继蚂蚁集团申请登陆科创板后，9月11日上交所科创板公布了京东数字科技控股股份有限公司(下称“京东数科”)招股书。9月30日晚，上交所官网显示，京东数科的科创板IPO审核状态从“已受理”变更为“已问询”。

作为电商系金融科技巨头，京东数科与蚂蚁集团均拥有消费信用产品，蚂蚁有“花呗”及“借呗”，京东数科有“白条”及“金条”。与蚂蚁集团相似，京东数科的消费信用产品贡献收入占比也越来越高。在2020年上半年，京东数科的“白条”业务收入占比达 17.4%，“金条”业务收入占比达25.5%，两者合计占比42.9%。

通过对招股书中的相关信息进行梳理发现，京东数科的两款消费信用产品“白条”及“金条”在性质上有所不同，前者属于赊销服务，后者属于助贷服务。

一、白条：承担坏账风险的赊销服务

京东数科分三个板块披露业务及收入：金融机构数字化，商户与企业数字化及政府及其他客户数字化。“白条”业务在“商户与企业数字化”下披露。

根据招股书，在“白条”业务中，京东数科与京东商城合作，提供个人消费者筛选，差异化赊销额度设计，以及在用户使用京东白条过程中，提供数据分析及风险监控等服务，另外针对用户使用京东白条产生的应收账款，筛选出优质底层资产，帮助京东商城对这部分优质底层资产证券化。

在关于“白条”的介绍中，招股书还披露：“公司还存在少量业务采用消费信贷模式，由商业银行全部或与公司持牌子公司共同出资，在用户使用京东白条购买商品时将款项先行支付给京东商城”。京东数科未直接披露这部分业务的具体比例或金额，但由于仅仅是“少量”，可见不影响“白条”业务是赊销服务，而非助贷服务的性质。