有多少员工、放多少贷款：用特别贷款保就业、保市场主体

上周中央政治局会议提出“六保”：保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。

很清晰，很紧迫，直指肯綮。但是政策怎么才能快速见效？呼吁在特殊时期，推出以保就业为直接目标的特殊贷款：以就业人数和员工薪酬为主要标准进行放贷。

第一，“新基建”的传导解决不了市场的燃眉之急。

一方面，无论老基建还是新基建，都有规划、审批、立项等流程；另一方面，就业绝大部分是中小微企业解决的。保就业和保市场主体，是一体的。保市场主体，就要保中小微企业，而不仅仅是大型企业和国有企业。

新基建项目从规划到落地有较长过程，更何况，经过层层拆解、分发之后的订单，能落到中小微企业的比例有限、周期较长。

第二，874万高校毕业生再过两个月就要走出校园。而中小微企业正在大量倒闭，不但没有新增就业能力，而且会释放更多失业。

第三，中小微企业的主要压力是短期现金流休克，根本熬不到“新基建”的订单。而中小微企业日常现金支出的大部分，就是员工薪酬，也就是“保就业”的钱。

解决短期现金流最直接的就是银行贷款。如果在特殊时期没有特殊的信贷方式，就算是大水漫灌，有多少资金、需要多长时间能灌到中小微企业？

因此，需要以“六保”为目标、尤其是以“保就业”为首要目标的特殊信贷政策：以在职员工人数及其薪酬为主要标准发放贷款。

常规的贷款方式重点看企业的两条标准：一是盈利情况，二是抵质押物。抵质押物一直就是中小微企业融资难的命门，而在去年经济下行、疫情严重冲击之下，盈利情况是不乐观的。

要保就业，就要直接以就业为目标，以就业为信贷标准。

可以按照员工人数、工资总额的一定比例发放贷款。不必一次性发放，可以按照企业的薪酬发放节奏分期放贷，确保贷款不用于其他用途。

这是特殊时期的一种特殊贷款，并不要求所有的贷款都按照这个要求进行。其他用途的贷款，按照常规贷款的规则（或其他相应的激励政策）进行。

这样的特殊贷款具有良好的“六保”效果，而风险未必有多大。

第一，不按企业“大小”，而按在职员工人数，目标明确，路径直接，而且体现了在“保就业”、“保市场主体”面前的公平原则。

第二，对大多数企业，尤其是中小微企业，解决了短暂休克导致死亡的风险，能够在不大伤元气的情况下继续发展，稳住了现有就业；有利于市场活力的快速恢复，促进了新增就业。

第三，这样既保住了市场主体，也保住了就业，同时还保住了消费。如果企业倒闭、大量失业，居民不但收入降低，而且对未来的预期是悲观的，会最大程度地降低消费，更何况很多人还要还贷款。保住了就业，居民收入可持续，就有信心继续正常的消费。而收入可持续，是保基本民生最有效的方式。

第四，同时也保了产业链和供应链。保住了市场主体和就业，常规的供应链不会中断；新的供应链升级具备了业务基础和参与主体。

第五，不必担心企业盲目扩张。特殊贷款也是贷款，具有明确的债权债务关系，企业、企业主，都要面临还款责任和信用维护，正常情况下都会认真考量企业的发展速度、规模、杠杆，考虑团队规模与业务发展情况。因此这类贷款的风险不会高于或大幅高于其他常规贷款。

第六，可以设立政策性担保公司对这类贷款进行担保或再担保，或者其他特殊金融安排承担部分风险，减轻银行压力。由于市场主体能够正常发展、居民收入不会大幅波动，企业和员工的现有债务违约不会出现大幅增长。因此整体考虑的话，特殊贷款带来的信贷总体风险不会增加，反而会降低。

第七，当经济恢复正常后，可逐步缩减这类贷款的比例和规模，并逐步退出市场。

（作者为零壹智库创始人，数字资产研究院常务副院长）