费方域：互联网金融使得理财更加大众化

5月27日，由青岛市金融办指导、零壹财经与第一财经联合主办的“中国互联网金融健康大讲坛”第三站在青岛召开。针对论坛主题——泛财富管理的新选择，上海交通大学中国经济研究院副院长费方域做了主题演讲。

关于互联网金融对理财业的影响，费方域做了几点总结：第一，投资者选择更加多样；第二，投资者理财操作更显便捷；第三，理财成本降低；第四，金融门槛变低，理财人数更加广泛。

他认为互联网金融对传统理财影响很大，从时代的意义来讲，其是一种颠覆，一种革命。

关于网络理财平台应该如何发展，费方域提出了几点建议，一要合规发展，二要具有核心竞争力。他认为只有行业领袖式的平台才能存活下来。

以下是演讲实录：

上海交通大学中国经济研究院副院长费方域：今天从互联网金融，或者互联网+，或者金融互联网这个角度切入谈理财，我想把这两件事连起来，我们不是用传统理财的角度来看理财，而是说互联网金融以后，我们的理财到底有什么变化，所以从这个角度我概括了一个题目——互联网金融与大众理财。互联网金融出现以后，我们的理财更加大众化了，基本就是这个观点，下面我讲几点。

第一，互联网金融对理财业的影响。这主要讲对投资者的影响。理财业的本质是资产管理，就是投资活动，那投资活动在互联网金融的情况下会怎么变化呢？一是选择更多。讲到互联网大家都比较熟悉的是P2P，通过这个办法来理财，P2P也叫H到H这样一种进行放贷的方法，除此之外，刚才柏亮讲了众筹。我讲的全是从理财的角度，而不是从项目资产的角度，我从投资者的角度、理财这个角度来讲。

第二，操作非常便捷。过去投资非常不方便，现在利用手机，利用PC端，很容易进行理财活动。

第三，成本低。互联网金融讲1.0，2.0，3.0，不断地讲它的网点减少，它的成本怎么样降低，理财也可以从这个角度来讲。

另一方面，我们讲到一些行为模型，由于它可以很精准地知道需求者是什么样，同时也知道投资者是什么样，你的偏好是什么，你喜欢做什么事情，这都使你的理财成本大幅度下降。

第四，在这样的情况下大部分都是小额，这样风险就更容易管理，由于上面这些情况所以它出现了一个非常有特征的现象，现在参与理财的人数非常广泛，金融的门槛变低。并不是说一定要高资金的人才可以理财，也不是说高端的客户才可以理财，现在只要你有点钱，哪怕这钱不是经常用，是暂时有的，你也可以理财，设想一下，你要投资货币基金，本来小额没法做，现在通过网络很容易做小额、暂时的投资。由于互联网金融，所以理财参与的人越来越多，可以说人人可以参与。而且非常方便，在休闲的时间，看电视的时间，哪怕是坐地铁上的时间都可以做一些投资。这实际上是互联网金融对理财业一个很大的影响，使得这个面扩大了。这实际上还是对传统理财会影响有。我谈一下第二个问题。

对于传统的理财业、传统的金融业，它是一种颠覆、是一种革命、还是一种完善、是一种补充。现在每次开会谈到这个问题，这两方面都有人主张。有人主张是颠覆性，有人说这仅仅是补充。实际刚才柏亮讲了，这是一个时代，从时代的意义来说，它当然是颠覆，一种革命，不是创新的工具，一个方法，一个业务，而是整个颠覆。国际上的提法，大部分人承认对线下是一部分颠覆，对传统的颠覆，这一点肯定是存在的。对未来的估计，我看到几个提法，大概在整个体系中，将来直接通过互联网的形式，市场份额大概占20%-40%，从这个意义来说它是直接的替代、补充、颠覆，这个比例已经相当大了。我们可以间接来说，如果除了它自己开拓一个天地以外，它的许多工具，很多方法，很多概念还对其他如管理机构、管理部门使用的话，它的意义就更大了。所以这个意义不仅仅是原来很多在传统条件下无法方便理财的人现在可以理财了，它对我们传统的大规模的理财是有直接影响的。

第三，网络理财平台应该怎样发展。第一，合规，合规看起来很容易，但实际上解决非常难，这个难不单对投资者，不单对平台，对监管机构也是一个很难的事情。如果不难，现在监管办法也就出来了，所以这是一个很难的事情。但这又是很重要的事情。从投资者的角度来说，判断一个平台要看它对你的风险，这非常重要。对于平台来说不单要考虑今天还要考虑明天，如果要明天，就必须要考虑，这很重要。第二，竞争力。我们现在对这个问题的重视还是不够。在美国，随便看一下一定会牵扯到这个平台为什么存在，为什么能发展，其中一条重要的原因就是它的成本比传统的低，至少低30%，它使得投资者能够得到更多的钱，使得借款人的成本低，它这样来确定自己的目标市场。欧洲，德国、法国，在法国，一旦介绍自己的网站，介绍自己的平台，一定会说成本优势在哪里。如果我们没有这样的成本优势，我们的竞争力能不能可持续，这涉及到一个问题，涉及到我们的定位。

中国很多的互联网原来从小贷思路上发展下来，当时的目标群是指那些原来没办法享受到金融服务的人，所以它被允许以比较高的利润来发行产品。这种思路，在现在经济下行、利率下行的条件下，它的空间还有多大？这是必须要考虑的问题。因此我们要考虑的就是我们将来的市场定位到底是什么，然后才能决定是不是要做一个有自己特色的东西，所以这点非常重要。

要做到这一点，对一个平台来说公信力和关键是数量，平台上是一个玩家，玩家必须到一定的数字以后，平台才能生存下去，我们现在绝大多数的平台是没有达到这个关键的玩家。以美国为例，美国两家比较著名的P2P平台，它们两家就占了整个P2P行业96%的市场份额。所以这是一个要高度集聚的市场。

最后说一下技术基础，国外讲金融技术的问题，我们现在讲互联网。现在我们有一些习惯，一讲互联网不哪个行业，法律的也好，技术也好，都说互联网金融的本质是金融，实际它还有另外一点，必须要强调互联网技术，没有互联网特色，怎么是互联网金融呢？在金融里面就没有拿到牌照，在互联网里面又拿不到自己的经济特色，两个都没有将来拿什么存在，这是很多互联网机构应该认真加以考虑的问题。

最后讲一下投资者。理财的人通过网络理财，希望网络环境是个好的环境，网络平台是个好平台。怎样帮助网络环境的发展，怎样帮助网络本身的发展，我觉得是三点，第一，要用平台，大家都不用平台，这个平台就完了，首先要用。第二，要用好平台。同样的条件如果这个平台给你的条件收益更高，风险更低，你为什么不用这个平台而用其他的平台呢？第三，不单自己要用好平台，而且要帮助推介好平台，让更多的人了解什么样的平台是好平台。

本来互联网金融是替代，或者胜过线下铺点的，现在很多互联网平台实际靠线下，走O2O模式，线下模式。为什么要大量的布点、大量的人工，面对面来做和我们的经济条件还够发达有关，但其中很主要的一条是大家不知道应该要把少数几家平台发展起来，在平台发展的过程中不可能几千家并存，如果是这样那就不是一个平台的竞争。只有行业领袖式的平台才能生存下来。

要发展这样的平台很大程度上依赖于理财者、投资者，他们的行为能够使这个行业发展，使得平台的诞生过程比较快，比较顺利的进行。所以，一方面，投资者可以帮助好的平台发展，而投资者在帮助好的平台发展的过程中，也保护了自己，帮助了自己。所以，互联网金融对理财业肯定有重大的影响，这个影响主要体现更多的人可以更方便的进行理财，而要把这个事情做下去，要帮助好的平台的发展，谢谢大家。