澜起科技：内存接口芯片龙头率先布局DDR5，国产服务器产品成第二增长线-零壹智库Pro

澜起科技：内存接口芯片龙头率先布局DDR5，国产服务器产品成第二增长线

短期内综合毛利率持续下滑，2022年上半年毛利润同比增长80.44%。

摘要

√ 澜起科技成立于2004年5月27日，于2019年7月22日在上海证券交易所科创板上市。公司聚焦数据处理及互连芯片设计两大领域，为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案，目前共有互连类芯片及津逮服务器平台两条主要产品线，总部设于上海，在昆山、北京、西安、澳门及美国、韩国等地设有分支机构。

√ 澜起科技营业收入呈增长趋势，2021年营收创历史新高，达25.62亿元，同比增长40.49%，主要原因为公司津逮服务器产品经过前期市场及客户拓展于2021年实现较大突破，成为公司第二条增长线。2021年第四季度，公司DDR5内存接口芯片及内存模组配套芯片实现量产，进一步拉动公司营收。2022年上半年，公司营业收入为19.27亿元，同比增长166.04%；归母净利润为6.81亿元，同比增长121.20%。

研究机构 | 零壹智库
作者 | 徐嘉忆编审 | 李昕

一、公司介绍

澜起科技股份有限公司（简称“澜起科技”，688008.SH）成立于2004年5月27日，于2019年7月22日在上海证券交易所科创板上市。截至2022年6月30日，公司无实际控制人，最大股东为中国电子投资控股有限公司，持股比例为14.32%；Intel为公司第二大股东，持股比例9.01%，同时也是公司重要供应商及客户之一。

公司聚焦数据处理及互连芯片设计两大领域，为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案，目前共有互连类芯片及津逮服务器平台两条主要产品线，总部设于上海，在昆山、北京、西安、澳门及美国、韩国等地设有分支机构。

公司在全球内存接口芯片及内存模组配套芯片领域技术领先、拥有重要话语权、市场份额较大，可提供从DDR2至DDR5内存全缓冲/半缓冲完整解决方案，产品广泛应用于国际主流内存、服务器和云计算领域。公司面向中国市场的津逮服务器于2016年与Intel、清华大学合作开始研发，第一代产品于2018年正式推出，2021年该产品线成功实现突破，成为公司主要收入来源之一，据2022年5月公司投资者问答，2021年公司相关产品销售量的市场占有率为2%左右。

公司以研发为核心，始终保持高水平研发投入，采用Fabless经营模式，聚焦集成电路设计及营销，其余环节交予合作的晶圆制造企业、封装和测试企业代工。截至2022年6月30日，公司研发人员占比达72%，已获授权的国内外发明专利达135项。其中，2022年上半年，公司获9项授权发明专利，新申请22项发明专利，新申请并获3项集成电路布图设计，新获1项软件著作权登记。

二、财务数据

（一）2021年营业收入创历史新高，营收、归母净利润开始大幅增长

根据财报，2019年至2021年，澜起科技营业收入分别为17.38亿元、18.24亿元、25.62亿元，同比变动幅度为-1.13%、4.94%、40.49%；归母净利润分别为9.33亿元、11.04亿元、8.29亿元，同比变动幅度为26.60%、18.31%、-24.88%。2021年，公司营业收入大幅增加，创历史新高，其中，第四季度营业收入达9.69亿元，主要原因为公司津逮CPU业务经过前期市场及客户拓展于2021年取得突破性进展，且2021年第四季度公司DDR5第一子代内存接口芯片及内存模组配套芯片正式量产出货。公司归母净利润在2021年出现较大下滑，主要原因一为公司原主要利润来源DDR4相关产品进入生命周期后期，价格下降，而DDR5相关产品量产出货较晚；二为公司持续加大研发投入，研发费用较高。

据公司财报，2022年上半年，公司营业收入为19.27亿元，同比增长166.04%；归母净利润为6.81亿元，同比增长121.20%。主要原因在于随着内存接口芯片行业从DDR4向DDR5转型，公司DDR5相关产品市场渗透率大幅提升，津逮CPU业务持续快速增长，同时费用增长幅度较小。

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