你应该知道的十三五规划中的互联网金融

10月26日至29日中共十八届五中全会在北京召开，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》，对今后五年经济社会发展作出全面部署。这一《建议》获得了国际关注。

今日，《建议》正式公开发布。这次《建议》又提出了五个方面的目标要求:

一是提出了经济保持中高速增长；

二是人民生活水平和质量普遍提高；

三是国民素质和社会文明程度显著提高；

四是生态环境质量总体改善；

五是各方面制度更加成熟定型。

[font]互联网金融被写入了此次十三五规划的建议，其中指出：[/font]推进汇率和利率市场化，提高金融机构管理水平和服务质量，降低企业融资成本。规范发展互联网金融。

本次《规划建议》中关于金融改革的内容，涉及到推进股票和债券发行交易制度改革、发展绿色金融、扩大金融业双向开放等内容，国家发展和改革委员会主任徐绍史就关于"大众创新"的记者问答中，再次强调了鼓励"四众"的发展的政策意见。

零壹财经在与第一财经日报合作的电视节目《互联网金融之夜》中，第一时间邀请到了中国社科院金融所研究员曾刚就十三五规划中的互联网金融行业进行了解读。

对话

本期嘉宾：

曾刚 中国社科院金融研究所研究员

柏亮 零壹财经CEO

主持人：洪偌馨

主持人：两位认为“十三五”规划当中涉及金融领域的改革会有哪些亮点和重点呢？

曾刚：我觉得最大的亮点还是金融市场化的进一步深入。尽管目前在名义市场上好像实现了利率市场化，但实际上它的这种基础要求，一些基础的条件其实还差很多。

比如基础收益率体现，然后央行从数量政策向价格政策的调整，还有包括银行，包括其他金融机构对风险进行准确的定价。这些我们现在都没有做到，因为现在都没打破，怎么会有风险定价，这些都是基本问题。所以在未来五年当中，需要不断的去完善这些制度。

除了金融市场化以外，汇率机制的调整也很重要，更加有弹性。总体来讲，它的这种发展方向会使整个金融体系更加的市场化，让资源或者金融资产能够更好的，更有效的根据供求的状况来进行定价，同时也能决定资源能够配置到更有效的地方，提高你金融体系的效率。

未来五年当中实际上还是进一步把市场化的改革真正做实，现在做到了这个形式，其实真正意义上的金融市场化实际上还有很远的距离。

柏亮：现在方兴未艾的互联网金融可能依然是下一个五年的一个大的方向。

因为从实体上来讲，一个是投机型经济向消费型经济的转型。现在拉动经济的三架马车里面已经把消费放到了第一个。那么过去投资型经济领域，为了保证大型投资项目的进行，就得力保银行成为最主要的融资渠道，把存款作为最主要的融资渠道。

一旦我们要为消费来提供融资服务就完全不一样，因为消费都是个体的，非常零散的行为，而且它是一个非常高频发的一个小额度的行为。在这种行为里面，你的整个金融体系就会发生变化，所以大家就会发现存款不一定再是主要的融资。

大量的存款会向理财产品搬家，就像发达国家，消费型经济的国家都是存款占的比例非常小，理财产品占的比例很高。

我们大量的存款变成理财产品的过程中，至少有三类机构是非常稀缺的，要大力发展的：

一个是新型的投资服务机构，这些钱变成理财产品以后要投出去，那要有投资机构来服务。

第二个是新型的理财机构；

第三个是要有新型的技术服务机构，这些机构会构成未来互联网金融的一些主要的发展群体。

主持人：金融市场出现了很多前所未有的或者是以前没有发展那么好的一些金融形态，这些对于"十三五"的规划或者说是监管提出了哪些挑战？

曾刚：我觉得未来我们的监管可能要考虑一些这种调整，容纳这些新兴的业态，把它放到一个合适的位置，给予它适度的尽管，这个好处在于会让行业发展更加的规范，有了底线之后，我们可以把一些不规范的，可能有潜在风险很大的，偏离了它应有方向的那些部分把它给剔除出去。这样实际上对一个行业，对新兴行业的发展是有好处的，同时能够最有效的保障它，能发挥它本应该有的这种功能，而不是偏离了本来的方向。

柏亮：讲一个有意思的，也是这两年争议比较多的，有点类似于监管歧视。其实很多业务传统机构在做，创业创新的机构也在做。但是对于传统来说，觉得我们的太少了，或者说你看他们干的量都不够，然后对我们管的很死。但是对于创新的机构绝不能管的太多。你让银行干那些，不让我们干哪些，我们干什么事都战战兢兢的，恨不得把我们打向非法集资。

所以我觉得在监管上，面对这些主体的丰富，主体的多样性，如何去建立一套公平公正的有这样一套监管体系，我觉得这是未来几年一个非常大的挑战。

主持人：两位的观点总结来就是在未来下一个五年计划当中对于这种创新金融形态的监管的形成和推进其实是一个很重要的一部分。

曾刚：它本身涉及到一个更大的问题，还不仅仅是对创新业态的问题，是整个中国金融体系的问题。

新兴业态是其中一个问题，当然时尚主流的金融机构里面它存在同样的问题。这种问题已经成了一个非常大的隐患，因为它会导致风险得不到合理的监管，也没有一个相应的制度与之相适应，所以说未来的发展方向，把这个新业态挖出来的话这个问题变得更加突出，更复杂。

现在监管机构要适应金融市场化发展的趋向未来可能要有一个针对这种混业监管架构的考虑，这点是非常重要的。

主持人：其实分业监管的制度和现在经营的现状一直都存在这个问题和争议，只是说互联网金融可能加剧了这个矛盾。

曾刚：其实我觉得更多的是现有的主流金融机构之间相互跨越是非常明显的。前几年银、信合作，后来银、政合作，它这个规模实际上比互联网金融大得多，但是互联网金融也是搭了这个顺风车。

为什么这种矛盾越来越激化呢，是一个符合市场规律的过程。金融市场化程度低的时候分业是很容易的，因为大家各司其职，跟计划经济一样。但是市场化达到一定程度的时候，大家就相互之间没什么机会，因为金融产品是标准化程度很高的。那既然是没有区别，二者之间的监管标准要是不一样，它就可能会出现这种套利的问题。

所以如果市场化程度越高，这种综合化监管，分业监管所遭受的冲击会越大，这是个趋势。未来五年当中，我觉得监管上的这种调整架构适应这种趋势是一个必不可少的一个环节。在这个过程当中把互联网金融纳入到我们更加统一的监管框架当中来，进行所谓功能性的监管，而不在于机构性的监管，有这样一种业务，这样业务是一样的，我们会按照一样的标准来。

柏亮：互联网金融可能会带来一个新的变化就是有越来越多的非标准化的金融产品进入到交易里面。

主持人：现在对于到底是要牌照化监管还是像曾刚说的功能化监管，这个在实际的操作中其实是比较难以界定的。那未来的"十三五"，你觉得它的监管方向和思路会是怎么样的？

曾刚：我觉得这是一个渐进的过程。它会是一个优化的过程，牌照监管在很长一段时间它会存在。而且在金融这个领域，全世界哪怕比我们中国更加先进的国家，像美国这样的国家实际上也是非常严格的牌照监管。有可能在某些领域的牌照监管比我们还要严格，所以它是一个特殊的行业，所以说牌照监管会在很长时间依然存在，但是它可能会留出一些空间，想要进行一些组织架构或者说是标准上的一些制度制定上的调整和优化来适应这种变化，这个我觉得可能还是一个相互交织的一个过程。

柏亮：对牌照的界定或者说里拿牌照的门槛、标准会有所变化。我们现在的标准不是严格，而是比较强硬。第一可以把层次放的更低一点，让更多的机构，市场主体能够参与。第二将标准是不是更市场化一点，而不完全是以钱为标准的。

主持人：未来的一个五年当中，对于传统的金融形态会有哪些机遇和挑战？

曾刚：对于传统金融机构而言，机会远远大于挑战。传统金融机构，其实是有非常多的机会来做这些事情，而且它有更好的资源，更好的优势来做这个。我觉得传统金融机构真正的挑战在内部，就是你的考核体系，你的组织架构，你的人员的迭代更新。

我们回归到今天“十三五规划”建议发布的议题上来。

此次《规划建议》中关于金融改革的内容，被放到重点位置，尤其是创新问题，被提到核心位置。统观《建议》全篇，以下三处涉及到金融改革的内容：

【推进股票和债券发行交易制度改革】

《建议》提出：加快金融体制改革，提高金融服务实体经济效率。积极培育公开透明、健康发展的资本市场，推进股票和债券发行交易制度改革，提高直接融资比重，降低杠杆率。

【设立绿色发展基金】

《建议》提出：支持绿色清洁生产，推进传统制造业绿色改造，推动建立绿色低碳循环发展产业体系，鼓励企业工艺技术装备更新改造。发展绿色金融，设立绿色发展基金。

【扩大金融业双向开放】

《建议》提出：扩大金融业双向开放。有序实现人民币资本项目可兑换，推动人民币加入特别提款权，成为可兑换、可自由使用货币。转变外汇管理和使用方式，从正面清单转变为负面清单。

国家发展和改革委员会主任徐绍史就十三五规划中的金融内容进行了详细介绍，内容包括：

加快金融体制改革，提高金融服务实体经济效率。健全商业性金融、开发性金融、政策性金融、合作性金融分工合理、相互补充的金融机构体系。

构建多层次、广覆盖、有差异的银行机构体系，扩大民间资本进入银行业，发展普惠金融，着力加强对中小微企业、农村特别是贫困地区金融服务。积极培育公开透明、健康发展的资本市场，推进股票和债券发行交易制度改革，提高直接融资比重，降低杠杆率。

开发符合创新需求的金融服务，推进高收益债券及股债相结合的融资方式。推进汇率和利率市场化，提高金融机构管理水平和服务质量，降低企业融资成本。规范发展互联网金融。加快建立巨灾保险制度，探索建立保险资产交易机制。

国家发展和改革委员会主任徐绍史就关于"大众创新"答记者问：

问：近年来中央一直在强调创新，十八届五中全会把创新提高到一个至关重要的高度，这是基于什么样的考虑？"十三五"期间在激发创新活力、增强创新实力方面有哪些新的具体的措施？

徐绍史: 十八届五中全会五个新的发展理念，创新是五大发展理念之首，而且《建议》提出要不断地推进理论创新、制度创新、科技创新、文化创新等等。

当前，深入实施创新驱动发展战略大概有三方面工作：

一、全面深化改革。全面深化改革做两件事情，第一个改革是体制机制改革，创造一个良好的制度环境。

第二个改革是深化政府自身的改革，创造良好的营商环境。

全会指出从五个方面着手，激发创新活力，增强创新能力:

(一)是重大创新领域组建一批国家实验室；

(二)是加快形成一批具有国际竞争力的创新型领军企业，当然还要支持科技型中小企业的健康发展；

(三)是在有条件的省区系统地推进全面创新的改革试验，努力在关键环节和重点领域取得突破；

(四)是加强国家创新能力的建设，要建设一批产业技术创新的平台；

(五)是大力培育和发展战略性新兴产业。

三、现在轰轰烈烈又扎扎实实开展的大众创业万众创新，这是激活创新活力、增强经济内生动力的一个非常重要的举措。与商事制度改革相配合，现在每天新注册的市场主体一万多家。媒体朋友关心的，前不久我们刚刚举办了双创周，除了北京之外还有七个省市同时开展了这项活动。我们进一步为双创提供支撑平台，就是基于互联网的众创、众包、众扶、众筹，也就是"四众"，为双创提供支撑平台。现在中央有关部委和各地都利用互联网+、云计算、大数据等等，进一步来推动大众创业、万众创新。我想创新驱动发展战略应该是"十三五"的一大亮点。