平安租赁拟发10亿小微租赁ABN

融资租赁陈婕 · 零壹租赁智库 2018-12-14 阅读：22094

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平安租赁公告称拟于12月17日-18日发行2018年第一期小微租赁资产支持票据，规模为10亿元。

12月13日，有限公司（下称“平安租赁”）公告称，拟于2018年12月17日-18日面向全国银行间债券市场公开发行2018年第一期小微租赁资产支持票据，发行总额为10亿元。

江苏省国际信托有限责任公司担任本期发行载体管理机构，、中国国际金融担任主承销商，主承销商进行余额包销。

本期ABN的基础资产为租赁债券，采用优先/次级结构，如下表所示。经上海新世纪资信评估投资服务有限公司评定，本期优先A级的信用等级为AAA级，发行金额为8.3亿元，占比83%；优先B级的信用等级为AA+级，发行金额为0.5亿元，占比5%；优先C级的信用等级为AA级，发行金额为0.31亿元，占比3.1%；次级发行金额为0.89亿元，占比8.9%。

根据募集说明书，本期ABN募集的资金计划100%用于补充流动资金及租赁业务投放，以推动发起机构各项业务的发展。

平安租赁的融资渠道以间接融资为主，约占70%。平安租赁的融资来源包括银行融资、非银行金融机构融资及发行债券。银行借款652.56亿元，占融资总额的44.29%；非银行金融机构借款366.12亿元，占融资总额的24.85%；发行债券454.70亿元，占融资总额的30.86%。其中，非银行金融机构主要包括保险资金、信托贷款、租赁同业公司、互联网金融等。

从加权融资成本看，截至2018年6月末，1年及以内银行融资的成本为4.74%，非银行金融机构融资的成本浮动较大，为4.35%-7.21%，发行债券融资的成本为4.49%-5.46%，三者无明显差异；1-3年银行融资的成本为5.34%，而3年以上银行融资的成本为4.68%，较短中期银行融资更低；1-3年非银行金融机构融资的成本为4.51%-6.2%，3年以上非银行金融机构融资的成本为4.78%-6.63%，即随融资时间变长，融资成本变高。

01丨基础资产1869笔分散性较好
资产池涉及发起机构与1757个承租人签署的1869笔租赁合同，截至初始起算日（2018年8月30日），资产池的租金余额约为10.74亿元，未偿本金总额约为10.01亿元。

租赁合同平均未偿本金余额为53.54万元，单笔租赁最高未偿本金余额为327.35万元，占比0.33%，单个承租人最高未偿本金余额为422.56万元，占比0.42%，单个承租人的未偿本金余额占比较低。未偿本金余额150万元以下的融资租赁款占比达到75.21%。整体来看，基础资产分散度较好。

从资产类型看，入池资产均为正常类资产，少量附带保证担保，担保人为承租人关联企业等。附带保证担保的资产未偿本金金额占比为6.24%。73.75%的入池资产为直租，剩余为售后回租。从承租人行业看，1835笔入池资产涉及了制造业，未偿本金占比为97.23%。从入池利率看，利率类型为固定利率，截至初始起算日，资产池入池资产最低利率水平为5.00%，最高利率水平为16.72%，资产加权平均利率水平为9.32%。

本期资产支持票据通过设定优先级/次级的本息偿付次序来实现内部信用提升。此外，本资产支持票据设置了不同等级的信用触发机制，包括：违约事件、加速清偿事件、权利完善事件。本期资产支持票据无外部信用增级措施。

02丨小微事业部资产余额高速增长不良率0.86%

小微事业部租赁业务自成立起至今呈快速增长态势，2017年较2016年资产余额增长了2.54倍，2018年上半年继续保持高速增长模式，较2017年年末增长35.64%，截至2018年9月末，小微事业部资产余额合计约57.39亿元，不良率为0.86%。

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