极光大数据三季报解读：业务结构优化，毛利率提升，亏损扩大

上市公司姚丽零壹财经 2019-11-25 阅读：2554

关键词：极光大数据 三季报 解读 毛利率

费用增长超过了毛利增长，亏损进一步扩大。

11月21日，纳斯达克上市的移动开发者服务提供商（NASDAQ：JG，以下简称“极光”）发布未经审计三季报。

三季报显示，极光在三季度实现收入2.02亿元，同比增长3%，毛利5688万元，同比增长7%，同时费用增长幅度高于收入及毛利，亏损同比扩大，此外从环比看，业绩出现下滑且预期四季度收入环比会进一步下滑。另外，极光业务在向高毛利业务倾斜，从而毛利率从去年同期的19%增长到今年三季度的28%。

1. 费用增长超过了毛利增长，亏损进一步扩大

三季度，极光实现收入2.02亿元，同比增长3%；，实现毛利5688万元，同比增长7%。在费用方面，三季度研发费用4330万元，同比增长16%；销售费用3048万元，同比增长26%；一般及行政费用3768万元，同比增长115%，其中包括1670万元的坏账准备。

三季度费用的增长超过了毛利的增长，亏损进一步扩大：亏损3173万元，而去年同期为858万元，经调整（Non-GAAP）亏损3760万元，而去年同期为1410万元。

表1 极光三季度业绩环比及同比变化情况

资料来源：极光三季报，零壹智库

在环比方面，三季度极光业绩出现全面下滑：营业收入减少30.7%，毛利减少25.5%，亏损扩大896万元，上个季度实现经调整净利，本季度转亏。

2. 战略调整精准营销模式，拉低整体收入但有助于增加毛利

极光大数据董事长兼CEO罗伟东在三季报中表示：“从第三季度开始，我们将把收入分成三类，以更好地反映我们服务于app开发者的核心战略：开发者服务、SaaS产品及精准营销。精准营销收入同比下降了8%至1.46亿元，原因是宏观经济疲软影响了营销预算，以及我们的战略重点从传统精准营销模式转向以SaaS为基础的新模式。这种转变将降低整体收入，但也有助于增加毛利，降低运营资本需求，并扩展营销客户基础，将来实现更大的收视率（TAM）。”

极光总裁陈菲在三季报中补充了其他两类业务收入情况：三季度开发者服务实现收入2190万元，同比增长39%，主要是由于客户数量从1170增长到了1675，而ARPU（Average Revenue Per User，每用户平均收入）保持稳定；三季度SaaS产品收入2200万元，同比增长52%，主要是由于付费客户同比增长18%，同时ARPU同比增长29%。

表2 极光三季度收入细分及同比变化情况

资料来源：极光三季报，零壹智库

三季报披露，在三季度营业收入同比增长3%的情况下，毛利同比增加7%至5690万元，主要是由于极光持续将业务向高毛利服务优化，三季度，高毛利服务贡献收入占比提升，使得毛利率由去年同期的19%增长到28%。

3. 根据全年业务预期，四季度收入可能出现2%至8%的环比下滑

在三季报中，极光预期全年收入在9.09亿元至9.19亿元之间，同比增长27-29%。这个预期较二季报的预期增加了1000万元。根据三季报，前三季度极光实现营业收入7.24 亿元，据此计算，预期四季度营业收入在1.85亿元至1.95亿元之间，较四季度的2.02亿元下滑约2%至8%。

如前所述，如果是由于业务结构的优化带来营业收入的下滑，并不意味着盈利能力的下滑，如果高毛利业务占比进一步提升，有可能会带来毛利的进一步增加。

根据三季报的介绍，极光成立于2011年，是中国领先的移动开发者服务提供商，是消息推送、即时聊天、统计分析及短信等移动开发者服务的先驱。

截至2019年9月底，极光为139万个移动应用提供了开发者服务，公司的SDK（software development kits，软件开发工具包）安装量累计308亿，月度独立活跃设备13.4亿部。基于大量数据的覆盖及洞察力的积累，极光将服务扩展至大数据解决方案，包括精准营销、金融风险管理，商业洞察及商业地理服务。

极光于2018年7月登陆美国纳斯达克，发行价8.5美元。在2019年11月21日发布三季报当日，极光股价出现大幅下跌，触及2.9美元的上市以来新低，截至收盘，股价3.7美元，市值4.24亿美元。