数科企业生产效率榜单:阿里和腾讯谁更胜一筹?

陈琪
本报告对港股美股中数字科技企业的生产效率进行测算,并选择腾讯阿里这两家公司进行案例解析。


前言

人工智能、区块链、云计算和大数据等数字技术以迅雷不及掩耳之势将人类社会带入了数字经济时代,第四次工业革命以势不可挡之势由此拉开了大幕。我国已将发展数字经济写入了国家十四五规划纲要,各地区已纷纷出台规划力促本地数字经济发展。

为探究我国数字经济发展规律、探析各地区数字经济发展质量、发掘践行数字经济发展战略的典型企业,零壹财经计划推出中国数字发展指数报告系列,供各方参阅。该系列包括上市公司专题、细分指数和综合指数三个序列。数字科技企业生产效率指数为细分指数序列之一。​

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摘要

当前,新一轮科技革命和产业变革席卷全球,数字经济重塑了社会生产力,重构了生产要素供给,为全球经济社会发展提供了重要基础和核心动力,全球数字经济呈现出蓬勃发展之势。数字科技企业是数字经济发展的重要力量,这些企业的生产效率对数字经济的发展起着重要作用。
 
生产效率简单理解就是,企业投入的人力、物力相同的情况下,产出越多,效率就越高,因此生产效率越高越好零壹智库以全要素生产率衡量数字科技企业的生产效率,采用通常测算方法对港股、美股中的数字科技企业(下称数字科技企业)的生产效率进行测算,并选择腾讯与阿里这两家公司进行案例解析,具体情况如下:
 
√ 2020年,腾讯的生产效率为7.569,增速为0.97%;阿里的生产效率为7.404,略低于腾讯,增速为2.93%。
 
√ 2020年,阿里研发投入为572.36亿元,腾讯研发投入为389.72亿元;阿里研发费用率呈下降趋势,腾讯研发费用率变化趋势平稳。
 
√ 2020年,阿里员工总数突破20万人,同比增长113.83%;腾讯对数字人才的需求比阿里大。
 
√ 2016-2020年,腾讯和阿里的营业收入保持逐年增长;腾讯的净利润率比阿里高。2020年,腾讯的净利润为1598.47亿元,阿里的净利润为1688.06亿元。
 
出品 | 零壹智库
作者 | 陈琪 编审 | 温猩

一、数科企业生产效率TOP25
 
零壹智库测算(测算方法见附录)了数字科技企业在2016-2020年的生产效率,以2020年数科企业的生产效率为基准,对各省份的数科企业进行排名,取各省份排名前列的数科企业再排序后得出的榜单如表1。其中,长虹佳华以10.065的生产效率排名第一;S.A.S. DRAGON排名第二,生产效率为9.944;联想控股排名第三,生产效率为9.239;说明在同等的人力、物力投入水平下,长虹佳华的产出最多。
 
长虹佳华全称为长虹佳华控股有限公司,公司员工总数为1259人,属于地方国有企业,主要从事分销IT产品、提供专业IT解决方案等业务,是整合、优化全球资源的IT产品分销商与专业解决方案服务商;S.A.S. DRAGON全称为时捷集团有限公司,公司员工总数为450人,属于外资企业,经营范围是经销电子元件及半导体产品,物业投资及经销运动产品;联想控股股份有限公司为中央国有企业,公司员工总数为84000人,经营范围为计算机系统服务,数据处理,投资管理,技术开发、推广等。
 
表1:数字科技企业生产效率TOP25
数据来源:零壹智库
 
而腾讯的生产效率为7.569,排名第八,增速为0.97%;阿里的生产效率为7.404,略低于腾讯,排名第十,增速为2.93%。这表明在同样的人力、物力投入水平下,腾讯与阿里的产出相差不大,但这两家公司排名并不靠前,可能是因为腾讯和阿里的公司规模较大,进入规模不经济阶段所致(排名第一的长虹佳华员工总数1259人,排名第二的S.A.S. DRAGON员工总数450人)。
 
作为目前国内市值最大的两家数字科技企业,腾讯和阿里都有各自的成功之处,就生产效率而言,阿里略低于腾讯,但阿里生产效率的增速较快,未来不排除超越腾讯的可能。接下来,本报告将从投入和产出两方面略作分析。
 
二、腾讯 VS 阿里
 
腾讯利用C端的社交产品,如QQ、微信等,获得巨大的流量优势,并在此基础上不断开发增值服务,如游戏、视频会员、音乐、直播等,积极开拓云计算和金融科技领域,打造产业互联网。阿里以电商平台起家,具有突出的To B属性,是流量需求方,其商业模式在于为企业提供平台、支付、物流、云等服务并掌握定价权。下面,本报告将从研发投入、员工总数、云计算技术以及产出等方面对腾讯和阿里进行分析。
 
(一)阿里研发投入大
 
阿里的研发投入从2016年的170.60亿元增长至2020年的572.36亿元,年复合增长率为27.39%;其研发费用率(研发费用/营业收入)呈下降趋势,至2020年为7.98%。腾讯的研发投入从2016年的118.45亿元增长至2020年的389.72亿元,年复合增长率为26.89%;其研发费用率变化趋势比较平稳,在7.50%上下波动。
 
图1:腾讯 VS 阿里研发费用及研发费用率
数据来源:公司年报,零壹智库
 
(二)腾讯对数字人才需求多
 
腾讯和阿里的员工总数呈现出逐年递增的趋势。阿里财报显示,其员工总数于2018年突破10万人,2020年突破20万人,达到251462人,同比增长113.83%(研发人员未披露);腾讯财报显示,其员工总数一直在处于10万人以下,至2020年达到85858人,同比增长36.53%,研发人员占比超50%。
 
从数字人才需求来看,腾讯对研发人员的需求较大,尤其是在2021年3月份,腾讯的数字人才需求要比阿里多出1372人,另一方面也说明两家公司的研发人员均未达到饱和。
 
图2:腾讯 VS 阿里员工总数
数据来源:公司年报,零壹智库
 
图3:腾讯 VS 阿里数字人才需求
数据来源:零壹智库
 
(三)阿里核心业务上云
 
中国信通院发布的《云计算发展白皮书(2020)》显示,云计算技术能够提升企业42.6%的IT运行效率,降低企业25.8%的IT运维工作量,提高企业11.7%的业务创新能力。阿里年报显示,在2019年“双十一”节前,阿里云成功帮助阿里的电商业务核心系统转移至其公有云上,这不仅提升了阿里的运营效率,也可能吸引更多用户采用阿里的公有云基础设施。
 
阿里云和腾讯云是国内云服务商两大巨头。阿里云官网显示,有9000+合作伙伴在阿里云;腾讯云官网显示,有8000+合作伙伴在腾讯云。由此可见,阿里和腾讯的云合作伙伴众多。
 
图4:企业使用云计算技术带来的效果
数据来源:中国信息通信研究院
 
(四)产出对比
 
2016-2020年,腾讯和阿里的营业收入都能保持逐年增长的趋势。阿里的营业收入从1582.73亿元上升至7172.89亿元,年复合增长率达到35.3%;腾讯的营业收入从1523.44亿元上升至4820.64亿元,年复合增长率为25.9%,不及阿里。但从近5年的净利润率(净利润/营业收入)来看,腾讯的净利润率要比阿里高。至2020年,腾讯的净利润率为27.21%,阿里的净利润率为23.53%(剔除反垄断法罚款的影响);同年,腾讯的净利润为1598.47亿元,阿里的净利润为1688.06亿元(剔除反垄断法罚款的影响)。
 
图5:腾讯 VS 阿里营业收入及增速
数据来源:公司年报,零壹智库
 
图6:腾讯 VS 阿里净利润及增速
数据来源:公司年报,零壹智库
 
腾讯2020年度增值服务营业利润1429.25亿元,2018年才开启的金融科技与其他企业服务业务盈利能力处于稳定增长中。阿里的核心商务(零售商业、批发商业、物流服务及生活服务)营业利润逐年增长,2020年营业利润1589.81亿元,但阿里的云计算、数字媒体及娱乐、创新业务及其他等业务却一直处于亏损状态。
 
图7:腾讯分业务营业利润(亿元)
数据来源:公司年报,零壹智库
 
图8:阿里分业务营业利润(亿元)
数据来源:公司年报,零壹智库
 
三、小结
 
2020年突如其来的新冠肺炎疫情对社会和经济发展产生了前所未有的影响,同时也带来了全球范围内数字化需求的激增,整个社会正在全面迈入数字经济时代。
 
2020年,阿里研发投入为572.36亿元,研发费用率呈下降趋势;员工总数突破20万人,同比增长113.83%;净利润为1688.06亿元。同年,腾讯研发投入为389.72亿元,研发费用率变化趋势比较平稳;腾讯对数字人才的需求比阿里大;净利润为1598.47亿元。2016-2020年,腾讯和阿里的营业收入保持逐年增长;腾讯的净利润率比阿里高。
 
附录
 
(一)术语
 
表2:本报告关键概念说明
资料整理:零壹智库
 
(二)方法
 
在测算企业TFP时,比较经典的测算方法有OP法和LP法。据此,本报告建立以下测算企业TFP的模型:
 

其中,状态变量(state)为lnK和age,自由变量(free)为lnL;代理变量(proxy)为企业投资增加(lnI)。
 
(三)数据处理
 
借鉴现有文献指标选取的方法,本报告使用的指标情况如表1。其中,本报告选取非流动资产作为资本投入,主要考虑到使用固定资产作资本投入并不完全适用于数字科技企业;而总资产中的现金、存货等并未真正投入到企业生产活动中;故选取非流动资产更能体现数字科技企业的资本投入情况。
 
表3:主要指标选取
资料整理:零壹智库
 
本报告还对所使用的数据进行以下处理:1)剔除ST类企业;2)用OP法和LP法所求得的TFP的均值作为企业生产效率。
 
END.

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