敲定！小米、美团将纳入港股通同股不同权标的

互联网+ 袁婷零壹财经 2019-10-25 阅读：26557

关键词：小米 港股 美团 标的 同股不同权

内地投资者也可以买小米、美团了。

10月21日，小米股价发生异动，长久沉寂的价格突然跳空高开，最高涨幅6.55%，触及9.13港元。距离今年4月3日小米股价超5%涨幅已过去半年之久。

与此同时，美团股价同样小幅跳空高开，涨幅4.31%，刷新历史新高97.4港元。

小米、美团为何股价纷纷跳涨？

根据沪深证券交易所在2019年10月18日发布的《港股通业务实施办法（2019年修订）》（简称《办法》），首次明确了采用不同投票权架构公司纳入港股通的条件，新规将从10月28日起生效。小米、美团就是港股中两只同股不同权的上市公司。

《办法》规定，首次纳入时应当同时满足以下条件：

表1：同股不同权纳入港股通满足条件

来源：公开渠道，零壹智库

同股不同权，又称双层股权结构，即上市公司的表决权并不是完全按照“一股一权”原则来进行分配的一种股权架构。在这种架构下，上市公司的少数股东（一般是公司创始人及高层）可以凭借较少的股份拥有较高的表决权。此种结构在美国很普遍。

2018年4月，港交所发布IPO新规，正式接纳双重股权结构公司上市申请。同年7月及9月，小米和美团赴港，成为首批同股不同权上市公司。

从目前情况来看，小米、美团公司总市值分别为2171.3亿港元和5139.44亿港元（截止2019-10-24市值），且两家公司在港股的走势截然不同。

2019年以来，美团股价开始触底反弹，特别是8月底公布二季度扭亏为盈后，资金开始迅速买入，屡创新高。而另一边，小米仍在低谷徘徊，虽然二季度业绩超预期，但手机销量和互联网服务收入未有大幅上升。

图1：小米、美团股价走势日线图

来源：，零壹智库

小米、美团被纳入港股通同股不同权标的后，内地投资者可跨越不同交易所的限制，按规则对港股上市公司进行投资。

当前，小米和美团在香港上市，但主要客户群体集中在内地，投资者和客户分属两个群体，必然导致对公司产品和战略价值理解上的不对称。一旦被纳入港股通，两家公司的股票有望引起内地投资者的关注，从而推升股价和市值，进而反映出公司的真实价值。

以下内容摘自《小米：手机+AIoT双引擎，贷款和支付为核心实现金融全覆盖》和《美团点评：战略收紧聚焦“吃”，金融业务从合作到自营》。

小米对外投资事件共212起，投资总额约254亿人民币。目前，小米金融以贷款和第三方支付为核心业务，已发行111亿元ABS，并拿下保险、保理、银行等多块金融牌照，基本实现全牌照布局。除与新希望等联合发起外，小米还获得香港虚拟银行牌照，预计2019年底上线业务。

表2：小米金融牌照情况