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鹏城零售银行大战:平安继续追赶,超越招商为时尚早

银行科技 丁丹 零壹财经 2018-11-01

关键词:鹏城零售银行招商银行三季报平安银行三季报

结合10月24日平安银行披露的三季度报,零壹财经对鹏城双雄在零售业务方面的表现进行了分析。
说到中国零售银行的霸主,想必很多朋友会毫不犹豫地想到招商银行。诚然,招商银行长期以来零售业务的发展战略非常坚定,特征也相当鲜明。不过,这两年来同处深圳的平安银行战略重心调整到零售方向,零售业务的发展步入了快车道。2018年上半年,平安银行首超招商银行,成为个人贷款占比最高的A股上市银行。

10月30日晚,招商银行披露了2018年三季度财务报表。结合10月24日平安银行披露的三季度报,零壹财经对鹏城双雄在零售业务方面的表现进行了分析。

一、平安银行零售端延续赶超态势

截至9月末,平安银行个人贷款余额为10,820.63亿元、较上年末增长27.4%,占该行贷款总余额的比为56.30%;招商银行个人贷款余额为19,207.93亿元,较上年末增长7.59%,占该行贷款总余额的比为52.43%。平安银行在个人贷款增速和占比方面全面超越招商银行。

2018年1—9月,平安银行零售业务收入为443.78亿元,同比增长32.1%,在全行营业收入中的占比为52.1%;招商银行零售业务收入为874.99亿元,同比增长16.25%,占全行营业收入的49.31%。平安银行在零售业务收入的增速和占比方面亦超过招商银行。

近年来,在“零售突破”战略的指引下,依靠平安集团全牌照的金融资源优势,平安银行在零售端发展迅速。2018年上半年,平安银行首超招商银行,成为个人贷款占比最高的A股上市银行。

二、平安银行的后续隐忧

1、资产质量较差,对ROE水平影响较大


2018年1—9月,平安银行的权益净利率(ROE)为8.95%,而招商银行的ROE为13.40%,差距明显。通过杜邦分析,可对ROE进行拆解,即ROE=销售净利率×总资产周转率×权益乘数,其中销售净利率代表企业的盈利能力,总资产周转率代表企业的运营效率,权益乘数代表企业的财务杠杆情况。

经对比后发现,平安银行在总资产周转率与招商银行相同,财务杠杆水平甚至高于招商银行的情况下,ROE水平却显著低于招商银行,主要在于其盈利能力(销售净利率)的低下。2018年1—9月,招商银行的销售净利率为35.80%,而平安银行仅为23.60%。

图1:平安银行在杠杆水平高于招商银行的情况下,ROE仍显著低于后者
数据来源:零壹财经

因为销售净利率的计算公式为净利润/营业收入,而分子项的净利润=收入-成本费用,故可对其进行拆解,进而找出导致平安银行盈利能力较低的财务因子。具体见图2,其中的收入项为正值,成本项为负值。


图2:信用减值损失占比较大是平安银行销售净利率水平较低的主要原因
数据来源:招商银行三季度报,平安银行三季度报,零壹财经

根据新的金融工具确认计量准则,当银行信贷资产的未来可收回金额低于其会计账面价值时,差额部分应计入信用减值损失。平安银行信贷资产损失占营业收入的比高出招商银行将近15个百分点,说明其信贷资产质量较差,未来更易出现信用风险。若平安银行信用减值损失占收入的比能够与招商银行相等,其ROE水平甚至将显著高于招商银行。

事实上,通过近年的数据对比也可以发现,招行在降低不良率方面进展显著,从2017年1季度的1.76%下降至2018年3季度的1.42%;而相比之下平安银行则显得较为乏善可陈,同一时间段仅从1.74%下降至1.68%。


数据来源:wind,零壹财经

2、净息差持续收窄,零售端存贷利差低于招行

2017年至今,平安银行的净息差水平持续收窄,从2017年1季度的2.53%降至2018年3季度的2.29%;同时期招商银行的净息差水平持续走阔,从2.43%升至2.54%。

数据来源:wind,零壹财经

银行的净息差取决于两个部分,即生息资产收益率和计息负债成本率。因招行3季报未披露相关数据,故在此我们站在中报的角度对招商银行和平安银行进行比较。

以平安银行发展迅速的零售业务为例,2018年上半年,其个人存款平均成本率达到2.59%,个人贷款平均收益率为7.41%,零售存贷利差为4.82%;招商银行零售存款平均成本率仅为0.94%,零售贷款平均收益率为5.93%,零售存贷利差为4.99%。

可见,招商银行虽然零售贷款收益率低于平安银行,但其零售存款成本大幅低于平安银行零售存款成本率,整体的零售存贷利率也高于平安银行。招商银行的零售存款成本率之所以这么低,原因在于零售活期占整个零售活期的比重高达71.55%,而平安银行零售活期存款仅占零售总存款比重的37.62%。

平安银行、招商银行零售活期存款平均成本率分别为0.30%和0.29%,相差无几,但平安银行零售定期存款成本率为3.91%,远高于招商银行2.58%的零售定期存款成本率。

3、体量尚不足以与招行抗衡

必须看到的是,平安银行零售业务的快速发展是建立在其相对较小的体量上。以上文所述的个人贷款余额和零售业务营业收入为例,平安银行分别仅占招商银行的56.33%和50.72%。当后续体量逐渐扩大时,平安银行是否能够持续保持相关指标的高增长,尚有待后续观察。至于说零售端的超越,目前尚言之过早。

2019年8月22-23日,“中国零售金融发展峰会暨2019零壹财经新金融夏季峰会”将在贵阳召开。本次峰会由零壹财经·零壹智库联合中国零售金融智库共同主办,以零售金融研究为主题,齐聚100+银行嘉宾与顶级金融科技公司高管,通过“政策解读+案例分析+项目研讨+圆桌对话+晚宴交流”的形式,全方位探索科技赋能时代,零售金融发展。

活动报名链接:http://www.huodongxing.com/event/2497465700900

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