SPI绿能宝的转板上市到底是什么鬼？

北京时间1月19日晚，SPI绿能宝成功转板登陆纳斯达克股票市场，交易代码为SPI，初始价格每股18.90美元。SPI绿能宝集团的前身为美国太阳能股份有限公司(SolarPowerInc)，该公司于2007年就已在OTCBB（美国场外柜台交易系统）进行交易。

SPI绿能宝转板上市纳斯达克的消息一时间被广为传播，那么，OTCBB到底是什么，转板上市又具有哪些条件？

门槛低的电子报价系统

OTCBB（OvertheCounterBulletinBoard）即美国场外柜台交易系统，也被称作是美国创业板电子柜台交易板，其始于1990年《廉价股票改革法》，目的是提高场外市场的透明度。1997年4月由SEC批准获得永久运营地位。

有学者指出，OTCBB在美国场外市场的地位，套用国内新三板的法律地位，属于"纳入监管范围的全国性证券交易场所"，但并不能机械地与国内的新三板市场对比。

据公开介绍显示，OTCBB的主要功能与定位是报价，并不能认为其是美国较高层次的场外市场。

此前有资料显示，OTCBB的功能是提供6500支以上的股票信息，包括400名以上参与买卖的股票经纪人，电子传送国内股票、外国股票和ADRS的实时行情，价格和成交量信息，并显示DPPs的关注度和预先天贸易活动信息。

也有介绍称，一般而言，任何没有在NASDAQ或其它全国性市场上市或登记的证券，包括在全国、地方、国外发行的股票、认股权证、证券组合、美国存托凭证、直接参与计划等都可在OTCBB市场上报价交易。而所有在OTCBB挂牌交易的公司则需要按季度向公众披露其当前财务状况，年报须经由SEC核准的会计师事务所审计。

事实上，OTCBB的门槛非常低，其对企业没有任何规模或者盈利上的要求，只要经过SEC核准，有三名以上做市商愿意做市，就可以向NASD申请挂牌，且挂牌审批时间短，而挂牌企业只要按季度向SEC提交报表，就可以在OTCBB上市流通，并且上市费用低，不需要缴纳维持费，在股价、资产、利润等方面也没有维持报价或者挂牌的标准。

如何转板？

美国NASDAQ已跻身主板市场，但准入门槛比较高。而OTCBB市场上市标准极低，所以，一些国内快速发展的中小企业在OTC市场能轻易上市，发展壮大后也有可能直接上NASDAQ或NYSE。

资料显示，由于纳斯达克有三个板块，在OTCBB上市的企业转板至纳斯达克的条件也据此各不相同，其中纳斯达克小型资本市场上市的要求最低，一般所说的企业从OTCBB转板至纳斯达克指的也就是从OTCBB转至纳斯达克小型资本市场。

通常情况，上述情况转板要满足以下几个条件：一、企业的净资产达到500万美元或年税后利润超过75万美元（在最近1个财政年度或最近3个财政年度中的2年）或已上市股票市值不少于5000万美元；二、最低股价为4美元；三、股东超过300人；四、有3个以上的做市商。

关于转板，大多数中小企业一般以反向收购的方式在OTCBB市场借壳或者买壳上市，等达到相关要求后，再转至主板市场交易，这与直接在NYSE、AMEX、NASDAQ上市的方式相比，成本较小、所花时间短而且能上市的概率大。

顺便提一句，此前报道称，微软、星巴克等公司就是转板上市，事实上，其作为在纳斯达克报价交易的SEC报告公司，随着纳斯达克获得"全国证券交易所"的牌照，自动获得上市公司身份，所以，并不存在转板之说。

绿能宝与SPI绿能宝

之前我们所说的绿能宝更多的是指SPI绿能宝能源互联网股份公司（SolaroPowerEfficiencyoInternet）旗下的互联网金融平台"绿能宝"。而此次母公司的上市也让"绿能宝"风光了一次。

此前绿能宝上线之时曾引来各方讨论，一种观点认为，绿能宝为整个光伏行业的发展和融资开辟了新方向，具有领军示范意义；另一种观点认为，其风险控制问题仍未得到有说服力的解决，尚需谨慎对待。

零壹财经数据显示，截止到2015年12月末，绿能宝累计成交额在6亿元人民币左右，累计成交笔数达392笔。

互联网金融平台"绿能宝"背后为江苏绿能宝融资租赁有限公司，由SPI绿能宝能源互联网股份公司斥资5亿美元创建。工商信息显示，绿能宝股东为"SPICHING(HK)LIMITED"，法人为夏侯敏，而"SPICHING(HK)LIMITED"则为SPI绿能宝在香港的子公司。绿能宝平台运营公司则为上海美桔网络科技有限公司，上海美桔网络科技有限公司股东为上海柚盈电子商务有限公司，夏侯敏分别担任这两家公司的董事和执行董事，同时为后者的股东之一。

夏侯敏和SPI绿能宝董事长彭小峰同为阳光动力电子商务（上海）有限公司股东，据悉，阳光动力电子商务为全球能源互联网交易平台，是SPI绿能宝业务板块之一。

此前有资料显示，2014年以来，SPI绿能宝先后引进联合金融、新兴际华集团、恒大集团、巨人投资、城市地产、SPF太阳能基金和中国动向等战略投资者。