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余额宝接入13只基金后,余利宝陷入尴尬之地

互联网+ 小幂蜂 零壹财经 2019-01-22

关键词:余利宝余额宝货币基金理财产品互联网理财

支付宝2017年推出的余利宝,无论是在收益、风险、流动性的角度看,都不再具有优势可言。
为分担余额宝对接的天弘基金面临的巨额资金风险压力,支付宝于2017年推出面向小微商家的余利宝产品。与余额宝相比,余利宝仅面向经营者开放,不能用于直接转账以及消费。去年年初,余额宝限售、限额之后,以商户为主的大额资金纷纷转向余利宝,在分担余额宝压力同时也不断壮大了余利宝的规模。但2018年5月18日,余额宝接入博时、中欧旗下两只基金,后续又陆续接入其他基金,到现在共发展至14只,并且这14只基金,除了天弘货币基金外,其他均不限额,限售。如此一来,余利宝地位略显尴尬,能否持续成为小微商户的现金管理工具有待观察。

一、余利宝是面向经营者的现金管理工具

余利宝(天弘云商宝基金)是网商银行专门为经营者打造的现金管理工具,面向部分小微企业以及经营者的现金管理产品。当然若小微企业及经营者没有在支付宝开通商家服务,那么就无法使用余利宝产品。余利宝企业用户转出时,每个基金账户转出不超过500万可实时到账,超过500万则在下一基金交易日到账;而未升级余利宝多基金服务的用户,每日单个基金账户转出不超过1万元可快速到账,超过1万元则下一基金交易日到账;对已升级的服务用户,每个基金交易日转出不超过10万元可快速到账,超过则下一个基金日到账。而常用余额宝的消费者都比较清楚,余额宝转出到余额,单日单月无限额限制。

二、为何推出余利宝:分担风险or吸引用户

余利宝推出至今,仍然有很多人没听过其名字,支付宝推出这款“不起眼”的产品有何缘由??笔者有以下几点猜测

(一)缓解天弘余额宝压力,分担风险

余额宝2013年一经推出,因为其灵活方便收益高的特点迅速发展,成为全国人民爱不释手的现金管理工具,速度发展之快令人咋舌。2018年3月末最高峰时规模已达1.69万亿,见图1。然而随着规模越来越大,作为主要投资于银行间市场的货币基金,天弘余额宝可能面临的大规模赎回将导致银行间的资金紧张状况,其所带来的风险日益引起蚂蚁金服自己和监管层的关注。为了分散风险,支付宝适时推出了专门面向商户大额资金管理的余利宝。

图1:余额宝近三年规模
数据来源:wind

(二)增强用户粘性,提高用户体验

随着货币市场紧张程度的缓解,余额宝收益率逐渐下降,从2014年1月最高的6.76%,到今天跌破3%,见图2。与此同时,近几年,我国P2P网贷平台迅速发展,部分平台的收益均可达15%。尽管投资者清楚余额宝对接的是低风险“准储蓄”类货币基金,其利息收入肯定低于风险更高的P2P以及其他债券类产品,但部分风险承受能力较强的用户在了解更多互联网投资渠道之后,仍然愿意选择高风险产品作为投资标的。因此,这或多或少对支付宝吸收闲散资金有一定的影响。所以为了吸引用户,增加用户粘性,提高用户体验,推出了余利宝产品,意图满足部分小微商户的大额流动性投资需求的同时,继续提高对社会闲散资金的吸引力度。

图2:7日年化收益率
数据来源:wind

三、地位尴尬:内外夹击

说余利宝地位尴尬并不仅仅是因为其从推出至今仍然“受众者寡”,而是市场变化导致其原有产品定位受到一定程度的影响。

(一)受众面小,用户受限

余额宝是面向广大投资者的,并没有身份的限制,而余利宝则是专门面向经营者的产品。相对比下,广大的普通用户并不能将钱存入其中,这种产品定位决定了其受众不可能和余额宝一样广泛。同时由于余额宝推出时间很早,具有品牌效应,即使是商户,如果没有受到投资金额的限制也未必会选择余利宝。

(二)后院起火:余额宝新接入13家基金,且不限额

从余额宝成立伊始到去年年初,余额宝份额仅由天弘余额宝基金提供。而天弘余额宝自去年年初开始限额、限售,每日限额2万,个人交易账户持有总额度为10万元。虽然余利宝的受众小,但是余利宝最高转入限额为1000万,这个额度即便对很多商家来说都是“绰绰有余”的,这样看来,余利宝与余额宝相比似乎还是有一定的优势。

但是好景不长,蚂蚁金服于2018年5月18开始,接入其他两只博时、中欧旗下基金,到去年年末,已经接入13家基金(不包括天弘余额宝),见图3。重要的是,这13家基金在转入额度上并没有限制,因此,对许多商家来讲,余额宝会因为其品牌优势以及用户粘性,更具吸引力。因此,笔者认为,余额宝这一举动势必会对余利宝造成影响。值得一提的是,虽然余利宝也是随取随用,较其他基金灵活,但是同余额宝相比,并不能直接参与收付环节,也就是说,商家或经营者不能通过余利宝向他人支付或转账等,这在一定程度上也限制了余利宝的产品受众。

图3:余额宝接入基金

另外,从近几年的总份额看,见图4,天弘余额宝的总份额在2018年3月31日开始下降,尽管有收益率下降,限额申购等原因,但余额宝接入其他基金分流支付宝用户的闲散资金也是重要因素。但是余利宝只接入一支基金,总份额却也在在近一年的时间里下降,如此看出,余利宝并不“讨喜”。

图4:近几年总份额对比
数据来源:wind

(三)外敌来袭:腾讯零钱通当头一棒

2018年11月17日,微信支付新功能零钱通上线公测,用户开通零钱通后,可以将微信钱包里的资金直接用于微信支付所有场景的消费,也能同时帮助用户自动获取理财收益。也就是说,用户微信钱包里的零钱,既可用于微信支付,又可以同时获得理财收益,其功能和便利程度直接对标余额宝和余利宝。零钱通一经推出就接入10只基金,见图5,根据最新数据显示,余利宝的七日年化利率仅为2.84%,与零钱通对比,也并无优势。可以说,零钱通的上线对整个支付宝货币理财产品的形成了冲击,余利宝自然难以独善其身,而其仅面向经营者的特点,倒成为发展路上的绊脚石。

图5:零钱通接入基金

(四)银行资金充裕,收益低

余利宝在内有余额宝“不依不饶”,外有零钱通“穷追不舍”的情况下,还不得不面对当前市场资金充裕导致收益率低的大环境。作为货币基金产品,余利宝资产配置的重头戏还是在现金,见图6。不管哪种货币基金,银行缺钱时,给出的收益率自然高;银行资金充足时,收益率下降。因此,由于余利宝不能凸显出自身优势,对广大经营者也并没有很大的吸引力加上产品尚未形成用户粘性,所以笔者认为在多方面综合情况的夹击下,余利宝处于一个非常尴尬的地位。

图6:余利宝资产配置
数据来源:Wind

(五)P2B也成为余利宝发展的拦路虎

近年来P2B成为一种新型的理财方式。如果说有人觉得P2P风险太大不愿投资,而P2B是个人对企业的贷款模式,风险系数较低,收益率在预期年化收益在8%到14%之间,对很多人来说不失为一种好的选择。从近3年的收益率来看,P2B产品收益率基本稳定在8%-12%之间。因为比较灵活,很多人也慢慢转到这类理财中,如此一来,余利宝在收益上更加没有优势可言。

同时,P2B项目大部分由国有金融机构的知名企业经过层层风控、银行直接存管,而且有受法律保护的电子签章,整体来看是个比较安全稳健的理财方式之一。这样一来,余利宝在风险方面的优势也不明显。这类互联网产品也逐渐成为成了广大投资者的新宠,进一步限制了余利宝的市场接受程度。

四、小结

余额宝的诞生让许多理财小白开始接触理财产品、了解理财产品,并从中获得了收益。随着互联网财富管理产品不断推陈出新,众多理财产品也让投资者眼花缭乱。现在看来,支付宝2017年推出的余利宝,无论是在收益、风险、流动性的角度看,都不再具有优势可言,可谓“内忧外患”。陷入如此尴尬境况的余利宝,想要在夹缝中生存仍需重现找准定位。

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