王巍：互联网金融是用现代文明打破野蛮封锁

　　原标题：金融可以颠覆历史

 

　　来源：陆家嘴杂志

　　本文为作者在中欧陆家嘴国际金融研究院第62期金融家沙龙上的发言，有删节。

 

　　摘要：目前发生的金融创新也正在改变历史。有人说互联网是金融门口的野蛮人。其实我们现存的金融体系才是野蛮人，巧取豪夺，靠特权、靠垄断做合法的高利贷，这批人才是野蛮人。

 

　　互联网金融是用现代文明来打破野蛮封锁。我做了几十年的金融，我是最主流金融的受益者，但是我痛切地体验到，真正的野蛮人是现存的、不合理的金融体系。本来金融就是老百姓的，几千年来都是，一百多年前突然给官家拿走了，所以金融是从自由到垄断的过程，现在是从垄断再恢复自由。 

 

　　过去金融一直在民间。在中国是从袁世凯开始，金融才国家化。袁世凯当直隶总督的时候，在天津做了中国第一个银行，叫做官银号，到了北京当皇帝了他才统一全国货币，制造袁大头。秦始皇的时候货币量极小，那时候是金币，上流社会才用。秦始皇统治中国没多长时间，他提出的那都是一种概念，从来没实行过，货币从来没有统一过。到袁世凯时期，当时统计有60多种货币，各省都有自己的货币，还有西班牙双柱、墨西哥银元、新疆红钱，什么都有，而最主要的，老百姓随时可以造币，如果钱多了，就把银元铸成佛像放在家里，缺钱的话，把银化掉，再变成银元。袁大头的时候中国才真正开始统一货币，从这以后，金融变成官家的了。

 

　　我们来看一些金融颠覆历史的例子。

 

　　宋代交子。宋朝初年很乱的时候，“蜀道难难于上青天”，蜀国变成一个自然封闭的区域，当时成都货币主要是靠铁，但是因为战乱，铁越来越少，很多人没有交易手段，只能以物易物，这使得经济严重萧条。商家之间互相欠白条，大商家这个白条就可以多次周转，赵家欠李家的，但是李家可以把白条送到丁家、白家，各种来回窜。最后把16家弄到一块开个会，统一造这么一个可以交换的票子，只要盖上官府的章，就可以通用，这16家的白条都是信用很好的，16张白条结合在一块就变成了中国最早的货币——交子。流通的时候是百分之百抵押，后来发现不需要这些抵押，于是准备金越来越少。交子做得很好以后，内地学会了，浙江商人就开始搞会子，后来迅速泛滥，背后没有准备金，所以就通货膨胀，所有人都开始干，用了三百年以后就完蛋了。元朝的时候也发，不断印钞票，根本兑不了钱，于是军队谋反，最后一任皇帝不知所终。所以许多学者认为元朝就毁在通货膨胀上。

 

　　犹太人的故事。犹太人在基督教来说是一个罪恶的民族，他不能做任何正当职业，那时候什么叫正当职业？种地、拥有房产、从事正当的经商，那都不允许犹太人做，这逼着他只能干两件事：收税和放贷。收税是坏事，国外不像中国，中国收税是官员的事，是有权威的，你不给杀头的，西方不是，税收是讨价还价的，高兴给你点钱，不高兴就不给，西方是弱政府，收税是一个屈辱的行业。再一个就是放贷。犹太人干不了别的，只好在收税和贷款方面做生意，结果把这个民族变成一个极具金融智慧的民族，今天几乎所有的金融工具都是犹太人发明的，支票、汇票、本票、银行连锁经营、对冲……

 

　　再看中国的温州人。大概明朝时期，中国就出现了永嘉学派，这些人在中国学术界很少见，因为它始终是一个功利派，要计其功更计其利。他们是学术圈的少数派，但是真正造就了温州那一带延绵了几百年的类似犹太精神的文化区。1985年我研究生毕业，到中国银行工作，看到触目惊心的资料：“温州地下钱庄猖獗，资金已经近亿元。”当时我们都很紧张，去调查温州，全国排查。现在这个数字是8000亿到1万亿。怎么也打不死，还越打越大。所以，地下钱庄逻辑上必须是个有生命力的好东西,否则,你这个政府就是无能了,你无法根除坏的东西。

 

　　Banker是凳子，500年前意大利的银行就在商人经常进行香料买卖的路上，坐个板凳帮着兑换货币。那叫坐商，其他行商来回走，香料骆驼来回换，到凳子那就是换钱的地方，换钱就是搞银行，就是钱庄。其他行商三天两头来回变，那这些坐商会不会变？大家很担心，为了显示自己有信用、稳固，于是坐商开始盖房子、盖楼，所有银行的传统都是从这儿来的。为了建立信用，显示我是永远不会走的，我永远不会动的，房子都非常坚固，给人一种信心。

 

　　中国后来的乔家大院都是大房子，也是玩这个。但是为什么钱庄票号没有发展成银行呢？很大的原因，是社会制度。欧洲是靠契约关系建立的，所以国王看着很伟大，但是底下不交税，他只好走人，之所以交税是他得努力干活，帮底下保护家园，这就是契约关系。欧洲战乱不断，打仗的结果就要借钱，要雇军，欧洲没有子弟兵之说，都是为钱而战，永远讨价还价。欧洲长期战乱的结果是形成了一大批人长期的军事雇佣关系，这就需要融资，一般的钱庄没这个钱，最后政府开始建立银行，英格兰银行、荷兰银行最早建立都是为了发公债。打仗没钱怎么办？向市民发个债。为什么欧洲讲战争赔款，就是打胜了就拿赔款，还之前借的债，是一个完全的战争融资机制。

 

　　中国比他们早发达多了，什么都有，但是中国最大的问题是制度问题，中国秦始皇以后叫专制社会，专制社会是不讲契约的。皇帝欠什么钱呢，要你出徭役，都是无条件的，死了就是为国争光。打仗的时候底下就得出钱，不给钱不行，所以专制社会下不存在长期筹集资本的社会需求，因此就不需要创造金融，不需要创造中央银行，就这么简单，钱庄票号足矣，需要钱的时候跟你钱庄调200万银两，想还就还，不还就相当于奉献金了，不存在契约关系。所以没有资本借贷关系,没有资本集聚的社会需求,当然就没有银行产生的基础了。

 

　　近代对中国冲击最大的是中日甲午战争，这场战争败得不可思议。 当年中国的国力、军备、军力都比日本强，但是没钱。中国当时正好是皇帝亲政的时候，光绪长大，该亲政了，担心慈禧恋权不交政，当时不得不给慈禧造颐和园，让她养着，让老太太高兴。钱不够，挪用海军银子，中央财政空虚，地方也不给，没办法。最后海军战备三四年没有更新，中国订的战舰，交了定金，后期拿不出钱来。日本当时比中国穷，但是日本明治维新学习了西方的金融，日本开始借钱，内发公债，外发外债，借了一大笔钱，买了二十多艘军舰，其中包括著名的吉野号，这是中国订的战舰，我们交了定金，交不起后期的钱了，日本人拿着钱买回去。日本的钱是跟德国借，而德国怕赔了夫人又折兵，派一千多人看着，不能直接打仗，在岸边帮着日本。结果中国是一败涂地，败了之后中国才发现，如果我们借了钱，别人会败，历史都有很多偶然。为这个事，我还跑到日本国会图书馆查日本当年的借债记录，上面说，败了全民承担，胜了战争赔款，果然赚了大钱，1比15，投资1个亿，回报15个亿，而且全部是黄金。日本拿这个黄金赔款奠定了金本位，决定了日本的进一步崛起，接着越打越有情绪，打日俄战争。中国由这个事之后才明白，第一笔债券是1895年才发。

 

　　看一个最近的例子。迈克尔·米尔肯（Michael Milken）是美国的垃圾债券之王，被誉为上世纪除了JP摩根之外的最伟大的金融人物。经过旋风般的发迹之后，他后来被起诉，判刑十年，终身禁入这个行业。米尔肯入狱以后发现患了癌症——胰腺癌，然后就提前出来。接着，米尔肯用了一年时间战胜了胰腺癌，然后开始巨额资助胰腺癌的研究，使这个领域大大领先于其他癌症的研究，延续了数万人的生命。颇为戏剧性的是，当时把米尔肯送进牢房的后来的纽约市长鲁道夫·朱利安尼也得了胰腺癌，并最后得益于米尔肯资助的研究。两人最后成了至交。

 

　　目前发生的金融创新也正在改变历史。有人说互联网是金融门口的野蛮人。其实我们现存的金融体系才是野蛮人，巧取豪夺，靠特权、靠垄断做合法的高利贷，这批人才是野蛮人。互联网金融是用现代文明来打破野蛮封锁。我做了几十年的金融，我是最主流金融的受益者，但是我痛切地体验到，真正的野蛮人是现存的、不合理的金融体系。本来金融就是老百姓的，几千年来都是，一百多年前突然给官家拿走了，所以金融是从自由到垄断的过程，现在是从垄断再恢复自由。