马上消费金融：已经到了重新选择的关口！

近半年以来，助贷与消费金融行业风声鹤唳，创始人和高管们为应对新规落地四处调研交流，员工则普遍陷入降薪裁员的焦虑中。

作为行业头部的马上消金，也并不能幸免。

可预见的将来，马上消金的规模和利润都将经受考验。而马上消金的创始人赵国庆，将面临更为艰难的选择：

要金融，还是要科技？亦或是全都要？

雄心

从京东高管岗位上，曾经走出过两位互联网金融的创业者。一位叫赵国庆，另一位叫赵国栋。

2014年12月，刚刚卸任京东副董事长不久的赵国庆联合重庆银行、重庆百货、阳光保险等股东共同发起筹备的马上消费金融（简称马上消金）获得银监会批复，并于次年6月在重庆正式开业，注册资本金3亿元。

2015年3月，网银在线创始人、京东集团原副总裁赵国栋则创办了P2P平台钱包金服，又通过一系列资本运作控制了上市公司奥马电器。凭借“上市公司”的光环，钱包金服在2016年鼎盛时期员工人数超过了2000人，一时间风光无限。

那时，正是互联网金融最火热的时期，监管层对互联网金融持包容态度，市场也纷纷热捧。赵国栋多次公开表示，传统金融拥抱互联网是“大金矿”，钱包金服的定位是帮传统金融转型互联网。不少上市公司通过蹭互联网金融概念实现了股价翻倍，赵国栋身价也借此暴涨至40亿元。

赵国庆大概也考虑过P2P的方向。在《中国信用卡》杂志2019年7月发表的题为《突破科技，以“马上”之势点亮下一个时代》文章中，赵国庆提到：“回想起2014年下半年，那时人们只关注P2P，没有人关注牌照，监管套利比较盛行，我们没有走这条道路，而是走了一条更加艰难的路持牌创业。”

赵国庆所说的艰难，大概率不是因为监管。在鱼龙混杂的年代，监管反而是一种优势，P2P求监管而不得，持牌机构则因监管而备受艳羡。

赵国庆的艰难在于，作为一家创立之初仅有3亿元股本金的创业公司，却大手笔地招揽了包括900多人的研发团队和300人的大数据团队在内的庞大科研队伍，要科技自研。

而到了2025年，成立十周年的马上消金已经拥有一支超3200人，占员工总数70%以上的科研队伍。

这么庞大的科研团队，具体要研发什么呢？赵国庆举了个例子：我们当初3个人的小团队要在1个月内完成OCR技术的研发，技术同事的第一反应是觉得接到了"不可能完成的任务"。为此，当时的数据挖掘总监赵立军说:"大家对这件事情非常感兴趣，而且我们也好奇，百度既然能实现这个技术，我们能不能做到?"

如果以现在的眼光来看，这真是一个奇怪的问题。百度既然能实现这个技术，为什么不直接用百度的技术呢？

但从当时情况来看，人工智能技术还远没到成熟应用的阶段，所谓的开源大模型更是未见踪影，OCR技术作为计算机视觉中最早实现商业化应用的分支，包括百度在内的各大厂商在当时都将其视作核心竞争力的一部分，不会轻易对外授权。据检索查询，百度有关OCR技术最早的专利“文字识别方法和装置”申请时间也在2013年5月。科大讯飞的有关研发稍早，但也是到2010年才陆续推进专利申请。

而识别借贷人身份证照片的图片信息，包括姓名、身份证号码和户籍地址，其效率将直接影响着信贷审批的效率。如果单纯依靠人工审核识别，那么所谓“快速审批”就成了无稽之谈。

甚至在很多同行看来，自研科技完全没有必要。当时，业内已经有大量的第三方科技服务商，包括恒生电子、京东数科、同盾科技、百融云创、法大大等在内的科技企业面向金融机构和互联网金融平台提供技术服务，模块化部署，兼容性好，价格也算公道。这导致不少中小型金融机构和互联网金融平台走上了“轻资产”运营之路，仅保留一定的平台建设和维护能力，完全不考虑技术自研。

零壹财经曾做过一项统计，截至2019年6月，我国23家消费金融公司当中，有5家公司申请了专利，专利累计达到78个，超过64%的专利源于马上金融。与其形成鲜明对比的是，赵国栋的钱包金服没有申请过一件专利。

当然，赵国栋并不是一个合格的参照对象，两者的命运虽有短暂交汇，却很快就走向了截然不同的航道。2018年，钱包金服暴雷，赵国栋的“金融创新”戛然而止，其本人也沦为限高的“老赖”。而赵国庆，却在科技创新的道路上一日千里。

据智慧芽数据，截至目前，马上消金已经取得了发明授权539项，其中国际授权发明21项，发明申请2093条，其中国际发明申请95条。

据知网数据，马上消金旗下作者共计发表23篇期刊论文，完成科技成果1项，参与制定国家标准23项。

此外，马上消金还发布了“天镜”等若干模型和系统，马上消金首席信息官蒋宁甚至还带领团队编纂了一本技术专著《金融大模型》。

值得一提的是，马上消金不仅仅在金融科技领域布局，其研发还涉及无人零售、具身智能、隐私计算等领域。2025年，马上消金甚至发布过一款养老情感陪护机器人。

凭借这些创新研发成果，马上消金入选榜单151项，其中包括今年发布的业内专业榜单“零壹智库数字金融排行榜”，这也是马上消金第九次入选零壹的系列榜单。另外，马上消金共获得24项荣誉，全部与科技创新相关，却并不局限于金融科技。

前不久，据马上消金官网报道，马上消金凭借在技术研发和专利布局上的深耕，成功入选“国家知识产权示范企业创建对象”名单。

凭借平台与科技优势，马上消金还做了不少有价值的公益探索。

比如，提供智慧养殖、产品溯源、订单交易跟踪、资金对接、资源撮合等一站式综合服务，探索出一条科技牵引下的全方位、全链条服务乡村振兴、助力共同富裕的道路。通过在线商城开设乡村振兴专区，为农业主体提供导流、撮合服务，增加农产品曝光，打通外销通道，实现助农增收。面向乡村振兴重点群体，提供包含职业技能、金融知识、直播带货等在内的公益网络教育，培养乡村振兴骨干力量、创新创业带头人，为推进乡村振兴提供有力人才支撑。

再比如，发起成立“打击金融领域黑产联盟”，并研发隐私计算平台“爱马平台”，为业内机构打击金融领域黑产提供平台支持。

另外，推出公益求职平台“逸骊Job”，提供简历优化、模拟面试、岗位匹配等服务，截至2025年已帮助超‌91万人‌实现就业。

当然，这些行动的背后不免会有品牌诉求，但愿意花费大量人力和真金白银去实干参与，就值得被肯定。‌

马上消金已经打破了金融机构既有的发展范式，而更像是一家综合性科技企业的格局。

但马上消金的研发速度却在近半年内急转直下，马上消金似乎也走到了一个新的十字路口。

金融，还是科技，需要重新作出选择。

断臂

今年初，据自媒体爆料，马上消金3000人技术团队将缩减至200人，裁员比例超90%。

经多方信源交叉验证，基本确认裁员行动属实，但裁员人数和比例并无明确数据。

专利数据也支持了这一判断。自2025年6月以来，马上消金每月申请专利件数呈断崖式下滑，终于在2025年12月跌至0件。

其实，这一切早有预兆。

2025年4月1日，国家金融监督管理总局发布《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》，要求商业银行应当在合作协议中明确平台服务、增信服务的费用标准或区间，将增信服务费计入借款人综合融资成本，明确综合融资成本区间，同时明确平台运营机构不得以任何形式向借款人收取息费，增信服务机构不得以咨询费、顾问费等形式变相提高增信服务费率。

该通知自2025年10月1日起施行，外国银行分行、信托公司、消费金融公司、汽车金融公司参照执行。

这几乎堵死了“高利贷”的路。大量的从业机构陷入焦虑和绝望，因为他们赚钱归赚钱，但并没有外界想象中的暴利，即便在36%左右踩线定价，其资金成本、流量成本、催收成本、坏账损失也足以吞噬掉绝大部分的利润。一旦严格管控息费定价，至少一半的机构会陷入亏损。

但很快有人提出，新规对利率上限并没有一刀切，而根据民间借贷“两线三区”规定，24%到36%属于自然债务区间，法律不保护，但也不禁止。于是，一些机构像抓住救命稻草一般，在利率问题上反复斟酌研讨，甚至预警抽贷可能导致踩踏风险，试探监管态度。

没过多久，监管又通过约谈的方式打上了补丁，要求金融机构利率上限不能超过24%。

还有人提出，虽然不允许合作机构收取额外的贷款咨询、融担费用，但非金融类的增值服务在不在此列，比如会员费、其他商品服务。于是，行业机构又一窝蜂地开始研究“会员权益”模式。

于是，2025年7月，金融监管总局对31家消费金融公司发出关于会员权益的调研通知，重点了解消金公司及合作助贷平台提供会员权益服务情况，是否存在变相突破24%的利率限制以及捆绑销售、质价不符等情况。金融机构通过“24%利率+会员权益”变相突破利率上限的路也被堵死。

所谓捆绑销售，是指将会员权益服务与贷款服务进行绑定。这在贷款领域并不是新鲜事，过去很多银行要求贷款客户必须购买理财产品或以贷转存，其核心就是利用在贷款业务上的优势地位弥补其他业务的竞争力不足。现在，贷款行业已经属于充分竞争行业，且不说监管部门的禁止性规定，光是要把资金贷出去也需要花大力气主动营销，捆绑销售在客观上就很难成功。

但消费金融行业，特别是当前的消费金融行业，算是个例外。这是因为消费金融的优质客群已经被大型银行和互联网巨头牢牢掌握，留给消费金融机构的多为偏下沉客群，而留给其他互联网助贷机构的客户，则往往是风险更大的有多头借贷的“共债”群体。这些群体在主观上更容易接受捆绑销售，而在客观上也必须接受捆绑销售，因为其贷款风险太高，必须用更高的利润来覆盖。

而利润来源，就是质价不符的会员权益。这些会员权益，主要分为两类，一是贷款相关的权益，包括所谓的“提高额度”、“利息优惠”、“优先审批”等，另一类是非贷款权益，包括电商优惠券、外卖券、影视平台会员等。对于消费金融机构而言，前者没有刚性成本，定价权也在机构手中，而后者成本极低，还往往有市场上公开的“原价”作为参照，给机构提供了极大的定价空间。

更重要的是，绝大多数助贷和消费金融机构已经基本做到了形式合规。所谓捆绑，往往没有明示，与贷款资格并非硬性捆绑，但效率和额度却能卡住这部分下沉客群和共债群体的脖子。所谓质价不符，通常也很难举证。
马上消金，正是将“会员权益”玩得最好的金融机构。客观地说，马上消金的会员权益是相对合规的，与业内其他大多数机构相比，“捆绑销售”并不明显，“质价不符”也不算夸张。另外，马上消金的会员权益内容较为丰富，且定期进行更新调整。据企查查数据，自成立以来，马上消费就权益卡采购共计进行了25次招标。

可以说，马上消金对会员权益业务是非常认真的，即便明知道会员们不会真的在意权益内容，但也希望尽可能让用户多获得一些真正有用的权益。

但马上消费对运营效果更加认真。

据媒体报道，马上消金除了利用“自动续费”提高续费率，在各个交互界面推送连续续费享折扣等促销活动，还创新地将扣费方式升级为“信用额度”，为客户贷款交会员费，解决了因账户余额不足导致自动扣费失败的问题。从这个角度看，马上消金的会员运营已经领先同行一大步。

数据显示，2024年，马上消金的“客户权益收入及其他”项目实现收入44.31亿元，同比上升了16.32亿元，增幅为58.31%，占总营收比重升至近3成。

但这些收入的背后必然潜藏着巨大的风险，马上消金的应对不可谓不努力。比如，仅2024年，该公司的代理催收费用就高达31.28亿元，占其当年营收的20.65%。

同时，会员权益这种业务模式必然伴随着较高的客诉退费率，马上消金组建了庞大的团队来应对客诉和舆情。仅从招聘信息来看，就至少有客诉专员、消保客服、客诉管理岗、消保数据分析师、消保专家、消保事务主管、消保客服平台产品经理等岗位与客诉相关。

在马上消金2021年的年度颁奖典礼上，评出了一个“最具价值项目奖”，名称叫“年度降诉项目”。年会的总结文章中提到，为主动拥抱合规，积极响应监管的要求，在郭总的带领下，消保部联合资管部、合规部、安全部、法务部等部门组建了项目团队，开始召开每天早上的监管客诉复盘会，并建立了跨部门疑难客诉众议机制，并由此推动了一系列降诉措施的落地。马上消金对客诉的重视可见一斑。

黑猫投诉平台数据显示，截至2026年3月20日发稿前，马上消金已累计收到83125件投诉。客诉人员的反应非常及时，回复率为100%。只是，“已完成”投诉量仅有57580件，完成率不足70%。即便在“已完成”投诉后，也有不少用户打出了一星评价。

另外，马上消金还以“35-65K*14薪”的标准高新招聘所谓“平台治理专家”，而核心要求是具备头部平台如抖音、快手等审核团队核心人脉资源，能够快速触达决策层,推动紧急问题的解决方案,包括不良信息的下架、申诉与响应。

再高明的运营手段也经不起聚光灯下的审视，更顶不住监管的认真核查。

2025年9月，马上消金正式将新客会员权益下架。这一举动，宣告了一种经营模式的终结，也决定了马上消金数以千计员工的命运。

要知道，马上消金2024年的净利润为22.81亿元，如果刨除会员权益的44.31亿元收入，显然是要陷入亏损的。

同时，马上消金的营收中还有相当一部分来自“开放平台”业务，与其他金融机构联合放贷或者为其他金融机构导流，赚取利息分成和流量佣金。据披露，马上消金的“开放平台”业务2024年全年放款1805.87亿元，比自营贷款业务还要高，为马上消金贡献“联合贷款服务费收入”29.09亿元。

而现在，这部分收入可能也将面临挑战。市场普遍认为，随着利润空间进一步收缩，助贷与消费金融行业将迎来一部分机构出清立场，也间接推动增信和导流等服务价格的下调，这势必会影响马上消金的营收规模和结构。
多重压力下，留给马上消金的选择，并不多了。

选择

几乎每一个重大节点，赵国庆都会给马上消金全体员工写一封信，有的是展望前景鼓舞士气，有的是忆苦思甜挥洒情怀，还有的则是宣贯价值凝聚共识。

2026春节前夕，赵国庆又写了一封信，落款还是那个“你们的国庆”。

据不完全统计，这已经是赵国庆给马上员工们的第十封信了。

赵国庆在信中说，"其实，人和树一样，越是向往高处的阳光，它的根就越要伸向深处的底盘"。

赵国庆表示，“新的一年，我们要双向生长，尤为珍惜行业健康的高质量发展机遇，坚持核心能力自主可控，坚持该坚持的，放弃该放弃的，实现高质量发展的行业标兵。”
显然，赵国庆已经做出了选择。

很难评价马上消金的是非功过，它是一家有社会责任感的科技公司，也是一家营利性的消费金融机构，它为数千科技人才提供了就业，也将一部分金融消费者推向债务的深渊，它向养老、三农、公益等领域奋力探索，也躺在金融牌照上食利。

用金融反哺科技，这本该是一家金融机构的荣耀，却也成了一家科技公司的原罪。

在2019年那篇题为《突破科技，以“马上”之势点亮下一个时代》的文章中，赵国庆说：“我们不是要在强监管的时代下才拥抱监管，而是从一开始就真心地拥抱监管。”同时，赵国庆还强调：“每一次研发都是投资未来。”

现在，监管来了，未来没来。

作者提示:个人观点，仅供参考