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中国信贷资产质量专项报告之制造业
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*在《十九个一级行业信贷资产全景图》一文中,我们梳理了部分财务指标并运用pearson模型对19个行业的资产质量进行了定性及定量的全景分析。本文将进一步参照上文做法,建立对制造业不良资产适用的信贷风险识别模型,模型包含40个变量,其中16项财务指标,12项宏观指标以及12项制造业专项指标。显著变量共计16个,其中销售净利率、速动比率、GDP、M2、原材料库存指数等9项指标呈现正相关关系,即:以上指标越高则制造业不良率越高。资产负债率、产权比率等6项指标呈现负相关关系,即资产负债率、产权比率越高,则制造业不良率越低。
*根据相关性分析结果,我们选取了6项与制造业信贷质量具有相关性的指标及近期数据进行分析,选取的指标中包含4项财务数据、2项专项数据,经分析,制造业信贷资产质量在原材料库存指数、销售净利率等5类口径下均呈现改善的趋势。
目录
一、行业特征
(一)制造业共包含31个二级行业
(二)我国制造业发展大致经历了五个阶段
二、行业现状:近期表现尚可
(一)同比增速略高于第二产业整体值,制造业近期表现尚可
(二)制造业占GDP比重“先降后升”
(三)总资产逐年增加,同比增速持续回落
(四)制造业企业数量及增速“双增”
(五)制造业城镇单位从业人数及增速“双降”
(六)CPI上行,PPI回落
(七)PMI指数:受景气度影响持续回落
三、行业信贷资产质量状况
(一)贷款余额:总额增加,整体增速回落,但近期有所提升
(二)不良贷款余额增速放缓
(三)行业不良率升高,同比增速下降
四、采矿业行业财务能力分析
(一)盈利能力:三项指标均出现回落
(二)营运能力:近年来制造业景气度或有提升
(三)短期偿债能力:存货减少,现金流情况改善
(四)长期偿债能力: 负债减少,杠杆率降低,长期偿债能力提升
(五)成长能力:三项指标回落,成长后劲不足
五、行业财务指标与资产质量的相关性分析
(一)盈利能力:销售净利率越高不良率越高
(二)营运能力:应收账款和总资产周转率越高,不良率越低
(三)短期偿债能力:速动比率越高不良率越高
(四)长期偿债能力:均呈现显著负相关关系
(五)成长能力:均无显著相关性
六、宏观与行业专项指标与资产质量的相关性分析
(一)宏观数据:相较产业数据,制造业不良率与宏观指标更相关
(二)专项指标:不良率与库存指数尤为相关
七、行业信贷资产质量近期走势分析及展望
(一)财务指标:制造业不良率有走低趋势
(二)专项指标:制造业不良率有走低趋势
八、小结
零壹智库研究报告
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