无接触理财(三):疫情下的理财市场格局

理财子公司朝向净值化方向转型,银行理财平均收益率“破4”。
摘要

 · 2020年以来,我国银行业的理财产品数量逐月下降,并且平均收益率也出现“破4”。受到新冠疫情影响,未来几月的银行理财产品发行量或将继续走低。
 
 · 理财子公司朝向净值化方向转型。多家银行成立理财子公司以来,在产品设计上,重点以净值型产品为主。“业绩比较基准”逐步替代“预期收益率”,不再承诺刚性兑付。
 
 · 银行理财产品发行量连续两月下滑。受到春节长假与新冠疫情两方面因素的叠加影响,2020年初的两个月,银行理财产品发行数量分别为7509只、7205只,较2019年同期均有所回落。
 
 · 银行理财平均收益率“破4”。2020年2月,人民币非结构性理财产品的平均收益率为3.98%,这一收益水平是近39个月的新低。
 
 · 资管新规过渡期延长对于理财子公司影响较小。理财子公司均成立于资管新规发布之后,因此受到影响不大,在产品设计环节更需提升资产配置能力,应对激烈的同业竞争。 

出品 | 零壹智库
作者 | 李薇
 
针对疫情之下的理财市场变局,零壹智库分为三篇,系统解读“无接触理财”的线上引流活动、抗疫专属理财产品与市场竞争格局。此前,我们已发布两篇报告《疫情下的理财市场:支付宝催热“理财周”,银行人直播开课拼业绩》以及《51款银行抗疫专属产品,特殊场景下三种典型做法》。
 
理财子公司已经逐步成为银行理财产品的发售主体,2020年以来朝向净值化转型的方向不断迈进。同时,由于疫情在全国范围内爆发,监管层提出资管新规过渡期延长的政策导向,但对于理财子公司的影响不大。整体来看,2020年初以来的银行理财产品发行量与收益率均呈现下滑态势,因此投资者应当关注市场动态变化,综合把握理财市场整体发展格局。
 
一、复盘理财子公司:理性看待净值化转型与资管新规过渡期
 
理财子公司就像曾经的民营银行,都是在监管呵护下刚刚起步的“新生儿”,初期会不断探索各类创新经营模式,也配套相应监管合规制度。处于目前的疫情管控期,理财子公司在开拓市场规模的同时,也需要及时复盘,谨慎对待净值化转型并迎接资管新规过渡期,保证稳健发展。
 
(一)净值化转型:“业绩比较基准”逐步替代“预期收益率”
 
2018年被称为“资管元年”,此后伴随2019年资管新规、理财新规和《商业银行理财子公司管理办法》等监管文件的陆续出台,银行业开始加速理财产品的净值化转型。零壹智库在“无接触理财”系列的第二篇中,分析了各家银行的抗疫专属理财产品,其中提到“业绩比较基准”与“预期收益率”两个指标,很多投资者无法区分具体差异。事实上,这是由资管新规引发的一场变革,下面我们详细解释两个概念:
 
一是“预期收益率”。在资管新规出台之前,银行销售的理财产品会向公众披露预期收益率,当时很多理财产品均具备刚性兑付特征。投资者会通过收益比率高低,从而选择最心仪的产品;
 
二是“业绩比较基准”。从定义来看,它是指银行根据产品往期业绩表现,或同类型产品历史业绩,计算投资者可能获得的预估收益。该指标主要针对的是净值型理财产品,今后商业银行的净值类理财产品比重会逐渐增大,因此我们可以理解为,“业绩比较基准”将会逐步替代“预期收益率”。
 
投资者需要注意的是,净值型理财产品属于非保本浮动收益型产品,银行不承诺保本与最低收益,这就意味着是原先的刚性兑付机制已被打破。这一指标是银行理财收益的参考值,并非实际收益率。
 
2019年,监管层加强资管理财市场的管控力度,规定银行不得宣传理财产品预期收益率,因此商业银行开始朝向净值型理财转型,不再提供预期收益率,强调产品实际收益与产品净值有关。在金融投资者教育方面,各家银行更应注重对于用户的理财知识普及,使用户明确理财风险,做好自身风险评估。
 
(二)资管新规过渡期延长:银行理财子公司受到影响不大
 
根据监管要求,银行业理财业务转型的截止时间定在2020年底,目前仍处在过渡期内。然而,1、2月份受到新冠疫情影响,使各家银行的推进速度延缓,在近期举办的国务院新闻办公室举行的新闻发布会上,央行副行长、外汇局局长潘功胜提出:“央行、银保监会正在做技术上的评估,资管新规过渡期延长是可能的”。
 
目前,商业银行的存量非标业务涵盖了政府信贷、产业基金等项目,产品期限较长,因此很难在2020年底之前完全压降。在开拓线上理财业务的同时,也要适度考虑到存量非标产品的压降进程,但整体来看,银行理财子公司受到资管过渡期的影响较小。如今,所有已开业经营的理财子公司,均属于资管新规下发后成立的,发行产品符合新规要求,未来银行资管业务的重点将逐步转向银行理财子公司。
 
不容忽视的是,银行理财子公司在线上展业时,使市场上所有理财产品信息更加公开透明,投资者会优先选择投研实力强劲的机构。因此,理财子公司面临的同业竞争压力会不断加剧,必须加强风险管控、资产配置、投资团队建设等多方面能力,从而构建更具先发优势的市场竞争力。
 
二、审视银行理财格局:产品发行量与收益率均走弱
 
受到新冠疫情的冲击,2020年前两个月,银行理财产品的发行量已经呈现放缓态势,并且收益率也出现“破4”。展望今后一段时间,银行理财产品发行量或将继续维持较低水平,投资者应当谨慎评估理财市场风险,购买后长期持有,进而锁定高收益。
 
(一)银行理财产品发行量:2020年前两月接连呈现下滑
 
根据融360大数据研究院监测的数据,2020年初的两个月,理财产品发行量均呈现出下滑态势。1月份,银行理财产品发行数量为7509只,环比下降25.09%,同比下降27.99%;2月份,银行理财产品发行数量为7205只,环比下降4.05%,同比下降13.44%。
 
究其原因,1月份主要是受到春节假期影响,2月份则是新型肺炎疫情引发企业延迟复工,员工居家隔离并且薪酬普遍下滑,此外银行网点营业数量大幅锐减。从长期发展的视角来看,理财子公司将逐步占据主导地位,未来发挥出专业财富管理优势。
 
图 1:2019年1月-2020年2月银行理财产品发行数量
资料来源:融360大数据研究院
 
在起投金额方面,2月份发行的所有理财产品(含传统银行和理财子公司)中,起购金额在1万元及以下的,占比为38.49%,较上个月上升了1.28个百分点;理财子公司发行的产品中,起购金额为1元的产品占比为55.41%。
 
由此可见,原先银行理财产品要求5万元起步的这一门槛已被打破,伴随着理财新规及理财子公司管理办法的落地实施,未来将吸引更多的互联网长尾用户。
 
(二)净值型理财产品发行量:整体保持增长态势
 
净值化转型是银行业理财产品未来的必然趋势,根据融360研究院监测数据显示,2020年1月的净值型理财产品发行量共1233只,较2019年12月减少了402只,环比下降24.59%,主要受到春节长假影响;2020年2月的净值型理财产品发行量共1247只,较1月增加了14只,环比小幅增长1.14%。
 
图 2:2019年2月-2020年2月净值型理财产品发行数量
资料来源:融360大数据研究院
 
综合2020年前两月的净值型理财产品发行数量,出现小幅下滑主要是受到春节长假与疫情两大因素的叠加影响。从近一年的产品发行量趋势来看,净值型理财产品一直保持稳定上升趋势。
 
(三)理财平均收益率“破4”,城商行收益率排名第一
 
2020年2月,人民币非结构性理财产品的平均收益率为3.98%,环比下降2BP,这是2016年12月以来,首次跌破4%。这一收益水平是近39个月的新低。市场预测,未来几个月的理财收益率仍将继续保持低位。
 
图 3:2019年2月-2020年2月银行理财平均收益率走势
资料来源:融360大数据研究院
 
同时,普益标准披露了2月份各类型银行的非保本理财产品平均收益率。其中,收益率最高的是城商行一年以上期限产品,达到5%;其次是农村金融机构一年以上期限产品,达到4.15%;而全国性股份制银行在3个月以下期限产品之中,收益率最高,达到4.16%;排在最后的是国有大行,各个期限的产品收益率均处于各类机构最低值,相对而言收益率最高的是6-12个月期限,达到3.93%。
 
表 1:2020年2月不同期限非保本理财产品收益率一览
资料来源:普益标准金融数据平台
 
(四)未来银行理财产品发行量或将维持较低水平
 
进入3月份以来,我们看到全国疫情得到有效控制,但尚且无法准确预判疫情结束时间,因此未来一段时间的银行理财产品发行数量,仍将受到一定影响。疫情之下,人们普遍会选择在手中持有一定的活期资金,因此整体市场流动性会较为充裕,理财产品收益率将进一步下降,产品发行量也将保持较低水平。
 
与此同时,银行理财子公司发行的产品期限普遍较长,定开式产品期限大多是1年、2年、3年,定开式产品期限大多是1年、2年、3年,净值波动对产品收益影响暂不明显。从稳健投资的角度来看,选对产品并长期持有,将保障投资者获取最大化利益。
 
三、结束语
 
本次新冠疫情催生出数亿网民的互联网理财热情,对于众多银行理财子公司而言,这是一次绝佳的发展契机。任务事物都有两面性,我们在看到疫情对于经济所造成的冲击同时,也应当意识到“无接触理财”迎来爆发期的巨大机遇。如今,人们深刻意识到银行理财不再承诺刚性兑付,并明确了净值化产品与资管新规对于每个人的影响。
 
从长远发展来看,由于疫情尚未结束,未来一段时间银行理财产品发行量与收益率,或将继续维持较低水平。鉴于此。商业银行仍需注重理财子公司的净值化转型与资管新规过渡期的监管态度,强化金融投资者教育,并且对今后理财市场走势,进行提前合理预判,借此时机来推动线上流量获客、提升用户粘性。

零壹智库研究报告

2013年至今,零壹智库累计发布超过40部新金融专业书籍、200份专题报告500份数据报告,并为数十家机构和政府部门提供了专业的新金融咨询服务;举办了超过30场行业峰会、20000多业内人士到现场交流,超过40场高端闭门会、1500余位业内高管 和专家参与探讨。零壹智库会员体系将在原有机构会员服务的基础上,推出个人VIP会员服务,旨在为新金融行业决策者、从业者和投资者提供专业化的知识、业务交流水平和资源开拓的能力。

报告需求或合作请联系: 132-6199-0570 marketing@01caijing.com 智库Pro报告购买与咨询: 请加客服小壹微信:lycj002


热门报告

TOP1
免 费
零壹新金融日报:哈银消费金融迎来新掌门;100家银行联手网商银行发起“无接触贷款”计划

零壹新金融日报:哈银消费金融迎来新掌门;100家银行联手网商银行发起“无接触贷款”计划

TOP2
免 费
零壹新金融日报:美利车金融遣散全体员工;北京“监管沙盒”试点首批应用完成登记

零壹新金融日报:美利车金融遣散全体员工;北京“监管沙盒”试点首批应用完成登记

TOP3
免 费
零壹新金融日报:又一省全面取缔P2P网贷!世界经济论坛正在制定区块链行为准则

零壹新金融日报:又一省全面取缔P2P网贷!世界经济论坛正在制定区块链行为准则

TOP4
会 员
零壹消费金融观察(2020年第9周)

零壹消费金融观察(2020年第9周)


相关推荐

全球疫势(三):疫情“大流行”呈加速趋势,印度情况被严重低估
免 费

全球疫势(三):疫情“大流行”呈加速趋势,印度情况被严重低估

百年 “暴跌”启示录 ——数字经济时代的首场金融危机
会 员

百年 “暴跌”启示录 ——数字经济时代的首场金融危机

全球疫势(二):大数据预测巴西或成下一个爆发点
免 费

全球疫势(二):大数据预测巴西或成下一个爆发点

医疗科技案例 | 用友网络的H+数字医疗解决方案
免 费

医疗科技案例 | 用友网络的H+数字医疗解决方案


耗时 162ms