支付宝A股上市要迈过的坎儿

　　刚刚过去的“双十一节”无疑让马云又一次获得成功。当天阿里的交易额高达571亿元，同比大增58.6%，再一次创造电商日销售纪录。不仅如此，在当天与央视财经主持人的《对话》节目里，马云还给A股市场留下了巨大的期盼。在回答主持人提出的“支付宝什么时候会上市”的问题时，马云表示，支付宝肯定会上市，但很遗憾阿里巴巴没有办法在A股上市，我希望支付宝有这个机会。

 

　　那么作为互联网金融代表的支付宝，其A股上市的希望几何呢？会否与阿里巴巴一样再次错失A股上市机会呢？笔者以为，这个问题的答案应该会让国内投资者看到希望。实际上，支付宝选择A股上市，具有天时地利人和的巨大优势。

 

　　由于A股市场已经失去了腾讯、百度、京东等互联网龙头企业，因此当今年9月，阿里巴巴再次选择赴美上市的时候，整个A股市场都有一种被优秀公司抛弃的感觉。管理层与业内人士为此进行反思，希望A股市场能够留住优秀的互联网企业以及科技创新型企业。为此，就在阿里巴巴赴美上市后不久，证监会在发布的《关于支持深圳资本市场改革创新的若干意见》里明确表示，证监会将积极研究制定方案，推动在创业板设立专门的层次，允许符合一定条件尚未盈利的互联网和科技创新企业在新三板挂牌满12个月后到创业板发行上市，支持创业板的良性发展。而支付宝作为互联网金融的代表，作为领先全球的第三方支付平台，它不仅是优秀的互联网企业，更是科技创新型企业，是新兴产业的龙头企业，是中国新经济的优秀代表。这样的企业选择A股上市，显然是监管部门与深沪交易所都热烈欢迎的。

 

　　当然，更加重要的是，支付宝A股上市具有“地利”的优势。从目前公开的资料来看，支付宝与阿里巴巴在一个很大的不同就是，阿里巴巴的注册地在开曼群岛，也即阿里巴巴是在国外注册，算是一家外国公司或外资公司，这是不符合目前的A股上市条件的。毕竟《公司法》明确规定：“本法所称公司是指依照本法在中国境内设立的有限责任公司和股份有限公司”。在这个问题上，阿里巴巴A股上市是存在硬伤的。而支付宝则不同，该公司全称为支付宝(中国)网络技术有限公司，其注册地就在浙江杭州，所以支付宝是一家中国内地企业，符合《公司法》规定的注册地上市条件要求。

 

　　而且支付宝发展状况良好。目前支付宝与国内外180多家银行以及VISA、MasterCard国际组织等机构建立战略合作关系，成为金融机构在电子支付领域最为信任的合作伙伴。支付宝公司上级主管部门为中国人民银行。2011年，支付宝获得了由中国人民银行颁发的国内第一张《支付业务许可证》。由支付宝推出的余额宝理财，目前在全中国已是家喻户晓，其规模今年三季度末已达到5348.93亿元。因此，支付宝自身良好的发展状况也是A股市场所难以拒绝的。

 

　　更何况支付宝A股上市的“人和”因素更是其他很多企业都无法比拟的。截止去年底，支付宝实名认证用户超过3亿。而截至今年9月30日，余额宝用户数也达到了1.49亿。目前使用支付宝钱包的活跃用户数达到1.9亿。如此众多的用户是国内除了几大国有银行之外的任何一家企业所都难以比拟的。更何况A股市场上的投资者，有很多也是支付宝的用户。支付宝如果能选择A股上市，这将是人心所向，定能赢得众多投资者的掌声。

 

　　当然，支付宝A股上市目前也存在一个不太有利的因素，那就是该公司的“全员持股”制度。作为阿里巴巴的关联企业，支付宝与阿里巴巴一样都较为推崇员工大规模持股的制度安排。在筹建小微金融服务集团的过程中，40%的股份作为对全体员工的分享和激励，剩余的60%股权作为引入其他战略投资者。阿里巴巴集团和小微金融服务集团的在职员工，都获得相应股份，实现“全员持股”。但根据《公司法》第七十九条的规定，股份有限公司的发起人数不得超过200人。这就使得支付宝能否A股上市具有不确定性。

 

　　不过，这个问题并非完全无解，它可以通过“代持”的方式来解决。更何况目前新三板市场规定股东人数可以超过200人，因此支付宝也可以借道新三板市场来登陆创业板或主板市场。当然，也不排除这一规定被修改的可能，毕竟这个问题已经引起了专家学者们的关注，而目前《证券法》正在修改过程中。如果这个问题能得以顺利解决，支付宝A股上市将是前景一片光明。