医疗科技案例｜高端医疗影像设备商联影医疗突破垄断，寻求上市“输血”研发-零壹智库Pro

医疗科技案例｜高端医疗影像设备商联影医疗突破垄断，寻求上市“输血”研发

商业化落地，始终是悬在AI医疗影像企业头上的达摩克利斯之剑。

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前言

2020年新冠疫情爆发，互联网医疗作为线下医疗的有力后援，优势凸显，迎来新的机遇；随着新兴数字技术的迅速发展和不断渗透，科技赋能整个医疗健康产业也方兴未艾。《医疗科技研究报告》专题关注医疗科技，聚焦医疗信息化、互联网医院、远程医疗、辅助诊断、医疗机器人等细分领域的典型案例和专题研究。每周更新，每年不少于50份报告。

摘要

√ 是国内唯一一家产品线覆盖全线高端医疗影像设备，并同时拥有核心技术的公司，估值达到350亿元。公司已向市场推出60余款产品，以高端产品进驻美国、日本等全球18个国家和地区，对接3200多家医疗机构与科研院所。【如果您对该系列报告感兴趣或提供相关案例，欢迎添加13261990570（微信同号），联系我们】

√ 联影医疗的经营规模与业务范围不断扩张，在常州、武汉、上海等地布局新产业基地；优质产品打破国外垄断。联影入局降低了设备市场价格与检测价格，将设备价格降低至原先的73%，减轻相关患者花费近半；对于工业设计十分重视，11款产品获得红点设计大奖。

√ 商业化落地始终是悬在AI医疗影像企业头上的达摩克利斯之剑。头部公司企业亏损严重，盈利之路尚远。尽管如此，资本依然看好AI医疗影像，这条赛道已经迎来收获期。2021年，联影医疗、东软医疗、、先后递交招股书。

出品 | 零壹智库

作者 | 时羲农编审 | 赵金龙

近年来，在市场、技术和政策的多重驱动下，国产高端医疗设备正在逐渐打破进口垄断艾媒咨询研报显示，国产品牌市场占比已经达20%，DR设备（数字化X射线机）国产化率已超过50%，联影医疗、朗润科技、东软医疗等企业也逐渐进入三甲医院采购名单。

联影医疗成立于2011年3月，专门从事高端医疗影像设备研发生产，是全国唯一一家全面覆盖全线高端医疗影像设备的企业，在《苏州高新区-2020胡润全球独角兽榜》中排名70位。

一、十年磨一剑，成为医疗影像领头羊

成立三年内，联影即发布了首批包括 MR\CT\DR\PEC-CT 在内的 11 款产品。2015年，联影医疗的128层CT以及3.0T MR皆获批。目前，联影覆盖以下七大产品线：部件（CO)、计算机断层扫描仪（CT)、磁共振（MRI)、X 射线（X-Ray)、分子影像(MI) 、移动医疗（m-Health）、软件（SW），是国内唯一一家产品线覆盖全线高端医疗影像设备，并同时拥有核心技术的公司。

由于没有老牌医疗器械企业所需面临的原有产品更新与优化的“历史负担”，联影医疗依托后发优势，迅速打造了符合业界最新要求的产品线与配套服务机制，成长为国内医疗影像头部企业。2017年9月，联影医疗完成33.33亿元A轮融资，创造了中国医疗设备行业最大单笔私募融资，投后估值333亿元。2020年，联影医疗以350亿元估值位列《2020胡润中国百强大健康民营企业》第37位。

至今为止，联影医疗已向市场推出掌握完全自主知识产权的60款产品，并积极走向国际化，成为首个以高端产品进驻美国、日本等全球18个国家和地区对3200多家医疗机构与科研院所的企业。

主营设备业务之外，联影还构建其智慧医疗云体系，融合互联网、云计算、人工智能、大数据分析等前沿技术，实现优质医疗资源云端协同共享、海量诊疗级大数据深度挖掘应用，为政府、医院、科研机构和个人量身定制一系列云端智能解决方案。

二、多点布局产业基地，实现自主研发量产

随着公司的迅猛发展，联影医疗积极拓展自己的经营规模与业务范围，在常州、武汉、上海等地高调布局产业基地，发布自主研发的新产品，迈出扩张脚步。

（一）产业基地多点开花

联影医疗在常州设立了生产基地。2020年，该基地一期3台CT设备首批入驻火神山医院。2021年1月，联影医疗决定在常州高新区投资30亿元建设二期新项目，于2022年启动建设，主要从事DR（数字X光机）、CT（计算机断层扫描）、PET-CT（分子影像）、MR（核磁共振）、RT（放疗）5大高端医疗设备产品线的整机生产。二期项目投产后，联影常州将成为全球单体规模最大的全线高端医疗设备生产基地，扩大的产能将满足联影医疗扩张期的需要。

2021年4月，联影武汉总部基地正式在光谷投入使用。该基地是全球高端医疗设备行业规模最大，最具特色的研发、生产、运营中心，将被重点打造为高端医疗设备研发及智能制造中心，自主研发生产高端医学影像设备整机及核心部件、手术机器人、医疗可穿戴设备等先进医疗装备。联影智能武汉分部、UIHCloud联影云总部也“安家”于此，全面融合AI、5G、云计算、移动互联网等前沿技术，助力产业智能化、数字化升级。

同年9月，联影智慧医疗产业园在上海长宁区开工，项目级别达到百亿。产业园依托虹桥国际开放枢纽，以大数据、云计算、区块链等前沿科技为链条，助力联影集团自主研发尖端产品技术。园区设置联影智慧医疗全球总部、智慧影像产研基地、产品体验中心与旗舰店、互联网医院管理中心，并建立专家工作室中心，打造产业集聚区。

（二）自主研发产品接连问世

联影已成为国内少有的几家能够生产肿瘤早筛PET-CT机且拥有自主知识产权的企业，率先突破外国巨头高端医疗器械在该方面的垄断。联影医疗的领衔产品PET-CT uEXPLORER探索者，是全球首台真正意义上的全身PET-CT，有194cm的超大纵向视野，30-40倍的超高灵敏度，2.9毫米的分辨率，以及超低辐射剂量和超快速成像。uEXPLORER探索者获得动态图像能力全球领先，将帮助临床更好的区别肿瘤与其他炎症的区别。

联影自主研发的PET-CT芯片已实现量产，将按计划投入市场使用。这种芯片实现了新的技术突破。它可以保障系统在极宽的示踪剂剂量范围内能够精确、有效地检测到人体发出的辐射事例。该款预计该芯片将在下一代联影PET-CT产品中投入使用。

联影医疗的高端CT设备uCT ATLAS也获批FDA。这款产品在国内命名为“uCT 960+”，又称“天河640”，已于2020年8月获批NMPA。这是一款拥有创新AI技术的640层宽孔径CT设备，其孔径达82cm，工作台最大可承受318kg重量，减少对患者体型的限制，提升了检查期间的舒适度。其能够快速执行心脏或卒中成像，能够保证急诊室里更加顺畅的工作流程。该设备采用了基于AI算法的创新的Cardio Capture技术，将整个心脏的有效时间分辨率提高到25ms，从而能够为高心率和心律失常患者获取有价值的诊断图像。此外，它还具有60kV扫描能力，可实现低剂量儿科成像。

三、打破国外垄断，带动行业整体进步

联影医疗打破了GPS（通用、菲利普、西门子首字母缩写合称）对医疗影像的垄断，其高端医疗影像设备业务的蓬勃发展，使得医疗影像业的格局发生了颠覆性的变化。

联影领导的设备国产化进程大幅降低了采购设备费用。如西门子在东阳市人民医院的招标项目中中标的Biograph Vision 450设备价格高达2568万元，而与之对标的联影uMI780设备在重庆三峡中心医院的中标价格仅为1881.6万元，仅为前者的73%左右。设备采购价格下降带来的最大成果是患者检测费用的降低，单次全身PET-CT价格已由进口设备时代的过万元下降到现在的5300元，减轻患者压力。

联影医疗的社会价值还不仅于此。为颠覆大众与行业对国产设备“傻大黑粗”的刻板印象，联影重视工业设计，专门成立设计创新中心部门，至今已有11款产品获得工业设计领域最高奖项红点设计大奖。联影起到了良好的带动作用，本土医疗设备厂商纷纷开始提高对于设计的重视。

四、小结与展望

成立仅10年，联影医疗实现医疗影像领域产品全线覆盖，专注攻关占领要害技术，是国内医疗影像领域打破GPS对行业的垄断的先锋企业。然而，商业化落地始终是悬在AI医疗影像企业头上的达摩克利斯之剑。虽然头部公司已经在医院站稳了脚跟，但销售额与巨大的研发与生产投入相比毕竟杯水车薪，亏损严重，盈利之路尚远。

尽管如此，资本依然看好AI医疗影像，这条赛道已经迎来收获期。2021年，联影医疗、东软医疗、推想医疗、数坤科技先后递交招股书，拟于港交所上市。谁将成为AI医疗影像第一股，谁将率先实现盈利，值得期待。

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