柏亮：移动端将成互联网金融竞争焦点

　
 

　　2月10日，由武汉市政府金融办指导、武昌区政府与零壹财经主办的“中国互联网金融健康大讲坛”武汉站在武汉市成功举办。

 

　　会上，零壹财经CEO柏亮分享了P2P行业和众筹行业的数据分析。截至2015年1月31日，全国共有2035家线上P2P平台，其中有465家出现跑路、倒闭、体现困难等问题；1570家正常运营；截至2014年底，全国有众筹平台128家。

 

　　他认为，互联网金融将呈现出几个趋势，一是主流资本正在加入这个行业；二是资产多元化，各类金融资产甚至商品成为互联网金融产品的标的；三是线上尤其是移动互联网成为互联网金融的竞争焦点之一；四是细分定位，针对不同的资产类型和客户选择，将出现更加多样化的互联网金融机构；五是互联网理财的投资者结构将发生变化，将有更多的机构投资者进入。

 

　　以下为文字实录：

 

　　柏亮：零壹财经最开始就是靠做互联网金融研究，逐步团结更多小伙伴，我们一起来做互联网金融数据研究、垂直媒体，我们同时也在开发一个专门为互联网金融投资者提供服务的平台，很快会上线，上线以后我们再与大家相聚。

 

　　今天我要讲的是互联网金融的数据和趋势，其实不是整个行业的情况，因为这个行业太宽泛了，我主要挑了P2P和众筹两个行业的数据给大家进行分享，目前的数据从可获取性和分析程度来讲P2P会更丰富一点。这是一个总揽的数据，到一月底P2P的数据，整体的数据是线上，我们统计的所有机构都是有线上的P2P平台，我们统计了2035家，一月份增长了108家，这108家中有6家在当月就出了问题，其中这6家里面有5家网站是关闭了，前两天我们在杭州和孙中开玩笑，这种企业都是良心企业，有的上午开门下午就跑了，干得越久害得越大，所以不忍心干太久，当天就跑路了。这是在前面的分布情况，目前广东是遥遥领先，广东省在整个行业的家数的20%，其次是山东、浙江、北京、上海，大家可能想不到的是山东，我们在印象中山东有名的大平台比较少，但是山东的数量比较多，山东出问题的平台也很多。然后是浙江，北京、上海，这五个地方加起来占的比例超过60%。

 

　　问题平台的数量，到上个月月底一共是出过问题的平台465家，所谓问题平台包括跑路的、倒闭的，提现困难的，被公安机关查封的，占了23%左右，从2012年基本上维持这个态势，问题平台占总平台数量的20%。因为这些问题平台大多数体量不够大，我们不能按照20%来衡量整个行业的坏账率，只能从家数来讲死亡率大概是20%。这个是我们做的简单抽样分析，这个数据为什么是16家呢，有几家机构问我们要对比数据，他们选择了这16家，我们就把这16家数据每个月进行一些分析，因为是行业里面这些企业选择的16家，我们相信也有一定代表性。这16家里面的平均成交规模最大的目前是这几天正在风口上的红岭创投，在2014年达超过140个亿，其中的分布是比较多样化的，小的可能就是几个亿，整个行业的差距数量分布是非常多样的。这是16家平台的平均借款期限，2014年和2013年的，整体的期限差距不是特别大，大部分期限在延长，过去可能更加注重短期，现在更加注重中长期的标的，有的可以做到1000多天，有的只能做到几天，产品的种类是非常丰富的。

 

　　平台的利率，浅颜色是13年，深颜色是14年的，大家可以看到一个基本的趋势，2014年整体的P2P利率是在下降的，这个利率是指给投资者的回报率，不是借给企业的利率，整体上在是下降的。这个是成交情况，右边的是成交的笔数，12月这16家单月成交了20万笔，成交量大概是100多亿。平均利率，大家可以看到一个基本的走势，大致上是在一个波动下行的，到年底这几个月开始涨起来了，这与银行的资金市场一样，遇到年底会有一个翘尾因素。期限，整体上还是比较稳定的，说明一年以内的，九个月到十个月的产品占比较多数。

 

　　我们分享一下今年的数据，一月份的数据，这是一月新增平台数据，山东遥遥领先，这是一个很神奇的省份，大平台比较少，但是新增平台特别多。然后是浙江、广东、安徽，湖北比较少，1月份是4家，我们可以用今天的主题词“健康”来形容它。山东已经持续几个月遥遥领先了，但是它的出现问题平台的概率也比较高。

 

　　这个是我们专门统计武汉数据，截止到2月5日武汉一共有线上P2P平台57家，武昌区有12家，这16家平台在1月份成交额的情况，红岭创投现在是行业第一，一月份超过25个亿，其次是陆金所和温州贷，这些成交量里面是没有加权期限的，有的期限可能只有几天，同样是一笔成交量，但是有的一笔成交量的期限可能是两年，如果加上期限加权以后陆金所的要领先的，陆金所产品期限相对比较长。借款人人数整体上是增长的，拍拍贷的借款人数在一月份有比较大幅度的下跌，宜人贷有比较大幅度的上升，中间有一个异军突起的积木盒子有大幅度的上涨，但是它有部分用户的隐藏，所以得出来的数据不太真实。人均借款幅度，北京的银客网额度比较大，平均借款额度在400多万，整体上是几十万几万块钱比较多，拍拍贷比较小，做个人信用贷款，所以只有几千块钱。

 

　　平均投资人数，红岭创投和积木盒子有所下降，投资人的人数差距也是很大，现在要获取一个比较稳定的线上流量成本是极高的，占有比较大的线上流量平台优势比较明显，会在各方面显示得比较明显。这个是人均投资额，点融网做了一些面向高端人群的产品，它的人均投资额在一月份上升得比较快。

 

　　我们看看众筹的数据，我们统计的众筹数据相对晚一点，还没有统计一月的数据，我们分享一下众筹行业2014年的数据，到2014年底是100多家，大概是128家左右的众筹平台，这是每个月新增的数据，在去年七八月新增平台达到顶峰，每个月在十几家，后来几个月是每个月几家的程度增长，众筹平台的增长率总体上和P2P相比是比较小的。地域分布，和P2P基本类似，众筹方面北京是最多的，然后是广东、上海、浙江、江苏。

 

　　平台的类型分布，我们把平台分为四种类型，一个是商品众筹，就是你的回报是一种商品，一个是股权众筹，你投资的是一些企业的股权，一个是混合众筹，平台上什么都有，还有一个是纯公益性的众筹，所有众筹的项目都是公益性的。绝大部分是商品众筹和股权众筹，这里面尤其又以商品众筹为多，包括现在比较大一点的平台，像众筹网、京东众筹等平台大多数都是以商品众筹为主。

 

　　项目数量的走势，深蓝色这条线是上线项目，已经通过平台审核在线上进行募资的项目，浅蓝色的是成功募集的项目，从这个趋势上来看基本上成功率在一半左右，50%左右。有50%的能够成功在线上筹集到目标金额，再看下一个数据更有意思，这个数据是筹集的目标金额与成功筹集金额的比例，发现是倒过来的，成功筹集金额是预计筹款金额的两倍左右。超过的比例比较多，当然也有一些是因为营销技巧，比如说我本来就想筹两万块钱，但是目标金额就写一万块，这样筹了两万块的时候我的数字就会非常好看，我超募了100%，有的是故意做了一些营销的手段。这个是筹款金额的分布，从这个图来看目前京东众筹占了绝对优势，然后是众筹网、淘宝众筹，这几家公司占了90%市场份额，现在一些新出现的众筹平台做轻众筹，就是玩一玩，做的是社交平台，筹集钱的功能在弱化，社交的功能在强化。11月的人数特别多，是因为京东众筹推出了远洋的房地产众筹，用11块钱筹集打折资格的众筹项目，当时吸引了将近2万人参与这个项目。股权众筹平台的家数比较少，现在平台数量大概是30多家。我们对数据的分析大概是简单说到这里，如果用更加细的指标去分析的话就会非常繁琐，我们以后可以多交流。

 

　　一些现象和趋势，它并不代表我们对行业的全部判断，只是说最近观测到的比较明显的一些趋势和方向。

 

　　第一个是主流的资本加入，互联网金融最开始就是民间尝试，最开始得到认可是在股市中郁郁不得志的高风险偏好投资者投这些平台，因为他们的投资导致了一些平台能够活下来，最早的平台，比如像拍拍贷、红岭创投、宜信等等。然后才开始有胆子大的天使投资的资本投这些项目，政策比较明朗之后主流资本开始加入，尤其是2014年下半年大部分的资本加入，有上百家，大型的产业集团，联想、中兴，互联网巨头BAT进入了，还有大的上市公司，熊猫烟花甚至把主流业务改成了这个，国有企业、银行、券商地方政府都在干这个，今天有一家P2G的，G就是政府，基本上国内主流资本都开始进入这个行业，2015年这个舞台会更加好看、更加热闹。这个是1月份统计的获得风险投资的企业，大概1月份有11家P2P获得融资，有一家B轮、有一家C轮。

 

　　第二个是资产多元化，无论是P2P还是众筹，还是互联网公司做的理财平台，都已经把各种各样的资产放上去了，最开始大家做的P2P更多个人信用债权，有担保债权，企业债权，票据、典当、货币基金进来，随着股市的发展，今年有一个很重要的方面就是大家如何把互联网金融与股市结合起来，这将是今年很多P2P公司和众筹公司、理财平台发展新的理财产品的方向，也会有很多新的创业机构在这个领域出现。像融资租赁、保理，现场的群里有人问融资租赁想和P2P对接，现在这种平台很多了，还有不良资产，通过众筹平台发现很多商品已经成为了一种金融载体，而不仅仅是一种商品，比如给学生分期贷款，买一个东西就实现了分期，这个分期就变成了金融资产在P2P或者是理财平台上卖掉。日常消费的产品已经承载了很多强的金融属性。

 

　　第三个是线上和移动，以前关注线下的平台，或者是从线下发展起来的大平台已经开始把很大的精力转移到线上，比如宜信，人人有信、合信贷，都把很多精力放到线上，甚至有的平台已经放弃线下募集资金了，原来它是靠线下募集资金的，现在已经把线下这一端砍掉了，完全依靠线上。在线上竞争最激烈的是移动端，现在每一个P2P公司可能产品都还没有，但是APP已经开发出来的，大家都在竞争手机端。这种趋势也导致线上成本上升，去百度买普通的关键词没有用了，只有去抢关键词，我们以前互联网金融这些关键词还能带来一些流量，我们去买宜信、人人贷等关键词，通过搜索已经带来增量的流量非常慢了，大家用高成本抢力量。你的技术能力和数据能力更加重要，比如在线上放贷，现在做了瞬时放贷，前段时间有一家金融机构两个星期贷八个亿，最小发现都是机器做出来的。在这种情况下线上这一端的竞争会更加激烈，成本会大幅增加。

 

　　第四个现象和趋势是细分和定位，现在整体看来无论是在资金端还是资产端，各种各样机构都在出现，大家会根据自己的资源禀赋进行不同的定位，比如说对资产端的选择，你是选择个人、选择企业、选择有钱的个人还是选择小微型的个体工商户等等，对不同行业、不同地域、不同人群的选择都会形成不同的定位，包括平台职能，有的平台可能着重开发线下资产，有的平台什么都不敢，就帮你找流量，等等，会有各种各样的，以后的P2P平台越来越难以分类，因为大家都在寻找自己的优势去寻找自己恰当的定位。

 

　　第五个现象是机构投资，机构投资是过去这两年在P2P、众筹市场上投资者绝大部分是个人，但是从前几年就有了，信托公司和宜信合作的产品，逐渐有机构来做这个事情。同时你也发现这些很多平台散标已经很难做了，大部分平台把散标包装成各种各样的理财产品，这些理财产品就是在做机构化的事情。P2P大部分是固定收益，固定收益往往需要依赖杠杆才能获得更高的利润，所以随着法律对市场的判定越来越清晰，同时这个市场的规模越来越大，会有更多机构投资者进入到市场，这些机构投资者既包括信托、私募基金、保险，同时还有一些机构做P2P的ETF，整体上机构投资者的占有市场份额在未来会越来越大，就与股市早期一样，大家都是散户，但是随着市场规模在变大，机构投资者都会进来。

 

　　现在行业面临的挑战与变化。第一个是周期性，互联网金融现在还没有解决一个问题就是能够让金融行业规避经济周期尤其是金融行业的周期，因为经济和金融行业的周期从十八世纪以来就没有摆脱过，每一次金融危机之后政府都说我们想到了非常非常好的办法预防金融危机，但是再过十年照样出现。

 

　　具体到众筹和P2P这些细分行业，其实它的周期会更加多，我们怎么应对这些周期。最近经济增速放缓，房地产价格下跌，国际经济环境变化，降准贬值，股市出现波动性的机会，很多P2P就扛不住了，有的众筹同样扛不住了，就说明我们应对周期的能力还是没有建立，建立这个能力的成本是很高的。尤其是P2P在股市低迷、资金紧张的环境里建立起来的，随着股市的回暖和经济环境的变化我们走到一半，整个互联网金融将进入到一个新的环境和新的周期阶段，这是我们需要关注的一个问题。

 

　　第二个是流动性，一是资金市场固有的流动性，比如季度、半年、年末资金的变化，季节性的揽存，还有商业设计和产品中包含的流动性风险，你把产品做成T+0的产品有没有足够能力支撑大家对风险的判断和挤兑的风险，一个是我们投资者依然有刚性对付的预期，一样会引起流动性风险，理论上你的产品一定要到期以后才能对付，但是一旦发现市场性的比较恐慌性的心理，大家根本不顾这个。我们这些新的行业都没有建立起流动性救济机制，银行有银行间市场，有同业拆借市场，有央行作为最后还款人的救济机制，但是在新兴行业里面目前还没有这些救济机制，你扛不住就会死。

 

　　投资者给我们带来的挑战与风险，整体上而言现在投资者的成熟度和金融产品的创新度之间还是有一定的距离，它买了一个高收益的产品，但是它并没有一个承担高风险的心理预期，这个心理预期的落差和给我们带来很大的挑战，你讲的道理和他理解的道理是不一样，最后你能不能给他解释你们之间的行为是不默契的，是会造成落差的，刚性对付传统和去担保之间的距离，一方面我们需要不要搞刚性对付，一方面我们的投资者有刚性对付的心理预期，这些都会会给我们带来很大的挑战。对于投资者而言没有可用的有效的认知工具和分析工具，而且我们现在的投资者就是散户时代。这其实是一个很大的问题，当然也带来的很大的机会，因为你的投资者的服务，产品设计、流动性的供给，我们这个行业的生态链条还远远没有建立起来，在建立生态链条过程中有非常多的新机会存在。

 

　　第四个是投机性。投机性平台，有的平台就是不明真相的冲进来，觉得可以挣钱，买一个软件，招点人，开个店就干，但是很快干掉了，400多个平台里面倒闭平台平均存活周期是四个月，就意味着第一轮还款周期就把你干掉。投资者的投机性，不顾风险，只看收益不错，投机性的风险投资，我们也见过很多风险投资机构，确实投机风险很严重，觉得给你钱，买来流量，赚到钱就走了，至于后面洪水滔天跟我们没有关系，大多数会被套住，这给行业的风险就是成本会大大提高，现在要去招一个好的产品经理，懂互联网金融的技术人员，懂互联网金融的销售人员，或者是媒体传播人员都非常贵。投机者往往会带来市场交易，会使市场的财富效应非常明显，很多人来关注它。

 

　　第五个是监管，监管处于改革和转型期，还有刚性对付意识，还有楚河汉界的意识，说传统金融是干什么的，互联网金融是干什么的，分成两大块，如果按照这个监管的话会使业务发展和产品开发造成很大困境，我们现在也缺乏监管工具和惩戒措施，没有惩戒措施，跑了抓住了的话就送去判刑，抓不住就算了，监管还带来不确定性，我们都有一种预期监管会怎么做，实际上这些预期和最终监管部门出台的政策是不是真的吻合，如果不吻合，最简单的例子是2013年的比特币市场，大家会认为这个东西改变生活，会带来很大的商机，无论是创业者，风险资本纷纷进去了，但是没有想到监管政策说不让干这个，结果所有的投资都付诸流水，这个不确定性也是我们面临的挑战。如果监管政策做得好，对于我们来说就是很大的机会。

 

　　第六个就是暗黑，虽然说互联网金融是建立在降低信息不对称的基础上，让信息越来越透明，但事实上我们P2P、众筹与机构之间、机构与投资者之间、机构与监管之间信息都是隔离，大家相互之间都不共享数据，表面上是欣欣向荣，其实白茫茫一片，大家谁都不清楚里面怎么样，这隐含了很大的风险，因为大家无法做判断，北京市网贷行业协会在做一个很好的事情，就是要求所有会员进行信息披露、资金托管、产品登记，有了这三样会使整个行业变得相对比较透明，有这样一个规则存在。这些所有的挑战都只是因为互联网金融只是刚刚开始，很多人说现在是过热了，从一个小的阶段来看我们互联网金融开发能力和市场认知度与现在的资本对其投入相比确实略有过热，但是从整个大趋势来讲互联网金融刚刚开始，真正大的机会在后面。

 

　　关于零壹财经，我们做了十几本专业性的研究，2013年出的P2P白皮书，第一个是介绍LendingClub的发展，如果大家真正对P2P有兴趣的话，看看LendingClub那本书是非常有帮助的，是从一个机构投资者的角度，最开始去投LendingClub的标，最后成为LendingClub的投资者，怎么样一步一步去解析这个平台。这个是我们2014年的P2P白皮书，我们还有互联网理财资产供给研究，这个是现在马上要出的书，看每一种理财产品背后到底是什么资产，风险点是什么，产品设计怎么做的。这本书是2014年十月刚刚出的，面向普通投资者怎么样从不知道P2P借贷是怎么回事到成为一个成熟的投资人怎么样一步一步训练自己，去研究这些平台和数据。这几本书是我们马上要出的，一个是《互联网理财的资产供给》，一个是《互联网理财产品体验报告》，研究员把主要类型的产品都花钱体验了一遍，从登陆网站UI开始一直到收回来钱，整个过程是怎么样的，分成五六十个指标，对其进行分析。对于各个平台的产品经理而言是很好的借鉴。还有《中国P2P借贷服务行业白皮书》，这个是我们二月份就上线的零壹财经数据新版本，在这个平台上会把P2P、众筹和保类产品的非常零散的数据整理成非常标准化的指标，让投资者可以到这个平台上去选择、判断、筛选，同时对于P2P平台、众筹平台而言，我们试图帮助大家建立一个标准化的信息披露平台，让你的产品、公司更加标准化，更加透明。欢迎大家联系我们一起合作，非常感谢大家，谢谢大家的聆听，我们零壹财经在武汉有一个技术中心，还有一个运营中心，我们会长期在武汉与大家一起探讨互联网金融的未来，这个刚刚开始的市场蕴含着无限的魅力，谢谢大家。