八千亿城商行，跑出高增长曲线
资讯 零壹财经 零壹财经 2026-08-31 阅读：1136
业绩与股价双料领跑，在行业净利润增速整体承压的背景下，这家资产规模刚站上八千亿元台阶的山东城商行，增长究竟从何而来。
财报给出的答案可以概括为三条主线：靠负债管控稳住的息差，放量三成的中间业务收入，以及持续加厚的资产质量安全垫。
但同样写在这份答卷里的，还有营收与利润之间的增速落差，偏薄的资本缓冲和尚未出清的零售风险。
一、增长：速度与来源
上半年，青岛银行实现营业收入83.64亿元，同比增长9.15%；归母净利润36.19亿元，同比增长18.08%；营业利润46.37亿元，同比增长28.67%。利润增速逐级快于营收增速，显示出较强的创利能力。
拉长周期看，这已是该行连续第五年营收、利润双升，且净利增速连续三年保持在15%以上。
图1：青岛银行营收净利润及同比（2021—2026H1）
数据来源：企业预警通，零壹智库整理
上半年该行加权平均净资产收益率（ROE，年化）达16.99%，同比提高1.24个百分点；平均总资产回报率（ROA，年化）0.89%，同比提高0.01个百分点；成本收入比21.60%，同比下降0.91个百分点。收入端扩张与成本端收敛同时发生。
增长结构上，量在扩张，价在改善，收入形态也在迁移。生息资产平均余额同比增长21.22%，计息负债平均成本率1.54%、同比下降37个基点，手续费及佣金净收入同比增长32.66%。
业务板块上，零售银行业务实现营业收入20.33亿元，同比增长21.33%，占营业收入的24.31%。增速较全行营收高出逾12个百分点。零售不再只是客群蓄水池，而是正在贡献增量的收入来源，这一点在后文的负债端与财富端都能找到对应。
不过，利润增速高出营收增速8.93个百分点，这部分落差主要来自计提端。上半年信用减值损失18.17亿元，同比下降18.60%，减值少提是利润跑赢营收的直接贡献者。
此外，报告期内该行向普通股股东派发现息10.48亿元后，期末核心一级资本充足率8.68%，较上年末微升1个基点。
内生资本补充在起作用，但8.68%的绝对水平仅高出含储备资本的最低监管要求（7.5%）约1.2个百分点，叠加总资本充足率11.93%在上市城商行中并不突出，资本缓冲偏薄仍是约束规模扩张的现实变量。
二、息差：负债端做对了什么？
上半年，青岛银行净息差1.63%，同比下降9个基点，但与一季度持平，显出企稳迹象。对照行业，2026年二季度商业银行净息差为1.41%，青岛银行高出22个基点。
图2：青岛银行净息差（2021—2026H1）
数据来源：企业预警通，零壹智库整理
资产端的打法是以量补价、投放下沉。报告期末，客户贷款总额4277.16亿元，较年初增长7.73%，接近资产增速的两倍；其中公司贷款3294.28亿元，增长11.05%，占比升至77.02%。
信贷资源明显向特色领域倾斜：科技金融贷款余额342.76亿元，较年初增长8.96%；绿色贷款655.57亿元，增长11.47%；蓝色贷款260.80亿元，增长14.62%；普惠贷款589.44亿元，增长10.76%；涉农贷款577.57亿元，增长19.87%。五类赛道全部跑赢全行贷款平均增速。
具体路径上，该行以“一群一策”深耕区域产业集群，推动济宁大蒜、聊城无缝钢管、荣成海洋食品等65个集群业务落地，并完成50余个特色产业集群信贷布局；国际结算量198.48亿美元，活跃客户4606户、增幅28.59%。
这些业务与山东的海洋经济、农业纵深和港口外贸咬合紧密，是信贷投放能够落地的现实土壤。
负债端则重在调整结构、压降付息成本。存款规模增长4.71%的同时，存款利息支出反而下降8.77%，量增价降同步实现。
上半年计息负债平均成本率1.54%，同比下降37个基点；存款平均成本率1.47%，下降39个基点，其中个人存款成本率1.72%，大幅下降48个基点，公司存款成本率1.21%，下降29个基点。
主动负债方面，该行积极运用再贷款、中期借贷便利等货币政策工具，向中央银行借款增长19.72%至581.59亿元；赎回60亿元二级资本债，压降同业存单余额92.11亿元。低成本资金对高成本负债的替换，构成了息差企稳的主要支撑。
需要清醒的是，资产端收益率下行仍是大势。上半年，青岛银行贷款平均收益率3.86%，同比下降42个基点。
息差的韧性来自负债端对冲，而非资产端定价能力逆转；而负债成本的改善更多来自高成本存款的到期重定价与期限结构管理。随着这一轮红利释放完毕，对冲空间将逐步收窄，息差能否企稳仍待资产端检验。
三、中收：是能力还是行情？
上半年青岛银行手续费及佣金净收入10.71亿元，同比增长32.66%，占营业收入比重升至12.81%，同比提高2.27个百分点。在银行业普遍发力中间业务的当下，这一增速处于较快一档，而且结构相对扎实。
分项来看，理财业务手续费4.38亿元，增长12.99%，源于青银理财优化固收产品持仓结构后超额收益增加；委托及代理业务手续费3.36亿元，增长24.26%，报告明确归因于债券承销及代理保险收入增加；结算业务手续费1.81亿元，增长48.25%，来自结算类交易银行业务；保函等其他手续费1.99亿元，增长47.08%。
与此同时，手续费及佣金支出下降16.97%，净收入的成色进一步提高。
财富管理板块是代理收入的直接来源，也在同步放量。上半年代销基金销售量16.24亿元，同比增长129.38%；新增代理保费13.18亿元，增长9.56%。
客群结构为此提供了支撑。金融资产20万元以上的中高端客户50.20万户，增长6.09%，在全量零售客户保有资产中占比87.26%；私人银行客户数与管理资产规模分别增长6.05%和7.23%。零售金融资产向中高端集中，正是代销业务能够放量的客群基础。
中收放量的背后，是一组在山东省内地方法人银行中独家或率先取得的业务资格。该行是山东省首家获批基金托管资格、首家获批人民币跨境支付系统（CIPS）直参资格、唯一具有非金融企业债务融资工具主承销资格的银行，也是省内城商行首家综合类现券做市商。
放在全国看，这些资质并非青岛银行独有，头部城商行多有布局；但在山东省内，这组资格构成了先发优势，且正在转化为可验证的收入。
投行业务是转化最快的领域。上半年该行债务融资工具发行55支，发行数量在山东省排名第一；承销规模167.58亿元，同比增长6.10%，在山东省承销业务市场份额创历史新高。通过“首债培植”专项行动，推动3家山东企业首次登陆银行间债券市场，并牵头主承销了山东省首发民营企业全部科技创新债券。
交易银行业务实现手续费及佣金收入、汇兑收益合计3.76亿元，同比增长36.48%；供应链融资余额241.43亿元，较年初增长19.01%，核心客群914户，增幅31.13%。
托管业务则实现跨越。理财产品托管规模突破千亿元，券商、信托及证券化资产托管规模超1200亿元，并落地首笔ETF基金托管业务。金融市场端的做市交易量18785.13亿元，同比增长77.70%；利率互换交易名义本金增长177.35%；外汇交易量643.57亿美元，增长114.41%。
客观地看，中收这条线也有几处薄弱点。其一，12.81%的占比意味着营业收入仍高度依赖利息净收入，收入结构的轻型化程度有限；其二，理财手续费的增长建立在固收产品超额收益之上，对债市环境敏感，而受债市波动影响，投资收益加公允价值变动损益合计11.61亿元，同比下降23.13%，做市交易量77.70%的增长尚未在当期损益中显形，市场行情直接左右非息收入的弹性。
四、不良新低背后
资产质量是增长故事成立的前提。青岛银行不良贷款率从2011年的1.34%起连续五年下降，2025年首次跌破1%，今年6月末进一步降至0.95%；拨备覆盖率同期从153.52%升至312.23%，恰好翻倍，意味着利润释放仍有充足的安全垫。
图3：青岛银行不良贷款率与拨备覆盖率（2021—2026H1）
数据来源：企业预警通，零壹智库整理
前瞻指标同样干净。关注类贷款占比0.56%，持平于上年末；逾期率1.17%，下降3个基点；正常类贷款迁徙率0.42%，上年末为0.87%；逾期60天以上贷款已全部纳入不良，分类标准审慎。
区域与行业层面，青岛市内贷款不良率1.50%，较上年末的1.53%不升反降；前期风险最集中的批发和零售业不良率从1.44%降至0.76%，不良余额从9.90亿元降至5.95亿元。
风险识别与处置的数字化工具也在同步加强。AI应用场景已拓展至48个，风控端投产个贷专项贷后预警功能，累计生成预警信号超1.6万条，交易风险预警响应时效压缩至5秒。对零售风险的提前识别，正在成为拨备计提的先行信息源。
拨备反哺的成色也经得起检验。上半年信用减值损失18.17亿元，同比下降18.60%，是利润增速跑赢营收的直接原因。
但拆开结构看，反哺主要来自金融投资减值转回2.50亿元，同比减少7.47亿元，贷款减值损失19.77亿元反而增长23.08%，报告期末贷款（含贴现）减值准备余额126.91亿元，较上年末增加14.63亿元。也就是说，利润高增长并非靠少提拨备放水，信贷端计提反而更审慎，冲回主要发生在投资端。
需要注意的是，零售端的不平衡。零售贷款不良率从上年末的2.58%升至3.39%，风险仍处化解过程。
该行同步压降了个人消费贷款（余额下降15.42%）和按揭投放，以收缩敞口换取风险缓释，但这意味着零售业务的调整尚未完成，资产质量的安全垫目前主要由对公端贡献。
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