乐信2019年财报：全年净利23亿增长16%，Q4营销费用大增、净利有所收缩

上市公司姚丽零壹财经 2020-03-25 阅读：5629

关键词：乐信全年净利 乐信财报 乐信营销费用 增长

疫情影响下一季度撮合贷款规模预期环比下滑，但不改变全年预期。

3月24日，纳斯达克上市的线上消费及消费金融平台（NASDAQ：LX）公布了未经审计2019年四季报及年报。

根据财报，2019年全年及四季度乐信的业务规模继续增长，2019年全年，乐信促成贷款1260亿元，同比增长90.6%；2019年四季度，促成贷款428亿元，同比增长104%，环比增长 15.7%；在业绩方面，乐信在2019年全年实现增长，但受营销投入增长较快等原因影响，四季度净利润有所收缩。

2019年全年，乐信实现营收106亿元，同比增长39.6%，四季度实现营收31.5亿元，同比增长50.4%，环比减少1.3%；2019年全年乐信实现净利润23亿元，同比增长16%；四季度实现净利润5.2亿元，同比减少24.8% ，环比减少28.5%。

业务规模继续增长，受营销投入大幅增长等影响，四季度利润下滑两成

在业务规模上，乐信在2019年全年及四季度均全面增长。2019年全年，促成贷款1260亿元，同比增长90.6%；截至年底的贷款余额为606亿元，同比增长87%；借款的活跃用户990万人，同比增长101%。2019年四季度，促成贷款428亿元，同比增长104%，环比增长 15.7%；季末贷款余额（与年末余额一致）环比增长17.7%；借款的活跃用户为700万人，同比增长133%，环比增长14.8%。在业务规模大幅增长的同时，不良率有所上升，截至2019年底， 90天+不良率为1.56%，较三季度末的1.4%上升0.16个，较2018年底的1.41上升0.15个百分点。

表1 乐信2019年四季度及全年业务与业绩情况

数据来源：乐信四季报及年报，零壹智库

在业绩方面，乐信在2019年全年实现增长，但受营销投入增长较快等原因影响，四季度净利润有所收缩。2019年全年，乐信实现营收106亿元，同比增长39.6%，四季度实现营收31.5亿元，同比增长50.4%，环比减少1.3%；2019年全年乐信实现净利润23亿元，同比增长16%，实现经调整净利润24亿元，同比增长16.1%；四季度实现净利润5.2亿元，同比减少24.8% ，环比减少28.5%，实现净调整净利润5.9亿元，同比减少19.2%，环比减少18.1%。

营销更加“进取”，影响净利润增速

在业务规模及营收快速增长的背后，是乐信更加“进取”的营销投入。根据财报，乐信全年营销费用达15亿，同比增长161%，远超营收39.6%的增速。四季度，营销费用为5.2亿，同比增长148%，远超50.4%的营收增速。以营销费用/营收作为指标，也显示乐信在营销上更加“进取”。2018年，营销费用/营收的比率为7.8%，2019年全年升至14.5%；2018年四季度，营销费用/营收的比率为10%，2019年四季度升至16.5%。

图1 乐信各期营销费用/营收

资料来源：乐信四季报及年报，零壹智库

营销的高投入，一定程度上影响了业绩。2019年四季度乐信净利润同比下降24.8%，营销费用一倍以上的高速增长是部分原因。未来如果乐信延续较积极的营销策略，则盈利水平会受到一定影响。

线上线下场景打通新消费平台战略步入加速期

2019年4月，“新消费新动力——2019年乐信合作伙伴大会”召开，乐信CEO肖文杰在会上提出发力“新消费”的全新战略。他认为，新消费时代主要表现为“三新”——新人群、新需求、新方式，围绕这“三新”，乐信将从场景、金融和权益三大方向展开布局。其中，服务于年轻人品质生活的权益类消费平台“乐卡”在大会期间正式亮相。

在场景方面，经过前几个季度的稳健布局，乐信将线上线下场景打通，新消费平台战略效果开始显现。据了解，乐信自有线上消费场景分期乐商城的SKU（商品数量）已超过200万，全年GMV达81亿，同比增长38.7%。5G手机、智能小家电等“新型消费品”销售额增速亮眼。线下消费场景方面，通过对年轻新消费人群新消费需求的不断开拓，2019年全年，来自线下消费场景的交易额达到205.6亿。越来越多的超市、便利店、娱乐休闲、餐饮美食等线下店接入乐信消费场景。

在权益方面，据了解，乐信新消费平台的另一核心品牌乐卡，正在实施“百千计划”，陆续接入上百家线上线下消费巨头、上千个商家、上万家门店，目前已上线上百项消费权益，涵盖吃喝玩乐、衣食住行等各项服务与商品，囊括娱乐休闲、餐饮美食、酒店出行、运动健身等消费场景，让用户畅享会员折扣和专享服务，既惠及消费者，又赋能商家。目前，乐卡正陆续上线影视、游戏、体育等更多领域的更多权益，同时，乐卡已推出青春乐卡、优享乐卡、追剧乐卡等若干权益子卡，深度挖掘细分人群增量市场。

疫情影响下一季度撮合贷款规模预期环比下滑，但不改变全年预期

乐信CEO肖文杰表示，“一季度，平台促成借款金额将高于320亿，同比增幅将超60%。随着疫情在国内得到有效控制，经济回暖、消费开始恢复，我们有信心重回快速增长轨道”；“我们认为暂时还没有必要去修改全年1700-1800亿的业绩指引，我们力争在未来通过努力完成这个挑战。”

如果一季度促成贷款320亿元，意味着较2019年四季度的428亿元环比下滑四分之一。而全年如果实现1700-1800亿元的贷款促成规模，则意味着同比增长35%至42.9%，较2019年全年90.6%的增速有所下滑。