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BOSS直聘冲刺纳斯达克:独特模式背后 是高增长和高亏损

上市公司 朱梅胤 零壹财经 2021-05-28 阅读:5229

关键词:BOSS直聘BOSS直聘亏损BOSS直聘上市在线招聘

在线招聘行业远未到天花板,BOSS直聘如何进一步巩固差异化优势?


5月22日,移动招聘平台BOSS直聘正式向美国证券交易委员会(SEC)提交招股书。拟于纳斯达克挂牌上市,证券代码为BZ。此次IPO由高盛、摩根士丹利、瑞银和华兴担任主承销商。

近年来BOSS直聘横空出世,以“和老板直聊”的模式分羹在线招聘市场,通过7年的积累,不但形成了自身的特色,如今更是向资本市场进发。作为行业的一匹黑马,BOSS直聘本次赴美IPO能否如愿以偿?

行业前景明朗,BOSS直聘的独特价值

自2014年成立以来,BOSS直聘一直以年轻化的形象出现在用户的视野之中,招聘平台早已形成一定行业规模,年轻的BOSS直聘已形成了自身的商业模式,建立了市场壁垒。

首先,招聘解决的是就业的问题,在如今互联网的浪潮之下,线上招聘平台是刚需。根据CIC推算,以收入为口径,2020年中国招聘服务市场总规模约为1708亿元,预计将增长至2025年的约4460亿元,复合增长率约为21.2%,增长迅速。并且年轻一代(16岁至35岁)的跳槽频率是老一代的两倍以上,且日后将会继续增长。所以看得出来,该赛道增速很快,服务招聘的频次也在加强。

另一方面,BOSS直聘独特的 “移动+智能匹配+直聊” 商业模式,提供了高效高质低价的服务,解决了行业中存在的用户忠诚度不够的问题。

对于在线招聘这一不错的赛道却一直无法得到市场的认可,主要存在信息不对称、市场需求多样性以及用户匹配度不够等原因。而相比较于传统的招聘网站提供招聘广告发布平台的商业逻辑,BOSS直聘“直聊”模式显然能更加高效解决这些困难。

实际上,其他的招聘平台也曾陆续上架过自家的“直聊”平台,却都没能在市场激起水花,核心原因在于产品模式下的技术壁垒。

BOSS直聘的模式看似简单,但实际上他具有的是“智能匹配”的技术优势。招股书数据显示,2020年BOSS直聘的研发支出达到5.13亿元,同比上涨58%,研发人员902人,占总员工数的26%。BOSS直聘2019年、2020年研发支出分别占收入的32.6%、26.4%,技术之下才撑起了这样的模式。

此外,BOSS直聘主要针对的B端用户是小微企业,相比传统的招聘模式,不是每一家企业都有HR,但是每一家企业都会有BOSS,所以BOSS直聘的产品模式降低了平台服务企业的准入门槛。

在中国的就业市场上,大部分企业还是小微企业,而大部分求职者最后选择的也都是小微企业。

根据中国人民大学中国市场营销研究中心5月19日发布《中国Z世代求职趋势调查报告》调查显示,大约有58.4%的年轻求职者会选择BOSS直聘。所以在招聘匹配度及人才服务这个赛道上,BOSS直聘形成了一定的行业优势。

表1 Z时代所选择的网络招聘平台调研统计(多选)

数据来源:“中国Z世代求职趋势调查报告”课题组

营收、现金流迅速增长,营销效率稳步提升

BOSS直聘在实现市场价值的同时,主营业务收入和现金流也在进一步改善。尤其是疫情之后,线上招聘出现新的风口,BOSS直聘营收也迎来迅速增长。

招股书显示,2020年,BOSS直聘实现营收19.4亿元,同比增长94.7%,其中主要营收来源为在线招聘服务,占比99.1%。2021年一季度,BOSS直聘营收达7.9亿元,同比上涨179%,经计算现金收款11.8亿元,同比增长281%。
2019年与2020年,BOSS直聘净亏损分别为5.02亿元、9.42亿元。经调整后亏损分别为4.67亿元及2.84亿元,同比收窄39.18%。

2019年至2020年,BOSS直聘毛利率由86.2%稳步增长到87.6%,经营现金流量由-1.06亿元转正,2020年达到3.95亿元。

表2 BOSS直聘2019年和2020年财务状况

数据来源:BOSS直聘招股书

在营收和现金流大幅增长的情况下,BOSS直聘营销与广告效率也在不断提升。2019年至2020年的市场及销售支出占总收入的91.8%和69.3%,下降了22.5个百分点,呈现明显收窄趋势。据统计,2019年获得1个MAU(月活跃用户)需投入46元广告费用,在2020年降至41元。

这个费用看起来似乎仍然不低,但对于处于成长期的互联网公司来说,却已经有着极高的性价比。在互联网行业中,用户才是企业迅速发展的基础,这个成长逻辑,京东、阿里等早已验证过。

高亏损的三个因素:营销费用、盈利模式、用户群体

从招股书中可以注意到,营收增加但依旧存在高额的亏损,2019年和2020年BOSS直聘净亏损分别达到5.02亿元和9.42亿元,经调整后亏损分别为4.67亿元及2.84亿元。

之所以亏损主要存在三方面的原因:营销和销售费用较高,盈利模式较为单一,主要付费用户小微企业的消费能力较差。

对于BOSS尤为重视的营销方面,公司2019年、2020年和2021年一季度分别为9.17亿元、13.48亿元和6.19亿元,占比分别为91.8%、69.3%和78.4%。其中广告费用为主要部分,2020年第一季度占比高达98%,但高额的营销投入也曾为其在C端市场中打开了局面。

表3 BOSS直聘近年销售和营销费用情况

数据来源:BOSS直聘招股书

2018年借助世界杯营销,大量投入广告让BOSS直聘获得了广泛的用户基础,使其在用注册数上跻身行业前三,而后又多次请明星代言,大量在地铁、电梯、商场等地方投放广告。在C端增加曝光和用户量以获取和B端合作的资本,成为BOSS直聘起初以来的营销模式。

在盈利模式方面,BOSS直聘主要营收来自于在线招聘服务,2019和2020年,收入占比为98.8%和99.1%,其他营收占比极低。而同行业公司前程无忧(JOBS.O)、同道猎聘(6100.HK)会通过提供猎头、校招、培训等多方面服务进行创收,在2020年除在线招聘服务外其他营收占比分别为42%和7.8%,均高于BOSS直聘。

单一的盈利模式能够提高业务的集中度,增加竞争优势,但同时也会失去相应的市场,加大变现难度,同时抵御相关风险能力也会较弱。

另外,BOSS直聘主要的B端用户为小微企业。据其招股书显示,截至2021年3月,BOSS直聘服务的630万家认证企业中,82.6%为小微企业。而2020全年,占比仅有17.4%的中大型客户分别贡献总收入的35.8%和17.0%,总占比达52.8%。小微企业用户对收入的贡献不及中大型企业。

相较于其他平台主要服务的中大型企业,BOSS直聘更加适合小微企业,在增加其用户忠诚度同时,也更有利于打开市场,但该群体付费能力相对较低,也就进而增加了其的盈利难度。

活跃用户数量第一的背后,用户痛点如何解决

在用户数量方面,BOSS直聘具有很强的话语权,可以说,庞大且活跃的用户是BOSS直聘手中最大的一张王牌。

通过独特的“直聊”模式,BOSS直聘在用户粘性上有更好的表现。据QuestMobile数据显示,今年3月,BOSS直聘使用次数为21亿次。智联招聘为5.5亿次,前程无忧为4.6亿次分别位居第二第三。BOSS直聘不管是平台使用次数还是时长都稳居行业第一。

这一点在招股书上也有表现,BOSS直聘2020年平均MAU(月活跃用户数)为1980万,较2019年月均同比上涨73.2%。截至今年一季度末,BOSS直聘共拥有8580万认证求职者与1300万认证企业端用户。实现了白领、金领、蓝领用户和大学生的全面覆盖。

而根据TalkingData发布的《2020年高校毕业生求职研究报告》显示,BOSS直聘2020年5月份至10月份DAU(平均日活用户数)达到约280万,同比增长80%,居行业首位。

表5 2020年5-10月招聘类APP的DAU情况

数据来源:TalkingData

针对移动端的用户,BOSS直聘占据了先发优势,形成了一定的护城河。通过提高对C端用户的服务体验,积累用户数量,自然能吸引到B端的加入,即使相对来说使用体验并不完美。

一方面,BOSS直聘吸引了大量B端和C端用户后,屡次发生B端发布虚假招聘,C端用户被骗的情况。而另一方面,迫于营收的压力,上线了很多针对C端用户的付费功能,引发了部分用户不满的情绪。同时也有用户表示自己所面对的并非是“BOSS”,依然是公司的HR,全程也只收简历,不做其他交流,和传统招聘平台并无差别。

招聘行业最难解决的是信任问题。在BOSS直聘CEO赵鹏发布的一封致投资者信中,反复提到BOSS直聘将用技术的力量,提升工作者和工作岗位的匹配效率,以及筛查与监测系统的运行认证,持续检查与验证企业端职位的真实性。

在BOSS直聘面临上市之际,平台的价值也应将从“更简单地找工作”,变成为客户“找到更值得信任的工作”。一方面在技术端为解决用户匹配问题,另一方面在解决C端用户痛点问题,BOSS直聘都还未给出令人满意的答案。

伴随规模的持续性增长,BOSS直聘在商业化上的张力也开始逐步显现。据招股书披露,2019年至2020年,BOSS直聘的付费企业客户数由124万家增长至223万家,同比增长80.1%。以2021年3月31日为止的12个月计算,BOSS直聘的付费企业客户数已达289万家。

对于BOSS直聘这种成长型企业来说,在线招聘行业还远未到天花板,目前公司需要进一步巩固差异化优势,不断做深行业竞争壁垒,做大营收规模,解决好用户痛点问题。若能成功IPO,将进一步推动其技术和模式创新的积极性。

END.



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