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交易量单日上涨近800%,你需要了解的Bakkt和比特币期货

区块链 雨林 · 零壹财经 2019-10-12

关键词:比特币期货杠杆效应

比特币期货入门。
2018年,纽约证券交易所(NYSE)的母公司美国洲际交易所(ICE)提出要设立比特币期货和数字资产交易平台Bakkt。

比特币期货交易平台Bakkt原计划2018年底上线,但由于相关技术服务准备和监管合规问题,其上线时间一拖再拖。

2019年7月,Bakkt平台终于开启了首轮交易测试,但其与美国监管机构的斡旋仍在同时进行,以期获得监管方的许可。

美国东部时间2019年9月22日20点,比特币期货交易平台Bakkt正式上线交易。

从2018年开始,Bakkt比特币期货交易平台的相关消息一直为加密货币圈人士所关注,大部分人认为Bakkt的上线将助推比特币价格创下新高。

但Bakkt上线后首周对加密货币市场的影响十分有限,比特币的价格反而在其上线后次日经历了近20%的下跌。比特币行情的萎靡让Bakkt的比特币期货交易量也受到了影响,10月8日达到了自Bakkt上线以来比特币月度期货交易量的最低,只实现了25个比特币期货的交易。

受比特币价格上涨的影响,10月9日Bakkt的比特币期货交易量迎来了爆发式的上涨,当日实现了224个比特币期货的交易,较前一交易日上涨了近800%。

期货这一投资品种已经有几百年的历史了,但标的物为加密货币的期货品种是2017年底才开始出现的。2017年12月芝加哥期权交易所(CBOE)开启了比特币期货的交易,从那以后,各类交易所均表达了对开启比特币期货交易的浓厚兴趣。

那么什么是比特币期货?要了解比特币期货,首先要从了解期货这一特定的投资品种开始。

期货是买卖双方在未来某一特定日期以特定价格买卖某种商品或金融工具的协议(合约)。当期货合约到期时,合约双方必须按合约价格买卖,即使标的资产的价格随时间有所涨跌。

当人们认为可以对标的资产的价格变动进行投机获利时,往往会选择期货来投资。而当标的资产的价格波动极其频繁时,期货也被用来对冲由价格波动带来的风险。

期货还有一个重要特点是杠杆机制,可以以少量资金就可以进行较大价值额的投资。

多头头寸与空头头寸

首先,头寸是金融行业常用到的一个词,在证券期货中经常用到,头寸是所有可以运用的资金的总和。在期货合约中,一方持有多头头寸,另一方持有空头头寸。

做多就是预计后市要涨,于是买入合约,日后价格涨了后,以高价卖出合约获利。做空则反之,预计后市要跌,于是卖出合约,日后价格跌了后,以低价买入合约,从而平仓获利。

期货的杠杆效应

期货交易实行保证金制度,因为保证金制度的存在,期货交易以少量资金就可以获得较大收益的投资特点,被形象地称为杠杆效应。

投资者买卖期货合约时,无需缴纳合约价值的全部资金,而是仅按合约价值的一定比率收取相应数额交易保证金,即可进行数倍于保证金金额的交易。杠杆等于保证金比率的倒数(1/保证金比率,假如保证金比率是10%,那么就相当于10倍杠杆),保证金比率越低,杠杆效应就越大。杠杆效应使投资者可交易金额被放大的同时,也使投资者承担的风险加大了很多倍。

什么是比特币期货?

期货的标的资产可以是玉米、豆粕、螺纹钢等大宗商品,也可以是金融工具,例如股票市场的股指期货。而从2017年12月芝加哥期权交易所推出比特币期货开始,加密资产成为期货标的也成为可能。

比特币期货可以让投资者在不持有任何比特币的情况下对比特币未来的价格进行投机,其运作方式与传统上投资期货的方式完全相同。如果投资者预期比特币价格会上涨,可以做多;相反,如果投资者预期未来比特币的价格会下跌,则可以选择做空以减轻未来潜在的损失。

对于投资机构来说,在像芝加哥期权交易所这类受监管的交易所进行比特币期货交易具有两方面的吸引力,一方面成熟的投资机构有了更熟悉的渠道来选择是否对比特币一类加密资产进行投资,另一方面这些投资机构可以在不直接持有加密货币的情况下对其进行投资/投机活动。

比特币期货按交割类型分为两种,一种是以美元交割的比特币期货,以芝加哥期权交易所和芝加哥商品交易所的比特币期货合约为代表;另一种是实物交割的比特币期货,以近期Bakkt推出的比特币期货合约为代表。

实物交割的比特币期货交易中,卖方是需要真正持有比特币的,在实物比特币交割的期货交易中,合约价格可以直接影响比特币价格,通过合约功能,能够真正保护比特币现货的持仓安全,这对比特币是巨大利好。而芝加哥商品交易所和芝加哥期权交易所推出的比特币期货,标的是比特币价格指数,而不是货真价实的比特币,这样的期货和现货没有交集,只是数字游戏。

在哪里可以做比特币期货交易?

目前已经推出和计划推出比特币期货交易的交易所中已经有数家获得监管机构相关牌照的交易所:

芝加哥期权交易所(CBOE)于2017年推出全球首个比特币期货,但交易量一直以来都不算太大。2019年6月19日,随着芝加哥期权交易所迎来最后一单比特币期货合约的交割,比特币期货交易在这家交易所正式关闭。

芝加哥商品交易所(CME)紧随芝加哥期权交易所于2017年推出了自己的比特币期货,目前该交易所经过分析后仍对比特币及比特币期货市场的增长十分看好,并且将于未来推出比特币期权交易品种以满足亚洲市场不断增长的需求。

洲际交易所(ICE)旗下的Bakkt交易所目前提供两种比特币期货合约,一种是基于月比特币价格的期货合约,另一种是基于日比特币价格的期货合约。与上述两家交易所的比特币期货合约以美元交割不同的是,Bakkt的比特币期货合约是以比特币实物进行交割的。

LedgerX交易所2019年7月宣布推出经美国商品期货交易委员会(CFTC)批准的首个以实物交割的比特币期货品种,但这一消息随后被CFTC否认。目前LedgerX网站上的比特币期货品种标记为“即将推出”,说明其比特币期货产品仍处于与监管机构的协调阶段。

ErisX交易所2019年7月宣布其已经获得了美国商品期货交易委员会的衍生品清算组织牌照,加上之前已经获得的指定合约市场经营牌照,ErisX作为一家合规的加密货币交易所可以推行自己的加密货币期货品种了,虽然没有明确的时间表,但CEO Thomas Chippas称以实物交割的ErisX比特币期货品种将于未来推出。

此外,专门提供加密货币交易的主流平台如火币、币安、OKEx及BitMEX等均支持比特币期货合约的交易。

不过比特币期货的投资和其他投资一样都是有一定风险的,在开始交易前,了解期货合约的相关细则是十分必要的。

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