郭大刚：互联网金融发展的四大阶段

11月27日，由零壹财经携手多家知名互联网金融企业举办的“中国互联网金融健康大讲坛广州站”在广州进行，本次论坛以“互联网+融资租赁：新金融新蓝海”为主题，来自融资租赁领域和P2P网贷界的多位平台高管齐聚，探讨“互联网+融资租赁“这一热点问题。

北京市网贷行业协会秘书长郭大刚在论坛中表示，P2P不是因为互联网出现，而是因为中国特定的时期导致的。他将互联网金融的发展分为四个阶段，第一阶段是门槛低、靠人的阶段；第二阶段是中小微企业经营贷款；第三阶段是靠制度吃饭；第四阶段是消费阶段。

以下为演讲全文：

各位大家好，其实这个PPT写了很久了。这个东西是我的研究方向之一，我下面讲的东西比较刺激，所以不要吓坏了。

网贷行业平台数量走势，这是到10月份，交易量我们首次突破了千亿。横向做一个对比，在2014年年底，小贷是9700亿，监管是有成本的，监管也是有风险的，不是所有的金融业务在任何时代都有监管，有的是平等的，有的不是平等。普惠金融只有这些，交易规模和监管机制是高度匹配的，所以在这种情况下，要做监管是不是合适？

第二，平台数量是现在是143家。从金融审慎监管来说，P2P为什么叫野蛮成长？因为我没有监管机制，我管好是应该的，管不好是这样。第三，监管成本，整个行业只有一万亿，一万亿什么概念？北京银行是两万亿，我连北京银行都比不上，倒就倒那又怎么样。民间金融5—8亿，我们只有区区一万亿，两万亿的资产都没有达到，凭什么要我一万亿达到？所以我没有这个功能。

收益率走势，这是从2013年到今年，这个行业从2006年到现在，我们现在拿到最好的数据是在2013年，一路走过来，曲线一路走过来，我伴随规模成长，我们其他的市场，我们的民间接待市场，我会有另外一张图给大家，从来没有降息，为什么？全部放在P2P里面，只要不赚钱、有风险全部放在P2P里面。这是互联网的功劳，互联网对中国的经济来说，这一万亿是真正市场的力量，而且真正的市场力量也是这一万亿，民营成本持续降低。整个中国金融特别是P2P怎么来的？P2P不是因为互联网来的，是因为中国特定的时期导致的。

利润来源于利率双轨制，全球，伴随着社会结构、经济结构、产业结构再平衡过程的演进。中国，资产市场从高度管制向市场化开放。社会金融服务，满足边缘到核心层次化渐进式开放的长尾市场。核心要素，利率市场双轨制，从资源获得周转率。中国现在的市场，土地，偌大的土地，我们缺土地吗？不是这样，因为土地的配给是有差异化的。利率市场，200万亿就是一个市场，所以不要讲市场在发挥作用，拿市场看非市场的行为怎么有效，所有的市场都是无效，所以你肯统计报表没有用，统计报表是假的。今年的市场，是不是二级市场崩溃，任何在内的公司都会出事情，从2012年6月份到现在哪一个不是这样，这就是我看到的市场。

民间金融解决的是什么问题，金融的配给，我们高度市场有效，高度的市场定价，我们能够形成真正的资源配置，所以你会看到利率一直掉下来，即使这样，我对整个金融依然没有影响。7月18日的《互联网金融指导意见》出的早了一点，但是为什么会出来，在那个时候你知道它有效了，晚了，你以前在干什么。你们大家能明白这个道理吗？民间金融做到现在，P2P不是因为金融起来的，这是中国制度现实的存在。

互联网金融发展的四个阶段。2006年个人信用贷款，做了三年，每个人要提供自己的劳动力价值，所以每个人去学习，但是没有资金，所以信用贷款，最早的信用贷款就是这样。但是我给你们讲，那个就是普通的信用卡，赚的什么钱？违约的钱。但是所带来的影响是利率下来，规模上来，但是对于平台定价能力提出新的条件，所以一步走下来，风险累计的过程，就是这么走来的，利率和风险根本不成正比，因为这是中国唯一利率华的风险，所有的风险都集中在这里了。大家都说互联网透明，其实互联网不可能透明，为什么反阿里，互联网金融有自身的挑战，不是像一些学者说互联网是平坦的，其实互联不是平坦的，而且人性本身就在里面驱动，获利是正常的。第一阶段进入门槛非常低，靠人，没有系统，我一会儿会讲为什么没有系统，在这种情况下，整个的规模、体量，非常复杂。第二阶段，中小微企业经营贷款，中小微企业要活下去，所以要抵押资产，同时风险也起来了，就是因为有抵押，同时利率开始下滑。第三阶段，信贷资产证券化出表劣后。毫无定价的风险能力，有什么好想的，靠制度吃饭。第四段，消费阶段。

网贷2.0——基于移动互联网的场景话财富管理。面对未来信息中介走下来为什么？因为大家有钱了，钱在手里一定要投出去，理财产品就是这么起来的。另外一个C端客户不是我们不提供服务，而是有相应的平台，所以信息机构就是这么起来的。

互联网金融企业的发展路径——从信息中介到信用中介，从线下到线上。很多人问银行的利率市场往下掉，对你们有什么影响？消费信贷在扩张，其实缺不是风险的定价能力，我这个平台，我从里面选不出资产来，也没有那么大的能力，为什么没有这个能力，因为718出来以前，我根本不是一个合法的企业，所以我选择的要么不投资，要么是少投资。不要说P2P的核心竞争力就是风控能力，不可能，根本是扯淡，明白吗？

另外面对未来的时候，我们在投人和投系统两个去投的话，投系统是一次性投入，所以我一定投人，所以P2P行业一路走来，走到现在为止，做大做强都是靠人做起来，靠系统你们看规模是什么样的，但是到现在为止，718出来了，面向未来收益是有保障的，面向未来我们会看到新一轮的投资在加强。

另外，大家一定要记住，对于一个企业来说，把你的规模往下降，把你的人数往下降，把你的规模往下降，做大对你并没有好处。

央行联合十部位发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，7月25日中国保监会发布《互联网保险业务监管暂行办法》，7月31日中国人民银行公布《非银行支付机构网络支付业务管理办法》，8月6日最高人民法院发布《最高人民法院关于审理民间借贷案件使用法律若干问题的规定》，8月12日国务院法治办发布《非存款房贷组织条例》和《融资担保公司管理条例》等等。按照金融行业要求，具体内容包括，私有云/经营型ICP/BCM/反洗钱/大数据风控/区块链/TSA等等。

区块链在法律层面我们试图做一些突破，解决一些互联网的渠道链的问题。

这是金融云，我们在北京有一些建设团队，这个项目结合13家P2P机构，我们在上面提供了很多服务，这是基础设施，这不是一块钱、两块钱，甚至不是一个亿、两个亿，你们看一下建一个系统多少钱，现在不是单一系统能够打天下的时候，需要合并。

其他不讲太多，后面是协会的介绍，我就讲这里，因为他们提醒我要控制时间。今天讲的东西，面向未来我不是冷水，只是告诉你要做好准备，要做就要好好做。另外，对于监管不要太抗拒，他给你政策，给你税收，这样很好，不要和创新和监管对立起来，创新和监管是相辅相成，相信2016年我们会有更好的市场，谢谢大家！