金融技术的价值链及创业机会

　
　　薛传艺为零壹财经专栏作者。他是华创资本Venture Partner，网络ID：sayonly。

　　随着互联网金融的蓬勃发展，主要是一些新技术和新的媒介方式的引入，使整个行业，包含金融从业者、互联网玩家、投资者、创业者，开始将焦点聚集到金融领域，让我们开始审视整个Fintech（金融技术）价值链，从中捕获下一个10亿美金项目的机会。

 

　　1、金融脱媒

 

　　金融脱媒（Financial disintermediation），是一个专业名词，本意为去中介化，去掉整个价值链的中介环节。国内媒体以及专家们都喜欢拽名词，动不动就高呼脱媒，其实许多都用的不对。在美国，脱媒主要是在上世纪70年代，货币共同基金、企业债权市场的发展，使得资金供应方（投资者）和资金需求方（企业），离开商业银行的中介，直接进行对接，投资者直接将资金借给企业，不再通过商业银行中转，以提高效率。在国内，脱媒的时机并不成熟，首先，没有成熟的企业评级体系，对金融体系不同的企业进行考察发现，对企业信用评估做的最好的还是银行，这也是为什么中国基本没有债市，而美国债权市场是股权市场的几倍甚至几十倍。

 

　　金融脱媒是好事还是坏事呢？从经济的整个生态来讲，应该是好事，因为增加了效率。对目前的银行，未必是好事，因为这减少了银行的价值。对于个人，肯定是好事，因为这提高了收益和增加了选择。对于国家，这就要从不同的方面来看了，银行目前是国有，银行的价值减少是国有资本的损失；脱媒带来管理上的困难，对于国家是一个成本增加的事情；而经济体系的转好，又是管理上风险的降低，个人收益和选择的增加，又是经济活力的增加，所以，是好事还是坏事，目前还不好说。2012年中国国家级金融政策，简称国策，其中之一就是是激活民间资本。什么是民间资本？其实就是个人的资本。以前委托给银行，由银行这个媒介负担其回报，现在希望激活民间资本，希望他们自主参与经济，其实是鼓励自主进行投资，这某种程度上是鼓励脱媒，否则，民间的资金本来在银行，委托给银行进行投资，需要激活什么呢？由此可见，国家的某些经济策略制定者的倾向。

 

　　什么是双向脱媒呢？（我痛恨专家，他们在秀优越）。其实也简单，实际上，金融的主要活动，一是投资，二是借款，投资人借钱给借款人，投资者获取收益，借款人得到借款的资金。双向脱媒的意思是，投资行为、借款行为都脱离中介，即银行，而采用专业机构的服务。我们在“互联网金融的机遇与挑战”的文章中分别针对这两个方向进行过分析。

 

　　金融脱媒实际的启示在于，在资金供应、价值链的各个环节，每一个部分都有直接针对客户服务的机会，在每个环节都有一个或者数个专业化机构存在的可能性，他们取得规模、专注于内部优化使得其客户服务、效率优于其它综合服务公司，就可以占据这个市场，让我们仔细审视整个Fintech价值链。

 

　　2、基于客户的产品设计

 

　　数字化、移动互联网等技术的发展使得针对专门客户人群进行产品设计的可能性。为什么客户是具有忠诚度的？什么是促使用户选择金融服务机构的主要原因？埃森哲去年10月的一份报告显示，

 

　　-更多临近的网点（即更好的贴近用户的服务）

 

　　-良好的网上银行服务

 

　　-更好网点服务体验

 

　　-更低或合理的收费

 

　　-银行服务的稳定性

 

　　-相信银行为用户争取利益

 

　　-切换到别的银行过于麻烦

 

　　-良好的ATM网络

 

　　-个性化服务

 

　　-暂时没有发现更好的选择

 

　　是用户选择其主要使用银行的关键所在，这些都可以针对性提供客户设计的产品，以及前所未有管理客户群的方法，例如便利的工具、更好的social服务等方法，一旦服务体系建立，就可能利用有竞争力的产品向全球市场扩展。

 

　　3、RaaSirt（Regulation as a Service in real time）

 

　　合规性作为一个实时服务，调控和政府支持的资金管理方法，是金融服务的基石。对海外市场，合规性是一个专业服务门类，在新的金融技术潮流之下，监管技术也应该革新，牌照制度不能适应新时代的互联网金融的发展，合规性也会成为一个实时的服务，这也是一个大市场。

 

　　4、Fintech价值链

 

　　参考下图，每一个节点均可能产生新的Fintech公司，都是新的创业机会，去获取新的市场和新的成长。