财报分析攻略：理性看待金融科技公司业务调整

上市公司大先生零壹财经 2019-10-08 阅读：4662

关键词：金融科技 玖富 财报

如何快速地从下滑中走出，减少业务调整的影响，还应该看具体平台“打铁的身子”。

8月中旬刚刚成为上市系金融科技公司的（NDAQ：JFU）交出了上市后的首份财报。

财报显示，2019年第二季度，玖富第二季度总净营收为10.465亿元（约合1.524亿美元），同比下降58.0%。

第二季度净利润为1.716亿元（约合2500万美元），调整后净利润为2.058亿元（约合3000万美元）。而之前玖富的招股书显示，2019年第一季度，玖富净收入为12.04亿元。

联想到同行业内“上市老前辈”（NYSE: YRD）、“前辈”（NDAQ：JFIN）同季度的收入情况，玖富的财报数据并不令人意外。

这其中的原因在哪里？

机构资金系统调整

玖富财报显示，截至2019年6月30日，玖富第二季度注册用户人数为8280万人，与截至2018年6月30日的6270万人相比增长31.9%。报告期内，玖富的活跃借款人数为60万人，与去年同期的100万人相比减少38.2%。

最鲜明的数据是总净营收的大幅下降，但这并不是个例，上文所提及的宜人贷、嘉银金科均在同季度有收入下滑现象。

业务层面的调整是其收入下滑的主要原因。金融科技公司多数处在由个人资金向机构资金转型的节点，在这一阶段内，收入会有相应波动。

在当前金融科技业态中，来自个人用户的资金在持续降低，来自机构资金的比重在不断上升，玖富财报中提及，公司在4月和5月的大部分时间都在仔细调整技术基础设施，以便更好地与机构融资合作伙伴联系和同步。

第二季度，机构资金占贷款总量达58.0％，6月贷款量超过四五月份贷款量总和。预计2019年第三季度的贷款总发放量将在200亿元至210亿元的范围内。

综合来看，金融科技公司财报的短期变化，与行业整体发展环境息息相关，短期内的收入变动并不代表其盈利模式具有短板。如何快速地从下滑中走出，减少业务调整的影响，还应该看具体平台“打铁的身子”。

那么刚刚晋身成为上市公司的玖富拥有怎样的“身板”？

玖富的“多点开花”之路

今年年初，玖富提出了“科技赋能”战略，在数字技术体系建设上不断加码，以“流量、数据、场景、风控、资金、技术”六大要素为核心全面开放技术资源。

其招股书也披露，玖富与金融机构合作采用纯科技平台模式，引入商家、银行、保险机构，搭建平台，赚取纯科技服务费用。

9月初，玖富原有的数字普惠开放平台正式升级为“玖富超级大脑”，与之前发布的玖富金、玖富超级数字钱包形成“三位一体”的科技赋能模式，深度构建场景、产品、技术、合作四大生态体系。

据了解，“玖富超级大脑”是在“金融产品设计、大数据风控、信用评分、人工智能、数字营销、账户体系、支付体系、数字证书”八大模块的金融基础服务API赋能方案之上，进一步提升系统灵活性、安全性与高效性，实现面向场景的资源自动优化，框架与组件充分解耦、功能模组可拼装、数据非对称加密等功能。

多点开花，让成长为可以批量生产数字金融工具（即数字金融解决方案）的数字金融超级工厂，与市场一同对技术、场景展开合作建设，结合玖富超级数字钱包、玖富金融云、玖富超级大脑三大核心产品，联通前端应用服务、资金端服务与中台基础服务，持续向场景方与金融机构，提供智能化、模块化、即插即用型的高性能数字科技解决方案，助力其成为3A（Account、AI、API）智慧数字企业。

基于数字金融的科技创新与提供高性能解决方案的技术能力，是金融科技企业发展的核心驱动力。

科技赋能成为新增长极

央行发布的《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》中明确指出，金融科技在转型升级、服务实体、普惠金融、化解风险等方面将发挥重要作用。

科技能力则是金融科技的根本。

玖富的招股书中提及，其2016年、2017年和2018年的净收入分别为22.61亿、67.42亿和55.57亿元人民币，经调整后的净利润(Non-GAAP)分别为2.7亿元、29.0亿元和24.8亿元人民币。玖富将利润的增长归功于用技术提供金融服务的能力。

近些年，玖富加强了与持牌金融机构的合作。如今年9月旗下全资科技子公司新疆特易数科信息技术有限公司战略投资股份有限公司。

玖富将未来的战略确定为“不断升级已有的技术体系，完善数字科技普惠生态建设，充分发挥“连接器”作用，联合更多合作伙伴，汇聚多方资源优势，推动传统行业数字化转型，助力数字普惠金融发展，向普惠人群提供更精准、更低成本的数字金融服务。”

而对于二季度财报中的收入表现，玖富表现的很乐观：短期的财务数据波动在意料之中，非常相信通过科技能力与金融服务能力，以技术驱动来为合作伙伴提升服务价值，做好用户、场景与金融机构的连接器。