信也科技一季报：小企业贷款占比16.4%，海外市场贷款7.6亿元

上市公司姚丽零壹财经 2021-05-29 阅读：6320

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对于二季度贷款规模，信也预计在290亿元-300亿元之间。

5月25日，纽约证券交易所上市的金融科技企业（NYSE：FINV，以下简称“信也”）发布了未经审计2021年一季报。

一季报显示，信也一季度实现营业收入21.1亿元，同比微涨0.3%，实现净利润4.9亿元，同比增长41%；同时业务规模大幅增长，一季度促成贷款268亿元，同比增长104.6%。信也在季报中首次披露小企业贷款及海外业务规模情况，一季度促成小企业贷款44亿元，占比16.4%，海外市场促成贷款7.6亿元，占比2.8%。

一、业务规模大幅增长，小企业贷款发力

一季报显示，信也一季度实现营业收入21.1亿元，同比增长0.3%，环比增长14%；实现净利润5.9亿元，同比增长41%，环比增长19.2%。同时，信也的业务规模重回快速增长的轨道。

在退出P2P向对接机构资金全面转型的2020年，信也的业务规模曾出现过收缩，2020年下半年增速逐步恢复，至2021年一季度，增速明显提升。根据财报及路演PPT，一季度信也促成贷款268亿元，同比增长104.6%，环比增长24.1%；另外信也首次在季报中披露贷款余额，一季度末贷款余额325亿元，同比增长35.4%，环比增长21.7%。

根据路演PPT，除了对接机构资金的表外贷款，一季度末包括信托及小贷公司的表内贷款为13.4亿元（扣除准备金）。

表1 信也2021年一季度业绩情况

资料来源：信也2021年一季报及路演PPT，零壹智库

根据一季报及投资者交流会披露的信息，信也从2020年开始拓展小企业贷款。2021年一季度，信也促成小企业贷款44亿元，占比16.4%，已经超过2020年全年37亿元的规模，预计2021年全年小企业贷款占比将达20%。

在信用风险的承担方面，关于行业内的“轻资产”化转型，在信也的2020财报及2021一季报中均未见披露，而其2020年报在“风险”部分仍披露了对机构资金的“兜底”安排：信也引入第三方担保公司及保险公司为机构资金增信，对于第三方担保公司支付的逾期款项，信也有义务全额购买相应的债权。

二、海外业务“开花结果”：一季度海外贷款规模7.6亿元，同比增长322.2%

信也是较早布局海外的金融科技企业之一，目前海外业务“开花结果”，其首次在季报中单独披露国际业务规模：一季度海外市场促成贷款规模7.6亿元，同比增长322.2%，远高于国内市场促成贷款101.6%的同比增速；从占比上看，目前海外业务规模仍相对较小，一季度海外促成贷款占比2.8%。从借款人数看，一季度海外新增借款人38.6万人，同比增长235.7%，也高于国内市场新增借款人同比140%的增速；一季度海外新增借款人占全部新增借款人100.5万人的38.4%，而去年同期这一比例为30.8%。显然，国际业务已经成为未来增长的一个看点。

信也的海外布局主要在东南亚地区，根据2020年财报及其他公开信息，信也在2018年12月和2019年6月分别在菲律宾设立了两家子公司，其中一家为在线贷款公司WeFund Lending Corp;2019年12月，信也在印尼成立了一家子公司并获得P2P牌照；2020年1月，信也在新加坡的一家子公司获资本市场服务牌照，可从事资本市场产品交易活动。信也并未在一季报中披露各子公司具体的业绩贡献，但在2020年财报中披露印尼的业务发展最为迅速，在投资者交流会上，信也高管介绍在印尼拓展了30万新客户。

三、新客户同比增长1.7倍，销售费用同比增长2.7倍，业务快速扩张的同时资产质量改善

一季度，信也的新增借款人为100.5万人，同比增长169.4%。与此相对应的是销售费用的大幅增长。根据一季报，一季度信也的销售费用同比增长266.4%至3.34亿元，增长主要是由于平台新增注册用户增长带来的获客费用增加。在投资者交流会上，信也高管介绍一季度国内市场的获客成本约450元/人。

信也在2020年开始“上浮”的扩张战略，即聚焦于优质客户。在投资者交流会上，信也高管介绍有95%的借款人拥有央行记录，而在P2P时代，这一比例仅为15%。在向优质客户倾斜的情况下，增加销售投入，扩大业务规模并未带来资产质量下滑。一季报披露，截至2021年3月31日，信也的90天+逾期率为1.13%，较去年同期的7.25%大幅下降；与2020年四季度末的90天+逾期率1.56%相比，也有0.45个的环比下降。

对于二季度的贷款规模，信也“谨慎乐观”地预计在290亿元至300亿元之间，据此计算，较一季度的268亿元环比增长8.2%至11.9%。

截至5月25日收盘，信也股价为7.92美元，市盈率6.74倍，今年以来上涨了3倍，市值达22.44亿美元。