金融科技案例 | 金融IT厂商中科金财:布局区块链、隐私计算,正处转型阵痛期

杨语涵
所属专栏:零壹金融科技案例系列报告
中科金财2012年成功登陆深交所,目前市值达36亿元。

摘要
 
√  中科金财目前业务以提供金融科技解决方案与基于区块链BaaS平台与多方安全计算平台的技术服务为主,客户主要分布在金融、政府、教育等行业,目前已为人民银行、银保监会、证监会、银联、银行间交易商协会、支付清算协会及近600家银行金融机构总部客户提供服务。
 
√  为了扩大其核心竞争力,中科金财将加强区块链技术以及隐私计算技术的研发并拓展其业务范围,携手合作伙伴,打造价值共享的产业互联网科技赋能平台。【如果您对该系列报告感兴趣或提供相关案例,欢迎添加13261990570(微信同号),联系我们】
 
√  多次高倍溢价收购的子公司经营情况未达预期,导致中科金财不断计提商誉减值,公司经营现金流出现较大幅度减少。尽管金融科技领域发展潜力巨大,但其中的市场竞争风险、行业技术风险、人力资源风险以及国家政策风险等都将给中科金财带来挑战。
 
出品 | 零壹智库
作者 | 杨语涵 编审 | 李昕


一、公司概况
 
(一)公司介绍
 
北京中科金财科技股份有限公司(简称“中科金财”,股票代码:002657.SZ)成立于2003年12月,是国内领先的互联网银行平台综合服务商和智能银行整体解决方案提供商。公司致力于帮助中国的中小商业银行、传统企业、地方政府互联网转型及资产证券化综合服务,并为商业银行提供智能银行整体解决方案。

2012年2月28日,公司在深圳证券交易所成功上市。根据财报,公司通过ISO27001信息安全管理体系、软件能力成熟度模型CMMI三级等多项认证。2017年,中科金财成为北京区块链技术应用协会会长单位。2020年,中科金财区块链入选国家互联网信息办公室第三批境内区块链信息服务备案。公司分别在2019、2021年两次调整其发展战略,最终公司战略调整为成为国内领先的区块链技术与金融科技综合服务商。截至2021年7月16日,中科金财市值为35.82亿元。
 
(二)股东结构及变化
 
截至2021年3月31日,中科金财的股东结构如下,十大股东持股占比26.88%。十大股东中,沈飒个人持股比例达到14.93%。其余十大股东大多为个人、投资公司。相比2019年年底,十大股东中的杨承宏减持337.57万股,变动比例为53.50%;席燕平增持142700股,变动比例为4.53%。
 
图1:股东结构图
资料来源:公司公告,零壹智库
 
根据2021年1月4日的公司公告,公司控股股东沈飒于2020年12月30日将原质押给华西证券股份有限公司的公司股份约983.54万股解除质押,占其所持股份比例为19.52%。截至2021年5月21日,沈飒累计质押股数约为2918.76万股,占其所持股份比例为57.92%,占公司总股本比例为8.65%。后据2021年6月16日公司公告显示,沈飒将部分股份质押展期。
 
(三)特色阿米巴经营+多层级合伙人制
 
中科金财采用了特色的阿米巴经营+多级合伙人责任制度。阿米巴又称变形虫,其最大的特性是能够随外界环境的变化而变化,不断的进行自我调整以适应变化的生存环境。阿米巴经营起源于日本,是通过小个体的独立核算,实现全体员工参与和经营,让其自行执行各自计划,促进员工创造力和潜力发挥,最终实现企业“销售利润最大化,成本最小化”的经营目标。然而中国于日本实施阿米巴的社会环境不同,日本企业往往是终身雇佣制,而中国的员工流动性强,团队具有很强的不稳定性。为了适应国情,公司在引入阿米巴经营模式时决定在此基础上加入多层级合伙人制,让前者对员工的激励作用持续。
 
(四)近四年营收逐渐回缓
 
根据2021年4月公布的公司年报,2020年中科金财营业总收入达到17.58亿元,归母净利润为690.02万元,实现扭亏为盈。梳理近五年来公司财务数据并绘制出如下图2、图3。如图2,从时间发展来看,2017年相较于2016年营业总收入降低11.17%%,归母净利润变化-233.01%,考虑亏损源自其在2014年以7倍溢价收购的滨河创新公司在2017年出现业绩变脸,资产减值损失占利润总额比例达到-158.77%,公司不断计提商誉减值。
 
2018至2020年,可以较为直观地看到中科金财的营业总收入出现回缓,分别较上一年增长21.17%、12.57%、5.14%,但增速逐渐放缓。2019年归母净利润为-2.82亿元,较上年同期下降3533.11%,仍为资产减值的缘故。
 
图2:中科金财2016至2020年财务数据(单位:亿元)
资料来源:公司公告,零壹智库
 
如图3,2016年至2019年期间,中科金财经营现金流持续减少,后于2020年上升至3176.83万元。尽管回到正数,但相较于2016年经营现金流数据依然较少,营收的持续增长并未体现为经营现金流的明显改善。
 
图3:中科金财经营活动产生的现金流量净额(单位:万元)
资料来源:公司公告,零壹智库
 
二、科技战略与定位
 
中科金财定位是国内领先的区块链技术与金融科技综合服务商,以区块链BAAS服务平台、多方安全计算平台、区块链公共服务平台为基础,继续以科技服务金融和监管,携手合作伙伴,深耕行业场景,帮助产业客户实现从IT到DT到AT的技术升级。
 
(一)科技战略
 
1.持续向开放银行提供整体解决方案
 
开放银行即通过将核心业务数字化,银行内部各业务服务能力之间的协同, 规划新一代数据架构,同时以应用场景封装数据服务实现“无处不在,无微不至”的未来银行服务形态。2020年,公司与浦发银行合作的“基于API的场景适配中台产品”、“基于区块链的B2B订单管理服务”两个项目分别入选北京金融科技创新监管试点、上海金融科技创新监管试点。未来,中科金财应顺应时代发展,继续致力于提供开放银行整体解决方案等金融科技综合服务。
 
2.加强区块链技术研发
 
区块链成为核心技术自主创新的重要突破口,位列“十四五”规划纲要七大数字经济重点产业,有望实现从量变到质变的飞跃。2020年,公司区块链成功入选国家互联网信息办公室第三批境内区块链信息服务备案,公司中标国家工业和信息化部工业互联网创新发展工程区块链公共服务平台项目。目前,公司区块链已在工业互联网、海关、首都机场、北京舞蹈学院等场景下开展应用。未来,区块链在金融、商业、民生、政务等各大领 域及细分领域应用的广度和深度将进一步提升。根据IDC的预测,到2023年,中国企业将在区块链服务上投入27亿美元。因此中科金财在未来将加大区块链领域的技术投入,持续探索金融、商业、政务监管、民生领域的区块链应用和其他区块链服务领域。
 
3.推进隐私计算技术和业务
 
随着数字经济时代的来临,金融科技将更注重对数据价值的保护和挖掘。作为数字经济的基石,央行数字货币渐行渐近,传统的货币电子化支付方式将逐渐被数字货币所替代,其背后对反洗钱、支付效率以及隐私保护能力的同步提升将给金融业带来全新的机遇。公司积极重点布局,持续隐私计算领域的的技术研发及应用落地,在公司开放银行服务业务中深入推进隐私计算技术,并将同时拓展海关、运营商、政务、医疗、司法监管、工业互联网等其他业务场景。中科金财将结合在金融行业的开放银行服务,率先推进隐私计算技术在开放银行领域的应用,以解决数据隐私保护和数据联合风控等实际问题。
 
4.持续推进办公场景智慧化研发
 
2020年,中科金财以人工智能和RPA(注:机器人流程自动化)技术为基础,运用自主知识产权的SINORPA平台自主研发了SINORPA账户管理机器人、SINORPA智能跑批机器人、SINORPA超级银企直连机器人等产品。公司帮助银行、企业的业务部门和科技部门对现有流程进行诊断,通过智能软件机器人构建标准化流程解决方案,助力客户提升办公智慧化水平,进而提升工作效率、降低成本。目前已应用在商业银行对公开户、企业账户年检、银企对账、票据查重验真等多个领域,并已在多家商业银行和企业客户的办公环境中成功上线运营。未来的中科金财还将继续探索人工智能和RPA技术在办公领域更多可能性。
 
(二)科技投入稳步增长
 
中科金财近几年来始终保持较高的研发投入,紧密围绕公司的发展战略,开展了多个产品及应用系统的自主研发,持续保持公司核心竞争力。2019年至2020年,中科金财研发投入金额保持在1.34亿元左右;其研发投入占营业收入的比例分别达到8.02%、7.63%。在此期间,公司研发人员数量分别为607人、642人,增幅约为5.77%。研发人员数量分别占总员工数量的58.59%、60.00%,占比较高。综上,中科金财研发投入在近两年趋于稳定,研发人员数量略有增长。
 
三、业务与经营模式
 
(一)积极布局金融科技和数据科技业务
 
根据官网,中科金财提供的解决方案主要分为金融科技解决方案以及数据中心综合服务两大类。
 
1、金融科技整体解决方案主要覆盖区块链、开放银行、智能银行领域以及提供咨询服务。其中:
 
· 区块链包括5大企业级区块链产品,9大突破创新的核心技术和4大数据智能引擎(目标识别、语义分类、结果推荐、RPA),以解决防篡改、隐私保护、可追溯等痛点。
 
· 开放银行是帮助银行把自己的金融服务,通过安全的Open API或SDK等技术开放给高频场景和客户,改变其单一的成本较高的直销获客方式,帮助其以更快速、更高频、更低成本获得客户。
 
· 智能银行解决方案即帮助传统银行进行数字化转型,中科金财在其中的业务主要分为智能网点、集中运营、风险安全、人工智能(RPA)四大类。
 
· 咨询服务大致分为战略咨询、业务咨询、IT咨询三大方向。中科金财从运营体系现状入手,通过对该银行的业务流程、组织架构、绩效考核、风险管理、双点作业、信息技术等方面的全面分析和诊断,为客户定制符合所在区域和自身特点的方案。 
 
2、数据中心综合服务主要包括系统集成综合服务、通用解决方案以及行业解决方案三类。
 
· 系统集成综合服务主要帮助传统商业银行建立云数据中心,而通用解决方案指的是根据客户的具体需求,对特定的业务板块进行业务咨询规划,最终结合各板块的业务,通过专业的产品选型和搭配,为客户提供整体性能最优的全线产品服务以及综合解决方案。
 
· 另外,中科金财主要为政府、公安、教育行业提供行业解决方案。在公安行业,中科金财服务于雪亮工程、警务云大数据、互联网管综、警务督察、融合指挥平台等多个重大领域,以及针对未来的警务、综治、民生的预测提出解决方案,在教育行业,中科金财为客户提供智能数字化校园、大数据解决方案、实验室智能化管理、校园无线网络及服务器存储等等解决方案,构建智慧教育创新模式。其他如粮食行业、医疗行业、财政行业,中科金财也有广泛解决方案和应用。
 
表1:中科金财业务分类
资料来源:公司官网,零壹智库
 
(二)主营业务分析
 
根据图4,2019年到2020年,中科金财金融科技综合服务收入占比下降近12%,而数据中心综合服务业务收入占比增长近11%,其他业务占比如投资也增长1%。
 
另外,中科金财主营业务经营具有一定的季节性特征。公司的金融科技综合服务和数据中心综合服务业务主要面向金融机构、政府与公共事业和企业客户,该类客户大多执行预算决算体质,其预算、立项、招标、采购 和实施都有明显的季节性特征,尤其是第四季度业务收入高于前三季度。总体上看,公司年收入分布不均衡,存在业绩季节性波动的风险。
 
图4:近两年中科金财主营业务收入占比环形图(内环为2019年,外环为2020年)
资料来源:公司公告,零壹智库
 
四、机遇与挑战
 
(一)机遇
 
1.传统银行积极尝试开放银行模式,主营收入或将实现增长
 
国内四大行、股份制银行和城商行均在积极尝试符合自身特点的开放银行模式,搭建以客户为中心,“银行无处不在”的创新场景,市场总体规模不断扩大。作为公司发展战略之一,持续向开放银行提供解决方案业务或将带来主营业务的增长。
 
2.数据安全问题日益凸显,隐私计算发展潜力巨大
 
数据作为新经济的“土地”,其重要性不言而喻,数据生产要素的“市场化”有望催生新的万亿级市场。2020年中国大数据市场增幅领跑全球大数据市场。面对庞大的数据市场,如何弥合价值发掘和隐私保护之间的矛盾将成为关键。未来,公司隐私计算业务可在政府、金融、海关等多种场景应用中发挥效用,发展前景广阔。
 
3.技术更新换代变快,持续研发创新成优势
 
中科金财所处行业存在对产品的技术要求高,更新换代快,市场需求变化快的特点,如果不能及时准确地把握新技术及市场需求的发展和变化,将会影响公司的快速发展。公司本身始终将研发创新作为其核心竞争力放置首位,加上顺应时代发展实施有效的战略,或能抢占市场份额率先发展。
 
4.持续开展专业研究,积极布局产研合作
 
自2017年以来,中科金财与中国人民银行金融研究所等机构合作撰写《中国金融科技发展报告》、《中国区块链发展报告》、《中国监管科技发展报告》系列报告。另外,公司还与清华大学五道口金融学院、南开大学金融学院开展战略合作,和昆山杜克大学建立了联合实验室,以及和北京邮电大学开展深入科研合作。通过与研究机构及高校的合作,公司处于知识与技术前沿,保持较强的行业竞争力。
 
(二)挑战
 
1.市场竞争风险
 
公司正在积极布局的行业具有广阔的市场空间,但同时也面临激烈的市场竞争。如果公司不能充分利用现有优势和资源,持续升级产品和服务,快速扩大市场份额,可能导致公司未来持续高速发展存在一定的不确定因素。
 
2.人力资源风险
 
随着公司业务发展,对经营人才、业务人才、技术人才、运营人 才及有丰富经验的产品研发、项目管理人才的需求日益增强,人工成本存在上升的风险。注意到于2021年5月19日,洪珊辞去董事、财务总监等职务,核心高层人员的离职或将对公司经营带来一定影响。  
 
3.扣非后净利润长期为负,经营现金流过少,持续经营能力较差
 
2018年、2019年、2020年,中科金财扣非后净利润分别为-4846万元、-4.25亿元、-4095万元,2021年6月16日中科金财收到的深交所年报询问函中就此对其持续经营能力提出质疑。截至2021年7月14日,经过四次延期,中科金财始终未做出正面回复该询问函中提出的问题。同时,多次高倍溢价收购的公司无法实现预期经营业绩,公司不断计提商誉减值影响业绩。另外,公司经营现金流情况并不乐观,盈利质量较差。 
 
END.

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