股权众筹注册制改革加速 汇率市场化加速
汇率市场化和利率市场化改革均大步迈进
今年以来，中国金融改革的步伐速度加快。中国证监会副主席刘新华表示，加快多层次资本市场建设，证监会正在抓紧制订注册制改革方案，改革创业板市场，降低准入门槛，推动互联网企业在创业板上市，改进新三板的交易规则，正在抓紧股权众筹监管规则。央行副行长胡晓炼则表示，央行大幅减少了对外汇市场的直接参与，现已基本退出了常态化的外汇市场干预。胡晓炼还表示，央行在宏观调控的方式和手段方面不断创新。央行将加快实现人民币资本项目可兑换、尽快出台和实施政策性金融机构改革方案，建立存款保险制度。
证监会：抓紧制定股权众筹监管规则
在年内三次调研之后，中国证监会副主席刘新华昨日在财经年会上再度提及，正在抓紧股权众筹监管规则。
尽管监管层高度重视，但有受访人士认为，股权众筹距离被正式纳入监管体系仍需时日。
加速推进
据一位众筹平台负责人昨日向南都记者透露，就在刘新华昨日表态前一天，证监会刚刚对股权众筹进行了一次闭门调研，这也是监管层年内对该领域的第三轮调研。此次座谈会首次提出，可以在非公开发行股权众筹项目的基础上试点公开发行，公开发行和非公开发行平台有个界定，并进行细分。目前相关办法正在制定中。
南都记者了解到，今年5月，证监会曾在调研中提出众筹项目的发行方式暂定为非公开发行，面向特定对象发行，人数在200人以内，投资人是平台内的注册会员，具体界定信息未明确，一切想通过有限合伙或者代持突破人数上限的做法都算违规。此外，确定一般投资者对单个项目单笔不超过2.5万元，合格投资者投资金额不超过50万元，项目融资总额500万-1000万元之间，暂定不超过1000万元。
前述众筹平台负责人透露，证券业协会下步计划成立一个众筹专业委员会。未来监管层将分步出台众筹平台的备案制度，以及众筹平台业务规范指导办法。更多管理细则将由证券业协会及其下属的众筹专业委员会商讨制定。
“目前行业发展处于初期，平台不多，业务量也不大，相对也没有什么恶性事件。监管层现在要求平台要自律，为监管提供参考。”股权众筹平台天使街创始人兼CEO黄超达向南都记者表示，监管层的主要态度是适度监管，避免不管就乱，一管就死的情况发生。
在其看来，管理细则会跟新的证券法相配套。对股权方面会有新的鼓励性指导意见出来。“但现在应该还只有内部讨论稿。”黄超达表示。
易筹网创始人兼CEO柯斌昨日则向南都记者表示，在其看来，相关门槛不宜太高，“如果门槛设得太高，会让股权众筹变成一个少数人的游戏，失去帮助创业企业融资的意义。”
中央财经大学金融法研究所所长黄震则为股权众筹提出了六条法律红线，第一：不向非特定对象发行股份；第二：不向超过200个特定对象发行股份；第三：不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式发行股份；第四：对融资方身份及项目的真实性严格履行核查义务，不得发布风险较大的项目和虚假项目。第五：对投资方资格进行审核，告知投资风险。第六：不得为平台本身公开募股。
实际难题
尽管监管层高度重视，但多数受访人士认为，股权众筹距离被正式纳入监管体系仍需时日。
“目前行业正处在发展初期，市场远远没有成熟。投资人需要教育、培育，告诉他们这是个风险投资的行业，理性投资很重要。需要建立一个合格的投资人准入制度，从认证、审核到投资，有一个相对完善的体系或机制保护投资人，控制风险。对项目方也要进行信用审核，建立起信用体系。规避风险引起的恶性事件。”黄超达表示，“股权众筹解决了小微企业融资的问题，为民间融资通道找到非常好的解决机制。未来几年之内，监管方案一定会出台，但具体时点仍要看行业的发展状况。”
太平洋证券副总裁程晓明昨日则向南都记者指出，“股权众筹只解决了融资范围，融资范围会更宽，参与投资的人会更多，但由于没有二级市场的配合，没有二级市场的定价，很难解决股权众筹定价的问题。因为股权融资的难点就在于定价。从理论上，公司股权的价值公司的价值、未来现金流的贴现价值，未来的盈利是说不清的，股权众筹没有解决这个问题。”
“由于我们国家企业的融资需求巨大，企业数量众多，上市又太难，客观上给了股权融资一定的空间，但从根本上，股权融资解决不了问题。所以在一定的时间内，股权融资的现象会很多，很多人会众筹，但就单一的众筹平台来说，很难做大。因为就算现在解决了大家投融资问题，股价是否合理？事后投资人会追究这个问题。”程晓明表示。
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