中国信贷资产质量专项报告之制造业

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我们统计了38家上市银行对制造业的贷款投放情况。工农中建四大行在所有银行中投放金额最多,其中又以中国银行投放量最大,其次为工商银行。四大行近年来对制造业的投放整体呈现下降趋势,平均降幅2.5%。大部分股份制银行及地方商业银行贷款投放保持稳定。

*在《十九个一级行业信贷资产全景图》一文中,我们梳理了部分财务指标并运用pearson模型对19个行业的资产质量进行了定性及定量的全景分析。本文将进一步参照上文做法,建立对制造业不良资产适用的信贷风险识别模型,模型包含40个变量,其中16项财务指标,12项宏观指标以及12项制造业专项指标。显著变量共计16个,其中销售净利率、速动比率、GDP、M2、原材料库存指数等9项指标呈现正相关关系,即:以上指标越高则制造业不良率越高。资产负债率、产权比率等6项指标呈现负相关关系,即资产负债率、产权比率越高,则制造业不良率越低。


*根据相关性分析结果,我们选取了6项与制造业信贷质量具有相关性的指标及近期数据进行分析,选取的指标中包含4项财务数据、2项专项数据,经分析,制造业信贷资产质量在原材料库存指数、销售净利率等5类口径下均呈现改善的趋势。


目录

一、行业特征

(一)制造业共包含31个二级行业

(二)我国制造业发展大致经历了五个阶段


二、行业现状:近期表现尚可

(一)同比增速略高于第二产业整体值,制造业近期表现尚可

(二)制造业占GDP比重“先降后升”

(三)总资产逐年增加,同比增速持续回落

(四)制造业企业数量及增速“双增”

(五)制造业城镇单位从业人数及增速“双降”

(六)CPI上行,PPI回落

(七)PMI指数:受景气度影响持续回落


三、行业信贷资产质量状况

(一)贷款余额:总额增加,整体增速回落,但近期有所提升

(二)不良贷款余额增速放缓

(三)行业不良率升高,同比增速下降


四、采矿业行业财务能力分析

(一)盈利能力:三项指标均出现回落

(二)营运能力:近年来制造业景气度或有提升

(三)短期偿债能力:存货减少,现金流情况改善

(四)长期偿债能力: 负债减少,杠杆率降低,长期偿债能力提升

(五)成长能力:三项指标回落,成长后劲不足


五、行业财务指标与资产质量的相关性分析

(一)盈利能力:销售净利率越高不良率越高

(二)营运能力:应收账款和总资产周转率越高,不良率越低

(三)短期偿债能力:速动比率越高不良率越高

(四)长期偿债能力:均呈现显著负相关关系

(五)成长能力:均无显著相关性


六、宏观与行业专项指标与资产质量的相关性分析

(一)宏观数据:相较产业数据,制造业不良率与宏观指标更相关

(二)专项指标:不良率与库存指数尤为相关


七、行业信贷资产质量近期走势分析及展望

(一)财务指标:制造业不良率有走低趋势

(二)专项指标:制造业不良率有走低趋势


八、小结

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