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水滴一季报出炉:成本费用大增76%,亏损扩大至3.7亿元

上市公司 姚崇慧 零壹财经 2021-06-22

关键词:水滴一季报保险经纪水滴水滴亏损

目前水滴处于大幅扩张阶段,盈利并非当前考虑的主要因素。


6月17日,纽交所上市的保险经纪公司水滴(NYSE:WDH)披露了上市后首份季报。水滴于5月7日刚刚上市,发行价12美元,募资3.6亿美元。

根据财报,一季度水滴的业务高速扩张,净收入同比增长35.1%至8.8亿元,但成本费用增幅更大,导致亏损扩大至3.7亿元。对此,水滴CFO施康平表示将通过优化获客渠道来提升经营效率。一季报显示,各获客渠道均衡增长,一季度销售费用增量主要投向了第三方。

业务规模及收入高增长,首年保费同比增长42.7%至44.7亿元,净收入同比增长35.1%至8.8亿元

根据财报,一季度水滴实现首年保费(FYP)收入44.7亿元,同比增长42.7%;提供的保险产品数量由去年同期的200增加到了240;90%以上的首年保费来自于独家定制保险产品;一季度,重疾险的首年保费增长了131.8%。

随着业务规模的增长,一季度水滴实现净收入8.8亿元,同比增长35.1%。如果不考虑3月水滴互助业务关闭带来的影响,净收入同比增长幅度为43.2%。根据招股书, 2020年水滴实现净收入30.3亿元,同比增长100%。与2020年全年相比,今年一季度水滴的收入增长速度有所放缓。

在一季报中,水滴披露了二季度业绩指引,预计二季度有望实现首年保费同比增长50%以上。

成本费用增幅高于收入增幅,销售费用占收入9成以上,亏损扩大至3.7亿元

从收入及业务规模的增长来看,目前水滴处于大幅扩张阶段,盈利可能不是当前所要考虑的主要因素。一季度,除研发费用外的各项成本费用的增幅均高于收入增幅,导致亏损扩大。

一季度,水滴的成本费用合计增长了75.7%至13.4亿元,增幅高于收入43.2%的增幅,导致亏损由去年同期的1.2亿元扩大至3.7亿元;经调整亏损由去年同期的1.1亿元扩大至2亿元。

其中,营业成本增长了125.5%至3亿元,包括水滴互助业务的终止发生的成本7680万元,如果不考虑这部分成本,则营业成本增幅为67.9%,仍高于收入43.2%的增幅,这部分增长来自于顾问及保险中介队伍的扩大,以及专业的外包客服费用增长。

在三项费用中,除了研发费用同比增长25.6%至8488万元,增幅低于收入增长外,销售费用及管理费用增长均大幅高于收入增长。

其中,销售费用同比增长67.7%至8.4亿元,而一季度销售费用占营业收入的比重达94.8%,高于2020年的比重70.4%,可见水滴在加大营销的力度,但扩大营销的效率未能在一季度充分体现。

一季度,水滴的管理费用同比增长87.2%至1.2亿元,其中包括股权激励费用增加4460万元。

各获客渠道均衡增长,销售费用增量主要投向第三方

根据招股书,2020年,水滴的三种获客渠道中,第三方流量渠道贡献首年保费最高,占比达44%,而内部流量渠道贡献首年保费占比合计为16.6%,自然流量渠道及复购占比38.5%。由于水滴互助业务在2021年3月底停止,所以二季度之后将不再贡献流量,在2020年,其贡献的首年保费占比3.6%。


一季报披露,各获客渠道均衡增长,内部流量渠道(不包括互助渠道)、第三方渠道、自然流量及复购三种渠道贡献的首年保费分别增长65.2%、51.6%及48.4%。

水滴合伙人、董事兼水滴商城总经理杨光表示:“我们持续多元化获客渠道,自然流量及复购贡献首年保费占比呈持续上升趋势”。水滴CFO施康平表示:“我们将继续通过优化获客渠道来提升经营效率(unit economics performance)”。

一季度,水滴的销售费用同比增加了3.38亿元,包括第三方流量渠道费用增加了2.5亿元,外包给第三方的营销服务费增加了1亿元。通过计算可以发现,上述两项支付给第三方的销售费用合计增加3.5亿元,要大于全部销售费用的增幅,可见,水滴的业务扩张在营销方面大幅投向第三方。

截至6月21日收盘,水滴股价6.54美元,较发行价12美元下跌了45.5%,市值26亿美元。

END.
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