，中间还包括一些P2P的东西。
目前我国的众筹平台大约有30家，我们目前能够统计到的有20家左右，但是每天都有新的，所以我们估计在30家左右。
众筹的运作模式
我们无论做商品流程还是股权流程，整个众筹一般来说有三个角色，一个叫发起人，我们谁来融资，谁提供项目，这个叫发起人。另外就是平台，第三就是投资人或者叫支持者、赞助者。
我有一个什么样的想法，我需要筹钱，我到网站上提交我的信息，然后披露我的想法。平台会对这个发起人提交的资料进行审核，有一个标准，如果审核投入就上线，上线之后支持者看到之后支持者就可以选择对他进行支持，在发起人设定这个项目的时候一般会设定一个期限和一定地融资额度，例如我想在两个月内融到10万，投资者就是支持者陆陆续续地给他投，到两个月筹到10万项目就成功了，10万到时候会转到发起人的帐户里面，如果没有融到，项目失败了。
但是钱是不是给项目发起人根据平台的规则来定，不同的情况有不同。例如有的筹款模式认为不到预期的金额就算失败，钱就不能给你。有的平台还会跟你商量，你如果筹10万没有筹过，有8万，你想要也可以给你，但是平台要多收一点手续费，正常的话5%现在就收9%。
股权众筹也是一样的，但是股权众筹流程会比较长，平台所担负的信息审核、信息披露的职责、义务也会比较多。作为一个企业如果你到这个平台上要融资，融资成功之后你还涉及到的一些股权变更，涉及到公司的框架结构的变化这样的东西，所以后面需要一些法律、财务等等各方面的服务。这些服务很多众筹平台会帮助你提供服务，甚至直接帮你代办这些手续，甚至代持一些股权，对大量小的投资者的股票进行管理等等。这个流程基本上就是这样的。
首先众筹是以网络作为传播渠道的，互联网众筹主要通过互联网平台来的，它最初或者最大的目的其实要发挥一个双边的网络效应，所谓双边网络效应就是我希望我优秀的项目、创意越来越多，如果这边优秀的项目和创意多的话，我可能另外一边我愿意来投资的人也会变多。左右的这两个网络越大，两边对接的可能性就越高，所谓双边的网络效应。
第二，从众筹平台上来讲，尤其是国外的它会比较注重关于社交的元素，这个是英国的一个众筹平台给出来的数据，这个数据是显示我一个众筹项目上线了之后我到底能不能成功它最追求的取决于什么地方，最重要的是取决于你最初那一两天的初始投资额。我筹一个10万的项目，我在上线的第一天就筹到3万，后面的人把7万纷纷投进来的可能性就远远高于我上线第一天的时候我就没筹到钱或者只筹到1万
我一个项目上线，第一天筹到的钱，大家想想，可以知道它基本上不太可能是不认识的人给你投的，肯定是项目发起人找自己的亲戚朋友、熟人或者传统的社交方式找到了这些人投进来的。基本上就是这样。你能够调动多少社交的元素，能够让你之前熟悉的人来给你投资，这个在众筹平台上是非常重要的一个成功的因素。
这个显示的是，假如说你在最初的候你的亲戚熟人朋友没有一个人给你投，你最终成功的概率不到20%；如果你在初始的时候有35%的投资已经进来了，你筹10万，第一天的时候就有人给你投了3.5万，你几乎必然到最后能够成功地完成这样的投资额。
这个原因是很简单的，首先大家会有一个跟风的心理，尤其是对于职业投资人来讲，如果我们认为一个平台是股权投资平台，有一些普通人尝试一下投资或者看到喜欢的企业投一下，另外一些专业投资人看看，严格限定哪些项目好哪些项目不好，好的才可能投，不好的肯定不会投，他们会去衡量我这个投资的成功率。如果一个企业觉得好，但是他所投的钱进去认为成功筹款的可能性不大，那他也不会做这个事情，最多观望，初始的投资很多，他觉得你成功的可能性非常大，才会做这样的事情。
在众筹里面怎么来调动社交元素激发大家的投资热情，这是业务很重要的部分。
第三，对于发起人也好、发起项目也好，平台会做筛选，投资人可能会做沟通，做净值调查，做各种各样的反馈，最终目的就是对这个项目要形成多重地筛选机制。基本上就是保证坏的项目一定不能上台，有的时候好的项目也不一定能够上台，但但是坏的项目一定要被筛选掉，这是众筹主要的运作方式。
收费而言，从平台的角度来讲，途径就那么几种，首先就是一个交易手续费，最常见的就是一个项目要融资10万，融资成功了筹一部分钱，很多平台都是5%，10万就是5000作为手续费，这个就是我平台的收益。
现在很多商品平台主要靠微薄的手续费来生存，能够赚钱的平台可能没几家。我们所了解到国内无论是股权的还是商品的，大家现在基本上都还是属于烧钱的阶段。另外对于股权的众筹平台来讲还会有一些增值服务费的收入，帮助双方做一些合同、文书、法律方面的指导工作，甚至大家一块做一些营销和广告的分成，但是这个都很少。国内像天使汇基本服务免费，审核费用和信息呈现的费用是免费的，收一点融资的服务费，它给融资方提供信息化的软件服务，收取服务费。另外还提供别的合作服务，法律的财务的，收取一点费用。总体来讲盈利都是不多的。
主要众筹平台
平台这块，Kickstarter大家做得比较多了，我就不多说了。介绍几个典型的平台。这个是一家英国的众筹平台叫Crowdcube，2011年1月在埃克塞特大学创新中心成立的，到2013年的时候它获得了FCA的认证，它的平台发项目的最低筹款目标不能低于1万英镑，投资人如果对这个项目感兴趣，想买他的股权向他投资，最低投资资金不能低于10英镑。另外这个平台会对成功上线的每一个项目收咨询费和管理费总共1750英镑，其中一大部分是给Ashfords LLP，对投资人还收取代理费，费率5% 。
截止2013年11月7日，Crowdcube一共有71个股权众筹的项目成功完成融资，总筹资额是1580万英镑，基本上相当于这80个项目每个项目也都融到了20万英镑的钱。所以众筹的特点就是额度都比较小，像光伏的1000万的算是非常大的了。
国内第一家众筹平台是点名时间，知道的人很多，它是国内最早的，主要做商品类的或者预售类众筹的，2013年的时候它当时是两周年，之前它对于每个项目还收一点统计费，2013年宣布免费。它还设计了一个预热机制，这个挺好玩，一般情况下项目上线就开始筹钱了，点名时间做了一个预热机制，你项目可以先上线不筹钱，我挂在网站上宣传一下展示一下，别人也可以给我提意见，我觉得合适的时候再启动筹钱的过程，开始进行筹资。
截止到2013年，这个也是我们的统计结果，12月底点名时间总共完成了341个项目，它的筹资总额是1021万元，平均每个项目也就是3万，都是一些小的项目。单个项目最高的是158万，有没有人知道这158万的项目是什么？这个项目很有名。这是一个电影，叫《大鱼海棠》。在点名时间上交过钱，支持这些众筹项目的有42025个，曾经有人一次性地支持过50万，这是关于投资人出资的记录。这个是点名时间项目的分布情况，我们可以看到绿色的绝大部分是关于文艺生活这方面的，关于创意的有26%，关于时尚科技的有15%，左边是数量右边是金额，金额显然是文艺生活这边的项目筹到钱的比例是最高的，也是远远地领先于别的。
这个是它每个月度上线成功融资项目的情况和成功融资的规模，我们可以看到从2011年开始一直到2013年年底无论是数量还是金额都变化不是非常大，有时候多有时候少，但是还没有看到一个非常明显地上升趋势。这个是关于筹资和投资大致的区间，像左边的这个是55%的项目规模，一半以上项目筹款的金额在1万以下，再有就是1-10万的区间，大家通过这个数据可以了解到在点名时间之前的项目多少钱的额度适合。大致几千、几万，这种小项目比较适合在众筹网站上做。右边是投资人一般会投多少钱支持多少钱，几十元的是最多的，1-99元占了53.32%，大部分人就投几十元，剩下的有不到一半的人给几百，1000元以下。能给到1000的只有3%左右。
所以我们可以通过这个看到众筹的特点是项目本身小，投资人给的钱也很少，尤其是在国内。大部分人给了几十元，能支持几十元就很好了。
左边的这个是项目筹资成功的平均时间，大部分的项目在23天左右，如果成功的话。当然有的项目设置的筹款时间长一点，有的一个月两个月，有的更短一点，大部分一个月左右的比较多。你如果不成功这个项目就算了，你成功的话总是会比你设置的那个时间段稍稍短一些，大部分人设计成一个月，平均筹款成功在23天左右。右边是它在2013年6月份之前，6月份之后免费的，免费之前平台收入的情况，它收5%的手续费，根据它每个月上线了多少项目、成功了多少项目、成功融到了多少钱，可以计算出来它的手续费，它的手续费收入其实是很少的，最多的一个月也就几万元。
股权投资平台，天使汇，在此也简要做个介绍。天使汇大家作为一个股权众筹平台的代表，它目前所做的事情还是投融资双方信息共享和对接的事情，主要在一端来吸引一些优秀的创业公司或者优秀的创业项目，到这个平台来登记。另一方面找了很多机构投资人，包括天使投资人、专业投资人入住到它的平台里面来，主要是建立投融资互相联系的圈子，通过这个圈子也促成了很多交易。
截止到2013年11月完成的融资项目70多个，规模有2亿多元，大部分融资项目在100-500万之间。
股权众筹和前面讲的点名时间和Kickstarter这种商品融合就不太一样了，股权众筹一般来说数额会比较大一些。有两个很著名的项目，现在还打得火热的嘀嘀打车，大家都比较熟悉这个软件，它最初是在天使汇上获得投资机会的，获得1500万的投资。天使汇把自己也做成一个项目，放到了天使汇自己的网站上，也获得了1000万美元的投资。
这个事情很多平台都会做，我本身是一个众筹平台，我是为大家筹钱服务的，哪天我觉得我这个平台本身也需要融资了，他们也会把平台本身再放到这个网站上来让别人投钱，国内、国外这种事情都非常多。大家投是另外一个众筹平台。
众筹的法律问题
关于法律方面的问题，我们现在所了解到的风险最大的在股权众筹这块。
刚才讲到的天使汇包括大家投，他们作为股权众筹的平台做了很多设计，什么样的人可以看到什么样的投资信息，我对投资人需要设定一些合作投资人的门槛，我企业要做怎样的，我平台要让企业做什么样的信息披露，还有一些相对比较规范的安排。
现在大家有时候也会发现有一些很奇怪的东西，比如像2014年3月份有一个P2P网贷，它本身是做网贷的，准备卖出去268万股，股价每股7.5元，这也没有什么限制没有什么要求，基本上你只要是P2P的用户就可以来买。
2014年3月底的时候另外一个网站平台上线了一个股权众筹的频道，放了一个项目，这也是公开要卖的，一个物流公司。像这些项目你可能很难看到它详细地关于项目的介绍信息，你可能也没有太多的渠道和它的融资方进行沟通，它也不限制我是必须专业投资人才能投或者什么样的才能投，包括我们现在可能出现了很多在朋友圈里面发一个消息来筹一些东西的情况。这些我们觉得也还是行业发展里面比较让人担心的问题。
众筹的中西区别
我们刚才有一位同学问得非常好，我们国内和国外的众筹有什么区别。
商品众筹这块国内是远远低于国外或者差于国外的。Kickstarter上一年的筹资额，作为一个商品的预售平台，一年的筹资额已经有几亿美元了，有可能超过10亿美元。我们最大的商品众筹的平台一年几千万了不起了，我们统计的大部分营业额比较国外来讲可以忽略不计了。
股权众筹这块国内发展来说最近这段时间特别迅猛，大家可能听说股权众筹，感受到股权众筹的热度可能是从去年的下半年甚至今年年初开始，大家所感受到的主要都是股权众筹，大家可能忽然发现了另外一个组建企业或者投资企业的新思路，股权众筹热度又起来了。
但是这块法律制约还是比较多的。举个例子来讲，为什么说刚才这些是不太规范的地方？这些很容易让人理解他是在买卖股票，其实对于股票谁可以来发行、应该怎么发行国家是有明确法律规定的，包括《证券法》、《公司法》甚至《刑法》里面都有相关的规定。
总体来讲，在商品众筹这块，国内的平台从各个方面来说都是低于国外的。
原因很简单。第一，国内对于创业或者创意这个事情本身支持的程度就比国外要差。第二，国外长期有一个捐助的传统，国内是没有的。所以大家觉得有一个好玩的东西，出几十元就好了，再多不太可能了。在国外大家的热情、习惯要比国内高得多。商品众筹这块一时半会国内是不可能赶得上国外的，差距还是非常大的。
股权众筹这块有弯道超车的机会，也要看国内法律的规定，美国关于股权这块法律规定已经很清楚了，JOBS法案之后，对于什么样的企业可以通过众筹网站来进行筹资，投资人到底有什么要求和限制，通过JOBS法案这块已经落实下来了，包括美国的证券委员会细则也出来了。
刚才所讲的中美的差距可能就会导致我在中国和国外搞众筹就要采取不同的方式，国情的不同导致大家投资习惯的不同，包括经济实力的不同。所以现在很多众筹行业、众筹平台发现后面不知道该怎么走了，主要是因为之前大家都在学习美国的模式，大家跟它学就可以了。现在忽然发现情况其实是不一样的，学不了了，这个是我们和很多行业人士交流有这样的一些体会。
我们这边还有中国梦网的CEO，大家关于众筹方面有行业方面的问题也可以问他，他可以给大家非常好的建议。
几点体会
我们的体会是这样的，我们有不一样的环境和国情，可能就会有不一样的玩法。在众筹这个行业里面我们考虑的第一个重要的是流量的东西，我怎么样让投资人来关注你，让创意的人关注到你，首先需要聚集有意思的人做有意思的事情，这个是一个基础。
在国外可能可以以项目为基础，来一个民营项目就好了。在国内可能更多地需要进行线下地经营，我要把在某一个行业里面做这方面比较有意思的人聚拢起来。这些人无论你是通过线下的还是通过各种各样的方式聚拢起来的话，他们所做的事情无论做什么样的事情可能都会得到大家的支持。
在这样的过程当中平台也需要承担更多的指导乃至孵化这方面的工作。最终的效果我们这个平台相当于是一个创业的核心信息的聚集点，围绕这个聚集点出发，借助流程管理，形成基于网络平台的产业链，这个方面比较难展开，我就不多说了。
我就说一个启发，像互联网金融这个行业，对于P2P借贷，大家会用一个词叫做"金融脱媒"，众筹这个事情可能事实上也是在脱媒，它要取代以前的流程管理公司，以前做组织管理的这样一些机构的媒。
我举个简单的例子，现在有人知道或者能够感受到，哪个行业特别适合众筹吗？从你自己的感受来讲。做影视的。他们会觉得他们的形式天然就适合众筹。大家知道影视制度很多时候是不依托于机构和公司的，我可能有一个制片人、导演，我有一个拍电影的想法，只要有钱来，就可以从各个方面把人聚拢起来，组织一个团队，有了钱拍完电影之后就散了。不需要一个固定的组织结构，这些人有了相遇聚拢起来之后需要的就是投资，就是钱，像这种方式通过众筹起来，这样他们其实要脱去的是打击娱乐机构的媒，可能是一些经纪公司的媒。
影视界脱媒的过程当中众筹网站需要重新打造这样一个产业链，把上下游理顺起来。对于制造业和别的行业，归根到底还是一个脱媒，到底怎么脱法，大家可以作为一个思考。
最后总结一下，关于股权众筹和商品众筹他们的特点，我们认为商品众筹是重新定义了一个预售的概念，以前大家做预售的时候总是说我这个产品已经有了，只是因为种种原因还没有办法尽快地发售，我做一个预售作为一个宣传的手段。对众筹来讲它其实是把生产流程倒置了，我这个东西还没有先卖，拿这个先卖的钱做了之后再给你，重新定义了预售的概念。这种生产流程的倒置使得生产的过程可能成为用户和创意者或者设计者共同参与的过程，导致消费者和生产者两个关系的模糊，这是它的特点。
另外很多人做商品众筹出于不的目的，主要的有三个。第一就是做宣传的，其实根本不缺钱，只是众筹让大家投钱，是他的宣传手段。另外一种目的他是做产品验证的，我推出来一个产品之前我首先要试验一下，我通过现有的方式来试验成本是比较高的，我看我的核心用户能不能接受，这是做验证。第三个才是真正来筹钱的这样一些人。前两点做广告宣传和产品验证的其实都是要用众筹平台上的一小部分人的力量，或者一小部分粉丝来带动整个更大的市场，帮助他后续进行规模化地销售。所以我们认为他有可能就是实现小众带动大众实现创新的发动机，这是商品众筹的特点。
股权众筹目前其实核心做的一件事情是要扩大投融资双方交流的范围，消除其中的信息不对称，在这个消除不对称的过程当中因为刚才我提到的双边的网络效应，它会带来创业环境的改善，它可能会使传统的交易机构，比如像交易所和一些投融资机构变得扁平化。
众筹的下一步趋势
对于下一步趋势的分析，我们认为：
首先，它的市场规模，无论是商品众筹还是股权众筹，都会会进一步扩大，这个是毋容置疑的事情。
第二，会有更多的第三方参与众筹的生态，因为刚才讲到我们众筹其实是作为一个核心的信息节点来达到产业链聚合上下游做脱媒的事情，我们需要更多的第三方参与到众筹平台来，这个趋势现在已经显现出来了。
第三，众筹平台的行业性会加强，或者垂直性加强，像影视这类垂直众筹网站的力量会变得非常强。
第四，流程管理会成为竞争力的关键。因为你这个平台脱的是传统技术的媒，这些流程就会落到平台这里来，平台能不能做好流程是一个比较重要的事情。
我的分享就到这里，这是我们活动的预告，我们在北京举行，如果4月25日在北京的话欢迎大家参加我们的发布会，我们是零壹财经专门做互联网金融研究的，《众筹服务行业白皮书2014》发布会。我们是采用了众筹的方式做有关众筹的发布会，所以二维码大家不要轻易扫，当然也欢迎大家来扫，可以支持一下。上面这个就是我们在追梦网上做的关于论坛众筹的项目，我们也是希望我们通过这种方式体验一下众筹，做一件有趣的事情，欢迎大家4月25日来参加。
提问环节
主持人：大家对众筹有所了解了，而且李博士马上让大家有机会践行一下，我有点后悔了，我们今天这个活动就应该先众筹一下。我们学习虽然慢，但是会跟得很狠的，下回同学们要过来先上网给我们捐款。下面把时间留给大家，大家都知道讲义PPT是挺简单的，光讲就行了，真实的水平都是在问答当中的。为了鼓励大家越尖锐越好，让大家都觉得听得过瘾，凡是提问有价值的，我们提问的同学会送李博士的一本书。
提问：虽然李博士的书非常有价值，但是我并不是为了书而提问的。我本人是一个企业的运营者，讲到股权众筹我们想知道如果股权众筹是来自于很多分散的股东的，整个股东在未来公司事务的决策上应不应该有表决权？还是只有分红权？这方面怎么去评判？
李耀东：在真正的实践上来讲，通过众筹来做股权的众筹大约有这么几种方式。一种方式是这些投资人成立一个有限合伙公司，通过有限合伙公司再来入股这个企业，这样相当于你可以从有限合伙公司那里作为董事也好作为股东也好。另外一种方式，有一些网站也会代持，很多股权众筹都有一个所谓的领头人制度，会有一个打头的人出来，这个打头的人可能会参与到公司的董事会，有各种各样的制度方面的设计。所以这个基本上通过有限合伙、代持的方式，这些问题都可以解决。
提问：如果有限合伙卖给第三方机构去投的话怎么样？
李耀东：如果不采用这种机制也很难退出，因为我增值扩股了，你也很麻烦。退出这一块还没有特别好的安排。一般就是卖掉了或者上市了这种方式。
提问：我觉得众筹有两件事，第一，艺术家或者怎么样的，我就是喜欢这个人，有捐助性质的，这个无所谓。如果类似于投资或者预售性质的，我是有投资目的的，在国内有一个信任的问题。我怎么能够保证我的投资会得到相应地回报，比如说我投资了一个电影，最后这个电影卖了3个亿，我会想说我到手的300万还有我的5万吗？这个怎么保证？还有网站上的众筹，后来这个公司就没了，会不会出现这个情况？对于分散的小投资人来讲这个保证是怎么保证的？
曹晓刚：刚才您说的这个问题是客观存在的，首先第一个现在在中国因为终究不是IPO，你给我钱我帮你记在一个excel里面，如果登记在股东名录里面，或者安排成一个有限合伙的企业，这种情况下通过《公司法》应该就能够获得相应地收益。如果是众筹的话，就算是股权众筹一样的，现在在中国因为没有相关的法律来做相应地界定，一般采用的方式是线上众筹线下操作。线上众筹完了，最终一定还是要落地的，要么把你的名字写在公司的合伙人名单上，要么代持或者怎么样的操作，最终收益就是靠《公司法》来协调的，做这样的事情。
另外一情况，如果我投500元，这个公司走人了。风险几个方面，一个是公司走人了，还有开始承诺给你回报的人走人了。都有这种可能性，而且因为它的天然属性是叫做我要筹钱，我要拿你的钱做一件事情，并且这个事情就是需要你这个钱的，没有办法用类似于支付宝这样担保的机制，这是一个现成的商品没有办法这样做，涉及到法律界定的问题。
之前我们也一直为这个问题困扰，你去投它是出于什么，你在商品众筹的角度上来讲实际上可以是一个预售行为，就是商品销售行为，也可能是一个捐赠行为，或者附带有条件的捐赠行为。如果把它理解成是一个附带有条件的捐赠行为，在Kickstarter上不做任何担保的，请你自己看好相关的情况。
到底有没有发生过跑路的情况，有，美国人有打官司。我把钱给你了，他正儿八经做事去了，没有做出来，有这个风险吗？我失败了，没有做出来。我怎么办？我钱也花掉了，我也没钱还给你了，对不起失败了。后来就告他，不行，你得还我钱。有一个律师就去告了，这个官司打赢了。打赢这个官司实际上对于Kickstarter来说是一件不好的事情，意味着法院认为这不是一个普通的捐赠行为，如果认为捐赠行为你打不赢这个官司。最后怎么办呢？这个人自己拿钱出来补贴，把这个钱还掉了。是有这情况，但是非常少见，我历史上能查到的只有两起有这样情况的。
中国人民比较贪财，为什么P2P借贷这么火，中国大量的民间资金没有出路，中国人民都想发财，一旦有一点机会就能把A股炒成赌场，能把楼市炒成赌场，把一切想象的地方都变成赌场。肯定会有人利用这个环境做。一旦这么来，其实我们就觉得很奇怪，很有可能众筹过了两年之后大家就会说众筹又是一个赌场，你钱扔进去都不知道能不能成功，或者公司走人了你也不知道。
作为一个平台，我们能够做什么？用我们自己的公信力来减少这种事情的发生。例如我上线所有的项目必须做审核，上线的所有项目必须向用户或者向给我们钱的人说明风险，如果这个事有缺陷或者有问题，我们要及早下线，或者帮助问题索赔。但是因为众筹特别是商品众筹本身的业务模式在这边，你很难做到百分百地安全，做不到。就和所有的借贷一样，你如果百分百保本付息肯定也是有问题的。
提问：到目前为止有没有已经成功的案例？比如说众筹了一件事情，这件事情有收益，并且向网站做了汇报或者向这些人做了汇报，这些正面的案例有吗？
曹晓刚：这种案例还是非常多的，要回报肯定不是商品众筹的概念，商品众筹就是我把这件事做完了给你东西就完了，涉及到回报的，比如说你投了一个企业，这个企业后来被收购了，结束了退出了，你就获得收益了。现在中国完全靠《公司法》，你作为一个LP参与了一个合伙企业，最后要么就是撤销了，或者整个卖掉了，分钱走人了，这种概念天使汇各种平台都应该是有的。通过众筹的方式实现了收益退出。它终究不是股票，上市之后可以直接交易的。一旦这个东西可以自由交易这就是交易所，这就是IPO，众筹不是IPO。我不赚钱谁投你，我就是赌你这个公司一定能成。
主持人：50%以上的项目都是根据文化生活相关的，谈文化老想着投资挣钱。
曹晓刚：股权众筹大家肯定奔着赚钱去的。中国其实还有一个很常见的叫做盖庙，这不是笑话，今天我们网站刚刚接到一个申请，我们要盖祠堂，我们有县里支持，各种资质文件都有，盖祠堂我们这可以盖吗？这个事到现在都还没有结论，还不知道允许不允许集资盖祠堂。
提问：有足球众筹还有爱情众筹，怎么解释这个问题？
曹晓刚：首先这不是我们网站的，这是另外一个网站，是我们的同业，我更多地倾向于你要仔细看它的项目内容，可能这不是在外面写的那样。
提问：我问一个问题，因为有很多众筹网站，会不会有些不太规范的公司把项目挂在多的网站上？
曹晓刚：各家网站基本上都是采用独家的政策，不允许挂在其他网站上的。
提问：如果没有发现呢？它会重复筹资，第二，它也许发起一个项目但是最后做的事情也许不是这件事呢？
曹晓刚：我们只能说尽到披露的业务，但是有可能他就是骗子，中国人太聪明了，他就是个聪明，他就是来骗钱的。
提问：对于众筹之后按照我的理解分两个阶段，第一个是在众筹网站上融资，融资之后相当于要拿这个钱做事情，融到资之后的事情你们没有办法起到任何的作用？
曹晓刚：没有办法。
李耀东：我对于其实提到了核心竞争力在流程管理这方面的，有一些开始往这个方向去做了，有的平台筹到的钱打给企业的时候可能也是分批分次的，会做一些控制，这是一个。第二，未来的发展可能众筹平台要更多地承担一些关于信息披露，相当于代后管理的职责，可以更好地解决这个问题。
提问：我的问题是如果我是一个APP的创业者，一般我们寻求的方式是写一个VP找一些天时投资人，但是现在多了一个形态叫做众筹，对于我们想要创业的人，这两种形式我们怎么选择？我们要怎么设定我们众筹的钱是多少？对于我们这种想创业的人怎么去看？
曹晓刚：这个问题我来回答一下，前面讲众筹行业的颠覆性，实际上的确是，从产品众筹上来讲本身它就是颠覆天使投资的过程。前面手表的那个，刚开始的时候是找天使投资去的，没有找到，没人给他钱，他觉得你这个东西太不靠谱了，做不出来。他没有办法，我就去向大众求助，就发了一个项目，没有想到一炮而红，一下子筹到1000万美元，这个到现在仍然是非常高的，仅次于光伏1500万美元的项目。拿到这个钱之后立刻风险投资就180调回头来，你让我进一点吧？所以他立刻又融了1500万美元。
本身这个三角形是创业者、投资人、用户，这个创业者是两边打架，一边要向投资人证明我这个值得投，我这家公司非常好，我会许诺很多风花雪月的事情，你应该投我。另一方面所有的风险投资人全部是拍脑袋，因为我自己也拿过融资，和很多投资人也是朋友，百分百拍脑袋，还有很多人是跟风，他根本不知道这个事情能不能成。像你如果市场上真正得到了用户的认可，你不需要风险投资了，甚至于也不需要把股份出让给风险投资了，我通过消费者给我的钱就完成了融资的目标了。本来我还给自己找个婆婆，还把我的股权丧失出去了。
APP的形式实际上比较难，在Kickstarter上面如果没有例外的话是不太欢迎APP去筹资的，为什么呢？这是因为APP这个形式是比较长期的项目，Kickstarter上最多的类型是叫做演出，演出很容易，拿到钱找一个剧院演出，就成功了。或者是一个产品，这个产品筹到钱了，过了几个月发货给你了，这个事成功了。APP这个事情很难界定出结果怎么样，而且很难回报。APP一般是一个服务，很少是一个独立产品。
只有一种例外，游戏，在Kickstarter上游戏是非常好的品类，游戏筹资额度非常高，而且非常受欢迎，刚才这位小姐的这个问题如果你感兴趣的话中间涉及到的问题比较多，我们可以过会单独跟你讲一下中间很多相关的细节。
提问：我觉得中国梦网的立项金额都很小。
曹晓刚：看什么类型，我们现在网站上最多的还是文化类产品比较多。
提问：我这个问题是问李博士的。刚才您也提到众筹其实还有很重要的问题就是流量，我们事实上也注意到现在二三十家平台整个来讲普通大众基数来看知晓度还是比较多的，支付宝之前搞的娱乐宝投《小时代》电影反映很好，因为数量大。我不知道现在您对众筹这么多平台的观察觉得在短时间内像这些用户很大的门户他们有可能直接切入或者直接导入到众筹这个平台上来吗？除了股权投资之外很多人是为了宣传，短时间内会实现吗？
李耀东：其实淘宝已经有一个众筹频道了，它也没怎么宣传，主要是一些歌手出歌或者明星做一个公益项目，或者一个明星设计一件衣服什么的，都是和明星相关的，淘心愿。百度的也上线了，百度音乐做了一个众筹，关于音乐这方面还有一个酷狗，大流量的网站，本身开始做这样的事情了，只是现在大家都还没有摸索好到底怎么做，都还没有太宣传，目前可能就是这样的阶段。而且像这种大的基本上平台都是集中在商品或者预售这块的。
曹晓刚：起点中文网也已经开始直接做全面地众筹化，网络文学的那个网站，主要是做各种文学的周边产品，这个网站是我们和起点一起联合做的。我们现在会和各种各样的平台做各种合作。
提问：你们众筹的平台现在做得怎么样？刚才李博士说的美国做的开始起步都是以艺术类为主的，以捐赠为主的，你们发展得怎么样？大多数是捐赠还是商品的直接投资还是股权投资？还有一个问题，你们做的时候服务是哪些？能够推出一些什么保障性的减少风险细节上的提示？
曹晓刚：我们网站是做纯商品投资的，不是做股权众筹的，我们的整个思路刚开始的时候我们做了大量的研究，Kickstarter怎么研究的，Kickstarter今年有一个爆发，融到了接近5亿美元的数字，它前两年时间是增长非常慢的。当时也是从音乐和表演这两个领域切入去做的，也是从文化的领域切入。直到有了几个大型的项目，一部美国的电视连续剧，现在还在热播的，这两个是标志性的事件。一下子就把整个美国的商品众筹的行业带起来了。在中国实际上刚才讲到点名时间，前面有两个项目，还有一个大鱼海棠，还有一个《十万个冷笑话》，那个时候很火爆，很多人了解到什么是众筹。实际上《十万个冷笑话》要比当时的点名时间有名得多，十万个冷笑话是起点中文网做的。
我们整个思路其实就是从学习Kickstarter开始，从文化产业逐步往上做。至于会不会做股权众筹，这个事情我们还要研究和分析，慢慢研究中央政策，现在我们还没有准备踏入这个行业。从我们整个行业过程当中，刚才李博士讲到中国的情况和国外的情况是非常不一样的，照抄一定会死的。
这个是我们每天在想的问题，必须有更多的第三方来加入众筹，有没有可能变成像团购一样，会不会起来。我觉得可能性有，但是不太大，为什么呢？说白了就是贪便宜，中国人民非常愿意贪便宜，但是众筹这件事情不是一个贪便宜的事情，很多时候众筹要求的是风险，我面对不确定的产品，这个产品什么样我都不知道，很有可能就是一个蓝图，就是一个原理图，我就给你200，三个月之后你再给我。
Kickstarter上面80%的项目都会延期，25%的项目没有在承诺的时间里发货，因为种种原因延期了，25%的项目延期长达8个月。用户真心认同这个项目，比如我要筹一部电影，关于黑人社区的变迁史，如果我是一个黑人，我会愿意做这件事情。有点像中国我要建一个李家祠堂、王家祠堂，很像这样的概念。人家还是有容忍度的，本来答应这个月拍完了，没有拍完，我可以等你，不会追上去问你要钱。
前面说的手表的例子延期1年没有发货，发起人很活跃，他们天天在交流，这个月没发货因为我们电路板出了问题，我们正在和中国的生产商协调，大家继续等吧。再到下个月又出什么问题了，对不起。都容忍，这不是一个商品销售行为。在中国发生这种事情一堆人冲到他们家里去把他们家桌子都掀掉了。这个人我已经赚了1000万了，明天我就要卷包走人了，这样的情况下他可能真赚了1000万美元，但是自我实现的需求没有达到。问一个爱人你为多少钱愿意背叛我，把这个数字一块一块往上加，总能到一个点。这个问题正确的回答是这样的，一旦开始讨论钱就不对了。一旦讨论到底5000元背叛我还是5个亿背叛我，这个问题不能回答。
主持人：众筹可以作为投资的一种形式，但是这不是一个最好的形式，这这个概念起来是来自于文化生活，所以我们大家也要看到为什么产生这些东西，通过正常的渠道没有办法实现，总有一些人是支持你的，最后还是要回归到原本，因为什么而产生的。
提问：我有这样的问题，众筹作为一种全新的模式在产品这一块天然会和一些很酷的产品发生联系，在传统的行业当中或者产品，如果也具有这种不确定性和获取渠道上比较困难这样的特点，是不是也可以放在众筹的模式上来运作？如果我们这边有一个比较酷的产品或者有一个渠道、产品出来，你这边有没有一些好建议给到我们可以让我们众筹能够更容易获得成功，走到最后一步。
李耀东：这块我自己对于众筹的实践经验并不算很多，因为我们目前还没有走到实操的这样一步。目前来看主要就是那么几类商品比较适合于众筹，文艺、创意、科技、硬件、游戏、电影，国内更多的还是集中在创意和文化这两块。主要看这个产品适合不适合，我们做了很多数据分析，主要也是为了说明这个问题，国内什么东西适合做商品众筹。
提问：我注意到很多互联网金融平台并没有真正地社区化，有一个平台我感觉有些区别，天使汇，这是它的天然性质决定的。它请了很多非常有名的天使投资人，我想问一下因为社区化电商和互联网金融我认为意义是一样的，今后也会是一个趋势。既然涉及到社区化就涉及到UGC和PGC的问题，在天使汇里面是有明显投资经验的差别，在其他的社区里面我怎么样处理好UGC、PGC？怎么样产生高素质的UGC来到我这个平台上进行交互从而使我这个平台能够有更多的流量、项目给到投资者？
李耀东：天使汇这种信息对称的平台也是网下交流为主，内容产生的主要原因。可能现在很多人还不太习惯我在网上给你做评论，还是觉得线下沟通会更有效率。主要问题在于这，我对于投资人和项目的发起人来讲更多地还是倾向于线下的沟通和线上这一块，对于股权众筹来说我个人感觉重要性不如商品那么大，商品众筹做社区化确实很必要，现在这块还差得比较多。聚集有意思的人或者有意思的事，我举一个简单的例子，以前在网站上有一个人，这个人给大家分析电影里面某一桢或者某一幕，说拍摄手法怎么拍的，他就开始卖器材，卖电影里面的道具，先是有一些有意思的人到社区里面，他做的什么事情都可以吸引大家的注意力，这样会有很多的机会，平台首先需要做的是这样的事情。
提问：因为国内像您说的有30多家平台，非常想了解一下这些平台互相差异化在哪里，包括平台本身能够给创业者或者个人或者创业企业提供怎么样的服务？是不是有一些增值服务是真正能让企业我是愿意聚集到你这个平台上的？平台之间的差异化怎么做到？
曹晓刚：首先二三十家里面是不是全部产品加在一起了，如果这个产品实际上现在最主要的就是分成通用的全品类的和某些特殊品类的，特殊品类很容易理解，和它同品类的网站进行竞争。像全品类的网站之间怎么样竞争，这个实际上是有差异化的，现在已经逐渐开始分化出来了。
提问：国内不停地在走垂直化，包括点名时间更注重在软硬件的结合，原来做全平台，但是Kickstarter全品类都在做，这是因为国内和国外的环境不同所以导致了在国内更适合于挖掘某一个垂直领域？
曹晓刚：这个事情大家的打法各有不同，我们的打法开始往天猫店的方式在操作了，我们会和不同的行业去共建平台，我们很快会推出一些新的功能，包括我们帮助起点在很快的时间内就能够搭起一个全功能众筹的网站出来，这个网站挂在起点上，统计的数据里又多了一加众筹网站，这个众筹网站在文化领域的。我们帮它搭建一个全新的网站，在这样的情况下我们是提供众筹服务的，我们是提供整体地从这个技术到流程到管理这样的服务在里面，从这个角度来讲我们是可以帮各行各业进入这个战场。
提问：其实不完全在前端，你后端可以提供和整合的资源也很多。
曹晓刚：是的。
提问：我想问一下这三十多家众筹网站都是什么背景？你们众筹公司主要是咨询公司还是投资管理公司？我也知道这个行业将来一定会设计门槛，还有众筹方面如果集资的话肯定会涉及到非法集资法律风险的问题，你们有没有这方面的考虑？
曹晓刚：这方面股权众筹和商品众筹又是完全不一样了，商品众筹基本上没有这个问题，没有非法集资相关问题，更像是预售。股权众筹就一定会有这个问题，到底这个钱怎么从我这里走，我手里有没有资金池，如果有资金池各种各样的问题都会出现。我只熟悉商品众筹这方面的，大部分的公司还是注册成普通网络公司。至于股权众筹不知道李博士有没有研究过怎么注册的，注册承咨询公司还是基金公司还是怎么样的形式。
提问：商品众筹是不过自己帐户的？
曹晓刚：过的，但是因为金额非常小，金额一般都是偏低的，就算是一两百万，也够不上非法集资的条件，P2P那么多在前面我们也不怕。
李耀东：这个涉及到比较敏感的问题，这个和金额没有太多的关系，国内本身关于集资方面有一些规定，是比较严格的，或者它有很多所谓的计划经济的特点，你不经过我的批准就不能做任何地筹资，只要首先不经过审核的，第二做了公开宣传的，第三是公开募集的，这些全都算，是非法集资。这样就导致我只要是公开地弄钱过来，无论你采用什么办法，只要没有人批过，这都是非法集资。如果我一个人到街上喊我要借钱了，10个人给我钱也是非法集资，当然对什么叫公开也有具体条文的规定，非法集资这个问题一直属于是比较灰色或者比较争议的地方，这个事情没有人不让你做，出了事就是罪了。这块有很多可以挖的地方，包括像P2P借贷股权众筹的一些东西是有这个可能性的，确实有踩到法律线的可能性。这就是为什么监管机构目前对这些行业还比较宽容，原因就在这里。我们之前和银监会的人交流，他们当时就说如果我们严格地来抠非法集资的定义，P2P借贷行业的人全部都挖，一个不剩，主要我们是从创新的角度改变监管方式、监管思路，更多地根据你拿这个钱到底做什么事情，事实监管或者行为监管，你如果拿这个事做坏事的肯定是非法集资，资助企业正当经营的持一个比较宽容的态度。
主持人：实质上我听起来众筹和非法集资没有一个明确地划分，大家还是以安全至上的文化生活为主。
提问：我就想问一下，作为平台的管理者，如果有项目想要在这个平台上发布，对于我们项目的发起人，你们有没有一些好的建议？因为你们会筛选项目，好的坏的。你们认为什么样的项目是好的项目？在它没有上线通过市场验证之前。你们对于项目的发起人有没有好的建议？根据以往的经验，特别是不是在你们现在比较擅长的文化生活，而是传统的领域，我们也希望借用新的平台发展一个新的渠道。你们有没有这方面的考虑？
曹晓刚：这个问题很好，在美国很多人研究Kickstarter，到底哪些项目能成哪些项目不能成，最后是前几天的筹资额能够有效地预测出最后能不能成功。
在美国沃顿商学院有一个交流研究Kickstarter上所有的项目，2013年把Kickstarter的项目做了一个图研究，带入了各种参数，建立各种模型想去看哪些参数对结果有非常大的影响。最后试验了各种模型之后得出一个参数是对这个项目成功有直接影响的，这个参数叫做FFB，就是发起人在facebook上面多少朋友，直接决定这个项目能不能成功。
在中国你是不是大V，如果是大V说明有话语权，做这个项目能够让更多的人听到，并且大家愿意参与帮你做这个事情。比如说大V说我要做一个学校，我要做一个新产品，前两天一个加拿大著名的音乐人做了一个音乐播放器，号称这个音乐算法比别的更好，这个音乐就是比别人的好，实际上普通人听不出来。很简单，他是大V，人家在推特上能叫得动名人帮他做签名板，他还联系了三大唱片公司给他授权我可以和你合作做这个东西。这个事如果换一个小V，这事搞不成。凭什么你这个比别人好？我*我的耳朵就能说我比别人好。所以传统行业也好什么行业也好，这个定律是一直存在的，一直有的。
在美国很多人写书，你怎么才能把一个项目运营得好，有很多种方法，在外面做各种营销，找很多人来帮你，最后真正的事情就是一句话，你能够向更多的人展示你这个项目更好的那一面。这个其实和任何产品做营销是一个道理，不能指望这个产品本身不成的，众筹了于是我就成功了，这个事情不存在。众筹只有更苦，因为在这个产品还没有做成的前提下就问别人要钱，这个和化缘是一个道理。
在这样的情况下，更多地是你怎么样给别人建立起对你的信心，我们网站本身的审核，你不在我们的负面清单里我们就可以给你过，你可以来筹祠堂，但是绝对不能建庙。正常的都可以上线，但是上线之后能不能筹得成，FFB指数可以作为一个参考。靠新浪微博也好，靠微信也好，怎么让大家信任你并且愿意投这个钱。
提问：前面一个问题问了一半，我还想深入问一下，刚才他们说得比较高端，我对这个东西理解也比较初级，但是我很关心商品众筹怎么提高成功率？还有一个，我现在想启动这个项目，我拿出了我的方案、图片甚至很丰富的说明，你们作为平台有一个评估的体系，我自己也不知道我这个东西好不好，我觉得有戏，其实我对这个东西也是刚涉足，我也不太清楚这个东西是不是有戏。平台上有没有一些评估的体系协助我认识？
曹晓刚：实际上我们会帮助每个发起人，我们会给他一个PPT，我们也不能说教，我们能给他一些参考，怎么样做，举个例子来讲，如果你要筹到多少钱，如果做过电商的朋友可能会更容易理解，大家都很容易算出来。你通过前两天观察数据就可以知道付费率多少，如果付费率1%，你目标筹10万，你的平均单价如果是100，在中国实际上超过100以上什么样的产品可能就不太好筹了，如果平均100，意味着你就要卖出去1000份，如果付费率是1%，你就可以算出你需要的PV是多少。
你为了达到这个PV，在新浪微博各个频道宣传，都有转换率的。你在杂志上投放广告，你在户外投大型广告万分之五，都可以算出来的。和你这个产品相关的行业效果更好一点，达到10、20%也不是不可能。能做得到就成。
在Kickstarter大部分项目是10%都做不到的，一上来想得很美，这个效果能不好吗？实际上这个产品真正地是依靠产品本身的设计极其良好，产品的外观又非常吸引人，又能找到一大堆人帮你宣传，这个基本上成功了一半了。
如果你上线了效果还可以，你可能得筹第二波宣传攻势了，微博传统周期最多3天，你要考虑这一周结束了，下一周怎么办。微软做手机的时候，刚开始筹的时候全世界IT新闻全部报道，微软最领先的企业在筹手机了，下一次听到这个消息的时候是两个月之后了，它筹失败了，没有中间成功地造起第二波、第三波势，他想筹3000万美元，最后筹1500万美元，没有成功。一开始的时候我知道，他失败的时候我知道，中间发生了什么我不知道。
如果这个市场有，我拿到钱了，这个事太好了，核心用户都有了。这个事如果不好，也好，我少损失3天时间陷在这个项目里了，对我来讲可能是更好的结果，这3天时间可以干另外一个项目去了。你要精确地计算，算同类型的产品PV多少，转换率多少，最后多少人支持你的产品，并且前面讲到的一开始不集中活力冲到30%以上，别人想不给力，不受欢迎，没人喜欢。
后来想想我为什么要投呢？我又不是傻瓜，这个也很关键，怎么样设计。这个领域还没有像电商那么成熟，电商发展了四五年之后实际上已经很成熟了，有专门的行业分化都出来了，有人专门负责给你导流量，有人专门负责给你设计里面的内容，有人专门负责帮你做客服，整个体系都建起来了。
大家就是处于电商刚开始的那段时间，那时候都很朴素，那个时候也没有专职客服，那个时候还没有直通车。最后众筹发展得很，总有一天这些产业链都会出来的，就是刚才讲的第三方，一定会出来的。我们现在想做的事情尽量培育更多的人进入这个市场，更多人进入这个市场对我们越好，我是做品牌的。
在美国智能科技也不是最受欢迎的品类，在Kickstarter里只能排第四、第五，总金额只能排第六、第七，成功率很低，失败率非常高。前两年有起有落，过了三年之后才有明显上涨的趋势。基本上就是这么一个概念。实际上我们有项目筹资成功的，面向公众产品成功了，立刻就有VC接触他成功的。
主持人：坚持留到现在的都是死忠粉，欢迎大家到网上看看怎么实现自己的梦想。到最终你的产品你的筹资能够成功，你的产品、服务能够出来，关键点还是产品本身。并不是说你今天上了众筹，用众筹就一定能成功了，我们做事情最后还是要回到最初的，其他无论什么样的方式都是帮助你的途径，但不是目标本身。其实像电商一样，这个领域帮助做这些项目怎么成功的后续很多的服务其实也是大家创业成功的途径，为什么要读书，读书是不是一定有黄金屋我不知道，但是一定是开拓眼界，也许下一回你就能把这个事做成功了。最后十分感谢大家留到现在，也谢谢零壹财经和我们合作。今天的活动就到这里。
标签：
众筹
MORE>> 深度阅读
