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从世界瞩目舞台跳转另一行业,熊猫烟花曾经的辉煌还会出现么?

上市公司 张翀 · 零壹财经 2018-09-12

关键词:熊猫金控银湖网烟花金融

作为A股烟花行业唯一上市公司,熊猫烟花在2015年3月27日高调转型互联网金融业务并更名为熊猫金控。
作为A股烟花行业唯一上市公司,熊猫烟花在2015年3月27日高调转型互联网金融业务并更名为熊猫金控。时至今日,熊猫金控转型已三年有余。当初其转型的原因何在呢?其转型成效如何呢?后续将如何发力呢?通过网上调研,结合其财报,笔者试图分析这些问题。

一、当初为何转型:迫于无奈or主动变革?

在烟花市场做的如鱼得水的熊猫烟花为何突然宣布转向互联网金融?这在当时的市场环境下可谓是一击暴雷。其实最近几年受到国家限制燃放烟花爆竹政策、民众环保意识增强等多种因素的影响,国内烟花市场需求正不断萎缩,熊猫烟花的市场空间也在逐渐缩小。

在中国投资资讯网的一篇报道中,熊猫烟花董事长赵伟平曾表示,公司转型主要有多方面的考虑,其中最核心的原因就是传统烟花生意不大好做,一个是烟花生意发展空间有限,另一个是这两年全国提倡环保、安全、节约,使烟花企业发展受到很大限制,需要寻找新的发展领域。更重要的是,互联网金融整个市场规模比烟花市场大很多。赵伟平说,“烟花生意下降厉害不厉害已不重要,对我们来说,我们要的是更大的行业,更大的舞台。”赵伟平称,烟花生意全国市场总容量只有200亿,互联网金融却是以万亿计算的大市场。

这样看来,当初转型既有些迫于无奈,也有主动谋求战略变革,实施多元化战略的成分。

二、转型成效如何呢?

转型互联网金融后,熊猫金控除原有烟花业务板块外,新增了银湖网、熊猫金库、广州熊猫小贷、西藏熊猫小贷等金融业务板块。其中,银湖网是熊猫金控全资控股公司,主要从事P2P网络借贷业务;熊猫金库是熊猫金控控股公司(广东熊猫镇投资管理有限公司)旗下的互联网金融平台。

(一)金融板块营收已占绝对优势

2014年,熊猫金控主营业务收入由烟花销售及焰火燃放等实体板块、互联网金融及理财产品等金融板块两部分构成,其中烟花占87.92%。2015年转型当年,金融板块收入达1.55亿元人民币,占主营业务收入的52%;2016年,金融板块收入2.38亿元人民币,占主营业务收入的71%;2017年金融板块业务收入2.48亿元人民币,占主营业务收入的72%;,2018年上半年金融板块收入0.91亿元人民币,占主营业务收入的60%。
 

图1 熊猫金控2014年主营收入占比 数据来源:Wind数据库


图2 熊猫金控2015年(转型当年)主营收入占比 数据来源:Wind数据库

(二)金融板块在盈利方面也占显著优势

从2017年年报中我们可以看到,金融板块的收入高于烟花产品销售营业收入,是其烟花收入的三倍,但金融板块业务的成本仅是烟花产品销售营业成本的33%。2018年上半年,金融板块总盈利2874.26万元,烟花产品销售总盈利487.06万元。互联网金融等金融板块在盈利方面也占显著优势。

2017年到2018年三个半年,除银湖网外,旗下广州熊猫小贷在三期内平稳发展;而西藏熊猫小贷仿佛坐过山车一般忽高忽低,甚至在2017年下半年出现了亏损。金融理财产品在盈利总量上分别为1243.09万元,488.23万元,2874.26万元。烟花板块分别为544.47万元,-427.34万元,487.06万元。

(三)银湖网在金融板块中的地位愈发重要
 

图3 银湖网在金融板块中营收的占比 信息来源:熊猫金控公开信息 零壹财经·零壹智库整理
 

图4 银湖网在金融板块中盈利的占比 信息来源:熊猫金控公开信息 零壹财经·零壹智库整理

从上述两个图表中我们可以看到,不管在营收方面还是盈利方面,银湖网在金融板块中的地位都越来越重要。截至2018年上半年末,银湖网在营收方面占到了金融板块的43%,盈利方面占到了40%。

但,笔者关注到,8月29日有自媒体发文指出,熊猫金库实控人赵伟平在8月27日的直播中,承认了平台存在"逾期和挤兑"情况。同日,银湖网发布公告称上述文章提及"公司四至五个亿的坏账"、"银湖网逾期、挤兑"等情况均不符合事实。从银湖网平台客服看,银湖网从7月下旬开始出现了债转慢问题。从官网的数据看,2018年8月30日上午,银湖网债转区转让标有86页共860个转让标。截止2018年9月12日下午,银湖网债转区转让标有5页共50个转让标。相比之下,银湖网目前似乎没有存在很严重的债转困难。

另外,年中报显示,2018年上半年,银湖网营收4107.70万元,同比增长70%,盈利1813.29万元,同比增长1512.24%。其官网数据显示截至8月1日平台历史逾期率为0。

三、后续将如何发力呢?

针对熊猫金控、银湖网最近的一些问题,笔者试图和熊猫金控相关负责人取得联系,不过截止发稿时间,尚未得到回复。

熊猫金控整体上是朝着积极方向发展,但正如上文所示,也不免出现小的波澜,不过值得注意的是,赵伟平最近都在传递出这样一种信号:自己作为熊猫金控实际控制人,会为投资人负责。而在8月24号银湖网的直播上,更是直言自己会做兜底的那个人。

可以看到,在烟花市场日渐萎缩的情况下,持续转型才是正道。在互联网金融整治结束之后,经过外部的投入和内部的消化,小试牛刀的熊猫金控或将持续发力互联网金融,其整个金融板块也有望继续壮大。

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