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乘“新基建”东风,宝信软件核心受益

上市公司 杨蕙溢 零壹财经 2021-03-15 阅读:4861

关键词:新基建宝信软件工业互联网智慧制造IDC

宝信软件聚焦“IDC+工业互联网+智慧制造”发展模式,驱动业绩持续增长。

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前言

人工智能、区块链、云计算和大数据等数字技术以迅雷不及掩耳之势将人类社会带入了数字经济时代,第四次工业革命以势不可挡之势由此拉开了大幕。为此,全球诸国就发展数字经济展开了新一轮竞逐。我国已将发展数字经济写入了国家十四五规划纲要,各地区已纷纷出台数字经济发展规划,数字科技企业正积极推动数字产业化,而非数字科技企业则全力实施数字化转型推动产业数字化。

为探究我国数字经济发展规律、探析各地区数字经济发展质量、发掘践行数字经济发展战略的典型企业,零壹财经拟推出中国数字发展指数报告系列,以求为各方提供参考,以为促进我国数字经济发展略尽绵薄之力。本系列为上市公司专题。


2021年政府工作报告再次提及“新基建”,使得这一话题再度成为社会各界关注的焦点。新基建,以新发展理念为引领,以技术创新为驱动,以信息网络为基础,势必将成为新动能的重要一环,促进软件行业的飞速发展。

 

在数字经济时代,企业数智化转型需求迫切,发展“数字新基建”正成为企业转型升级的重要着力点。在国家新基建战略东风下,IDC、工业互联网迎来发展快车道。宝信软件作为全国核心地段卡位的批发型IDC龙头,工业互联网中军,有望顺势打开长期发展新空间。

 

据宝信软件2020年前三季度报告,前三季度营业收入为57.04 亿元,同比增长26.22%,归母净利润为9.68亿元,同比增长59.36%,增速处于此前业绩预告的中枢偏上位置。宝信软件公告称,此次业绩增加主要来源于软件开发及工程服务收入增加以及宝之云IDC四期项目上架机柜数量较上年同期增长。

 

一、2017-2019年宝信软件营运情况

 

1.业务持续扩张,营收稳步增长

 

宝信软件在近三年营业收入保持稳定增长,2017年至2019年营收年复合增长率高达28.35%。业绩持续向好的趋势主要得益于宝信软件IDC业务全国布局战略的积极推进,目前IDC业务逐渐进入放量阶段,为业绩稳定增长奠定坚实基础。


图1:2017-2019 年宝信软件营业收入及增速

资料来源:Wind、零壹财经

 

2.优化收入来源及强化费用控制,盈利增速可观

 

近三年内,宝信软件的盈利能力显著提升,表现为销售毛利率及其增速持续走高。与软件行业整体水平对比来看,宝信软件毛利率处于较高水平且2017年至2019年每一年的销售毛利率均高于行业销售毛利率。合理的收入来源以及良好的成本控制是宝信软件经营效率持续优化的主要原因。

 

图2:2017-2019年宝信软件销售毛利率及增速

资料来源:Wind、零壹财经

图2:2017-2019年全国软件行业销售毛利率及增速

资料来源:Wind、零壹财经


宝信软件的最终客户包括阿里、腾讯、360等大型互联网企业以及中国太平洋保险等金融机构,不存在大客户依赖严重的问题。宝信软件拥有多元化的收入来源与优质的客户结构,有利于公司发挥资源协同效应平稳拓展业务,后续公司计划进一步提高高价值客户占比,宝信软件盈利高增长趋势可维持。

 

宝信软件强劲的盈利能力还来源于期间费用的有效控制。据Wind数据库,2019年宝信软件销售费用、管理费用同比仅增长8.71%和4.63%,财务费用同比减少1.26%,费用控制效应持续凸显。作为科技创新企业,宝信软件重视产品开发,研发费用及增速逐年显著上涨,研发费用占营收比重也基本维持在10%以上,但从长远来看,这有助于宝信软件改善业务,增强其核心竞争力。


表1:2017-2019年宝信软件期间费用及增速

资料来源:Wind、零壹财经   

 

3.资产负债率保持平稳态势,公司运营稳健

 

宝信软件的资产负债率由2018年的37.89%降至2018年的28.31%,最终大致保持平稳趋势,意味着其资本结构稳健,自身抗风险能力有保障。

 

图4:2016-2019年宝信软件资产负债率变化情况

资料来源:Wind、零壹财经

 

二、宝信软件的业务情况

 

宝信软件以工业信息化为核心,坚持“智慧化”发展战略,深入践行“互联网+先进制造业”,加大投入工业互联网平台建设,持续扩张IDC业务,致力于推动新一代信息技术与实体经济融合创新。

 

1.业务构成

 

宝信软件两大核心业务分别是软件开发和外包服务,2019年加总营收占比超90%,是宝信软件主要的收入来源。其中,软件开发及工程服务营业收入同增24.37%,毛利率同比增加3.83个百分点,主要是受宝武智慧制造需求增加所推动,该类业务竞争力较强,相应毛利率较高,因此此类业务收入占比提高提升了软件工程业务整体的毛利率。

 

表2:2019年宝信软件主营业务营业收入占比

资料来源:Wind、零壹财经

 

服务外包业务方面,2019年营业收入同比增长19.36%,毛利率比上年增加0.98个百分点。服务外包业务近年来扩张迅速,业务营收占比从2015年的18.26%增至2019年的30.00%,业绩表现抢眼,主要受益于宝之云 IDC 二、三、四期项目的陆续交付,带来新的业务增量。除此之外,公司正重点推进宝之云罗泾五期、吴淞产业园、梅山基地等项目,未来服务外包业务占比有望继续提升。

 

系统集成业务营业收入较去年同期减少 48.38%,毛利率增加19.47个百分点,主要系子公司武汉宝信2018 年消化了以前年度未确认成本,导致去年毛利率为负,2019年进行业务调整聚焦,减少附加价值少的硬件销售业务所致。

  

2.业务优势

 

1)“IDC+工业互联网+智慧制造”发展模式,驱动业绩持续增长

 

宝信软件作为国内稀缺的深度聚焦“IDC+工业互联网+智慧制造”新基建龙头,长远发展潜力十足。

 

在网络数据量快速增长的趋势下,受用户需求影响,IDC行业蓬勃发展。宝信软件坚持自建IDC,不断拓展一线优质客户,同时适当开拓大客户基地型业务,宝信软件在2013年通过非公开募投筹建宝之云一期项目,率先开启互联网数据中心领域的布局,并陆续落成投产宝之云二/三/四期项目。

 

未来,宝信软件将推进IDC业务全国布点,有序通过武汉、南京等二线核心城市IDC业务拓展,以点带面进行全国业务扩张。据前瞻产业研究报告,截至2019年,公司在国内IDC的市场份额为1.5%,在第三方数据中心市场中仅次于万国数据、世纪互联、光环新网等企业。

 

工业互联网方面,宝信软件利用大数据、人工智能、智能装备、集控、工业网络安全、移动物联、虚拟仿真制造等七大核心技术,自主研发xIn3Plat 工业互联网平台,通过提供满足智慧制造应用场景的iPlat和智慧服务场景的ePlat平台,助力企业数智化转型。

 

宝信软件深耕钢铁信息化多年,未来将持续受益“工业4.0”、智能制造等产业信息化升级需求释放,在这样的背景下,宝信软件将继续践行“新基建”国家战略,推动工业互联网平台建设与新一代信息基础设施建设项目落地,智能制造与IDC双轮驱动,逐步构建未来的核心竞争优势。

 

2)具有丰富资源储备,企业性质铸就龙头深厚壁垒

 

宝信软件最终控制人为国务院国资委,企业性质为央企。背靠宝武集团,宝信软件在全国核心地段拥有土地、水、电、能耗指标等资源的丰富储备,这些优势大大缩短了公司 IDC 建设时间,同时也解决了互联网、云巨头在一线资源扩展能力有限的问题,为宝信软件持续带来业务增量。宝信软件在钢铁工业软件方面拥有丰富的专业经验积累,为公司进行IDC以及工业互联网平台建设、运营等奠定了良好的基础。

 

3)技术实力强硬,信息化业务受市场认可

 

宝信软件积极参与工业互联网建设,在该领域拥有深厚技术研发储备,自主研发工业互联网平台 ,以iPlat和ePlat为两翼,积极打造钢铁行业工业互联网龙头。宝信软件目前已经位于工业互联网平台第一梯队,面向智慧制造、智慧交通、智慧城市等多领域不断丰富业务。

 

2020年,宝信软件旗下两款工业 APP ,即“钢材营销加工配送移动App应用解决方案”与“框架车作业App”荣获工信部“2019年最佳解决方案”,未来宝信软件内工业升级空间巨大。

 

三、乘“新基建”东风,宝信软件有望迎来发展的黄金期

 

今年的政府工作报告指出,继续支持促进区域协调发展的重大工程,推进“两新一重”建设,实施一批交通、能源、水利等重大工程项目,建设信息网络等新型基础设施,发展现代物流体系。“新基建”再次引起全国两会代表、委员的热议。目前,新基建作为数字经济时代转型发展“加速器”正在逐渐显露头角,宝信软件再迎利好。

 

1.数智化转型趋势为业务发展带来长期成长确定性

 

新基建在短期内能提升投资与消费需求,长期来看,具有巨大的创新杠杆效应,将成为我国经济社会繁荣发展的重要支撑。筑牢新基建底座,有助于企业加速数字化转型升级。

 

新基建蕴藏着时代机遇,相关扶持政策措施正在渐次落地,企业智能化改造产生的信息化需求将是业绩增长的重要支撑。未来随着宝武集团陆续重组,重组后集团的信息系统必须进行高度融合,信息化需求有望持续释放,同时公司工业软件产品在其他行业渗透率也在持续提升,综合来看,宝信软件的成长空间具有高确定性。

 

2.新基建持续加码促进IDC项目发展,助力企业实现效益提升

 

国家持续加码新基建,IDC领域基础建设步伐进一步加快。随着5G、人工智能、物联网等技术加速数据爆发增长,IDC 需求不断上行。

 

在新基建政策鼓励下,IDC业务有望释放更多增长空间。目前上海开始适度放松对 IDC 建设的限制,提出将能耗指标向 IDC 项目倾斜,研究继续新增一批互联网数据中心机架数,公司依托罗泾基地富余的可扩容土地,为上海的IDC规模提供弹性。在IDC行业高景气发展的背景下,宝信软件拥有一线城市稀缺资源及优质客源,在云厂商自建趋势下,明确全国化的战略布局,有望强势拓展IDC业务,继续维持高盈利趋势。

 

3.抢抓机遇,勇立工业互联网潮头

 

3月5日,李克强总理在政府工作报告中提出,要发展工业互联网,搭建更多共性技术研发平台,提升中小微企业创新能力和专业化水平。加强质量基础设施建设,深入实施质量提升行动,促进产业链上下游标准有效衔接,弘扬工匠精神,以精工细作提升中国制造品质。这是自2018年以来,工业互联网第四次写入政府工作报告,充分显示了国家层面对工业互联网助力制造业高质量发展的重视程度。

 

工业互联网成为新基建战略的重心之一,大力发展工业软件和实现软件国产化是我国制造业转型升级的核心诉求。目前,宝信软件自主研发的工业互联网平台xIn 3Plat,已成为其工业互联网基础设施的核心部分。未来,宝信软件将依托中国宝武工业互联网研究院及中国宝武大数据中心,进一步完善运作机制,加大投入工业互联网平台和大数据中心建设,积极推进政府重点项目实施;探索以平台模式提供创新应用,全面赋能智慧制造,优化提升产业服务能力。

 

“新基建”浪潮来袭,宝信软件应当抓住机遇迎风而上,多方面积极布局,促进工业互联网平台建设和新一代信息基础设施建设项目落地,固守新基建龙头地位。

 

ps:本文观点仅供参考,不构成任何投资建议。

 


2021年10月21日,由零壹财经·零壹智库主办,深圳信用促进会、中国科技体制改革研究会数字经济研究小组、全联并购公会信用管理专业委员会联合主办的“第一届中国信用经济发展峰会暨2021第三届数字信用与风控年会”,将在深圳举办。
本次峰会以“新治理结构,新发展格局”为主题,邀请政府、学术界、金融界、技术界专家和高管共同参与,助力深圳数字经济行业创新发展,探寻数字信用与风控的新征程。

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