十大券商观后市：11月重启A股中期慢涨，跨年行情即将展开

快讯楚济慈零壹财经 2020-11-02 阅读：1437

关键词：A股 十大券商观后市 券商策略 中信证券 山西证券

一、招商策略：A股11月继续冲击前期新高

招商证券发布研报表示，进入2020年11月，预计市场将会震荡走高，继续冲击前期新高，主要原因在于三季报整体盈利改善明显，仍处在加速上行的过程中，美国大选这个最大的不确定性将落地，落地后美国财政刺激计划可期，欧洲疫情反复后，也有望开启一轮新的刺激计划。国内货币政策短期内难以大幅收紧。部分低估值顺周期板块在业绩大幅改善后的估值有望提升，同时临近年底，市场有望持续向低估值顺周期方向调仓，使得权重指数将会有更好的表现。

二、中信建投：11月金股配置主题是“均衡配置静待变化”

中信建投最新研报指出，在经济仍然保持温和复苏的情况下，流动性保持中性，市场将维持震荡格局。对于绝对收益的投资者，我们建议维持中性的仓位，对于相对收益的投资者，均衡配置成为主要的策略，静待市场出现新的变化。从短期来看，无论是成长行业还是金融周期、消费等板块，都存在着一定的瑕疵，行业配置的机会不明显。从长期来看，十四五规划和经济转型升级的方向仍然值得关注。

三、中信证券：不确定渐次落地 11月重启A股中期慢涨

中信证券发布研报表示，11月A股将渐入佳境，进入持续两个月的内外部扰动真空期，基本面持续改善将继续驱动增量资金入场，从而打破当前流动性的弱平衡格局，重启A股中期慢涨。继续聚焦顺周期和低估值板块，关注“十四五”规划纲要可能超预期主线。其中，顺周期板块主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工，还有受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居等。低估值板块主要包括保险和银行。

四、海通证券：四季度后周期行业业绩有望继续改善

海通策略发布2020年三季报点评认为，今年上半年业绩表现优异的行业主要集中在消费和科技，而周期类行业业绩较差。这是因为今年年初疫情爆发直接刺激了对医疗物资和服务的需求，疫情期间农产品和食品是必需消费品，同时隔离防控措施也刺激了信息经济大发展。而疫情期间居民出行受限，从而导致交通运输、石油石化等周期行业业绩恶化。进入三季度后，全国已经逐步开展正常的经济生产活动，早周期行业业绩开始改善。按照这个逻辑推演，四季度后周期行业业绩有望继续改善，比如金融、地产等。

五、国盛策略：当前至明年一季度的跨年行情即将展开

国盛证券策略张启尧团队最新观点认为，参考历史经验，五年规划发布前后市场表现大多向好，并带来短期的市场热点和结构性机会。在外部不确定性消化，内部政策预期升温之下，看好当前至明年一季度的跨年行情即将展开。

六、安信策略：后疫情时代机构配置转向更多高景气领域

安信策略陈果团队发文表示，从第三季度开始，机构配置已进入后疫情时代，区别于此前集中在单一的“喝酒吃药”行情，现如今已经开始转向更多高景气领域。后续配置依然关注顺周期和高景气内需板块，主要集中在上中游制造业和出口链领域。制造业回归是大概率事件，景气修复也将进一步扩散至相关制造业投资和下游消费领域。

七、天风证券：头部超预期与尾部风险共存

天风证券发布2020年三季度全A业绩概览认为，科创板表现优于其他板块，中小创的头部表现较好，尾部改善明显，中小公司分化剧烈。结构上看，各板块尾部风险仍然较大。景气度边际改善：化工、采掘、综合、休闲服务、纺织服装、交通运输、汽车、有色金属等净利润增速改善较大。维持高景气度的行业：农林牧渔、综合、电气设备、电子、医药生物、国防军工、机械设备等净利润增速维持高位。

八、中金公司：上市公司盈利有望在明年维持较高正增长

中金公司研报称，A股上市公司第三季度盈利同比增速转正，预计四季度上市公司盈利仍将延续今年二季度以来的持续改善趋势。明年尤其是上半年如若疫情对经济的影响进一步减弱，且在低基数作用下，上市公司的盈利增长有望在明年尤其是上半年维持较高正增长。未来一段时间建议密切关注欧美疫情、国内政策方向、全球商品价格对企业盈利的影响。

行业方面重点关注业绩向好的三条主线：一是受益于经济向上修复、国内复工复产深化、国际商品价格反弹的中上游周期性行业业绩增速显著好转；二是产业景气度继续向好或有所抬升的新经济领域；三是部分泛消费行业业绩向好或继续维持稳健增长。非金融三季度利润率继续企稳回升，杠杆率中值持平略降，企业现金流仍在改善，库存水平仍在低位，资本开支增速继续抬升。往未来看，我们预计四季度A股盈利仍有望继续改善，明年增速或实现双位数以上增长。

九、山西证券：本周有望延续震荡态势推荐投资者关注三个板块

山西证券指出，三季报公布后业绩对短期市场的影响减弱，政策仍旧是市场交易的主线。板块方面，推荐投资者关注三个板块。其一是政策+业绩双驱动的新能源汽车；其二是科技板块，美国大选将于3日举行，虽然受邮寄选票的影响，大选结果或不能马上产生，但科技板块最坏的时刻已经过去；从国内来看，科技自立、自主可控的重要性被进一步提升，也有利于科技板块的估值修复。其三是医药生物板块，从板块自身来讲，三季度医药板块持续调整，估值下降；从基本面来看，欧美疫情爆发第二波，将增加对医药物资的需求，医药板块有望持续受到关注。

中长期来看，建议投资者关注四个方向。消费升级：新能源汽车、小家电。业绩兑现，预期抬升：新能源汽车，光伏，医药；长期优质赛道：医药、光伏、电子、新基建；下行风险较小，可适当配置：煤炭、钢铁、建材。

十、华泰证券：短期外部扰动因素正在集中发酵盈利弹性与政策催化仍是主线

华泰证券指出，上周市场在三季报集中披露下震荡企稳，但周五再度快速回落，主要源于：一方面短期利好兑现，五中全会公报发布、三季报汽车等业绩超市场预期；另一方面，部分龙头股业绩低于市场预期，11月市场隐忧仍在，如美国大选日将近，欧美疫情反弹重创欧美股市、且未见好转迹象等，北向资金或因此在月末调仓中快速流出。短期欧美疫情未见顶、美国大选变数、美国财政刺激搁浅、上市或扰动市场，但临近双十一、圣诞消费旺季，十四五规划《建议》有望发布，建议配置围绕消费旺季/出口/冷冬/竣工/政策催化等，关注汽车链/地产竣工链零售端/大金融/新能源链/长三角链。