经济学人：P2P网贷平台需要上保险吗？
原标题：P2P网贷：不需要银行的银行业务
来源：经济学人
翻译：于华杰
校订：王文斌
P2P网贷挑战传统银行业
在目前的传统零售银行系统，储户的存款收益低得不能再低，贷款成本高，且信用额度紧张。在这种情况下，P2P网络借贷逐渐兴起，它通过线上拍卖，直接促成贷款方和借款方的配对，解决贷款者由于资产负债情况不佳、信用不良和成本过高等因素而无法获得资金的困扰。
P2P借贷平台汇聚了众多投资者的小额资金。有的P2P平台将贷款分割打包，有的则让投资者自行选择投资项目。无论哪种方式，都能达成让双方满意的交易。英国P2P网络借贷平台Zopa向投资者支付4.9%的利率，而同期大多数银行的存款利率近乎于零，个人网贷利率为5.6%，相比传统银行更具吸引力。
此外，P2P借贷的风险和收益也高于传统银行贷款。IsePankur网贷公司向欧元区四个国家超过6万人发放贷款，其投资平均净收益率高达21.45%，但风险也较高，违约率达3%。而它的典型贷款客户可以忍受高达28%的利率，因为他们急需筹集资金支付更加昂贵的信用卡负债，或打发上门讨债的高利贷债主。
在许多国家，P2P网络借贷规模正在迅速扩张。英国P2P借贷规模每半年翻一番，现已超过10亿英镑（约合17亿美元），尽管这相较于1.2万亿英镑的存款来说只是九牛一毛。美国两大P2P网贷巨头——Lending Club和Prosper占据了98%的市场份额，2013年两家公司总共发放贷款24亿美元，是2012年8.71亿美元的将近三倍。小型借贷机构的增长速度更为迅猛，尽管他们的基数较小。
普华永道的Neil Bindoff指出，目前的各种趋势对P2P网贷的快速发展非常有利。首先，人们已受够了长期近乎于零的利率；其次，P2P网贷成本低廉，Lending Club创始人Renaud Laplanche先生表示，网贷平台的成本仅为传统银行的三分之一；再者，电子商务逐渐融入人们生活，大家都在使用各种P2P服务，如Skype电话、eBay购物等，P2P借贷的兴起也是必然趋势。
然而，人们对P2P借贷的认知度仍然很低。普华永道的调查显示，只有15%的英国人曾经听说过Zopa、Funding Circle和RateSetter等大型P2P借贷公司，但有98%的人听说过英国主要的银行。P2P借贷发展的另一个障碍是缺乏监管。英国金融市场行为监管局将在近期发布针对P2P借贷的监管新规。美国对养老储蓄的投资收入有税收优惠，英国P2P行业也在等待政府推行类似的税收优惠政策。
加强监管 防范潜在风险
监管可以预防悲剧的发生。如果借贷平台经营不善倒闭，很可能会卷走投资者的资金。在这周P2P金融协会举办的一场会议上，该协会的会长担心，比特币破产等类似风险会打击人们对新兴产业的信心。新的监管法规将坚持限制P2P所募集到资金的使用范围，并由第三方管理已发放贷款。
除此之外，P2P网贷还面临着一系列的问题。一是投资保险问题，和银行存款不一样，投资于P2P网贷的资金并不受国家存款保险的保护，一些借贷平台提供了类似的保障，例如，Zopa及许多英国网贷公司都启动了“准备基金”，以应对贷款违约风险，但并没有作出任何赔付承诺。这降低了投资人的风险，但也模糊了P2P的初始概念。
美国第二大网贷平台Prosper的全球运营总监Ron Suber表示，Prosper正在与保险公司谈判，寻求愿意为投资者提供投资保险的公司，以应对贷款者违约、死亡或失业所造成的损失。部分人士担忧，类似的保险安排会使P2P网贷陷入传统银行所面临的道德风险问题。
P2P网贷的跨境快速发展，也引起了棘手的法律问题。欧洲委员会开始着手监管该行业。国家法律一般规定了贷款的发放和债务回收，但对于来自于数个国家上百人的资金监管乏力。与此同时，追求收益的海外个人和机构投资者大量进入美国市场。
目前，在Lending Club所募集到的资金中，仅有三分之一来自于零散投资者，剩下的三分之二来自于富人和机构投资者。大额投资者是否应该获得更好的交易，比如选择最佳贷款项目？ Zopa的联合创始人Giles Andrews认为，所有投资者应当受到平等的对待。然而，部分人士认为大额投资者将最终主导P2P借贷市场。
此外，P2P网贷解决了传统银行借短贷长的期限错配问题，但同时在贷款期限内锁定了投资者的资金。P2P贷款二级市场发展得非常迅速，投资者可以折价出售贷款变现，但每个平台的交易规则不一样，有的平台会回购贷款，有的则以拍卖的形式交易。
P2P网贷并不复杂，它的成功在很大程度上依赖于市场的力量、筛选贷款人算法的质量、以及便捷的用户体验，许多P2P平台争相发布，针对智能手机和平板电脑的应用程序。未来P2P或许会吸引拥有大量客户资源的合作者，如银行、互联网公司（Facebook）等。去年，谷歌向Lending Club投资了1.25亿美元，对其估值15.5亿美元。或许它不只这个价。
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